绿地一季度“大基建”增速放缓:多项财务指标遭投资者质疑 首次回应协信远创股权稀释

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  4月30日,绿地控股(600606.SH)举办了2019年度线上业绩说明会,绿地控股董秘王晓东、绿地财务部副总经理吴正奎出席发布会,对投资者关注的问题作出解答。

  此前的4月28日,绿地发布了2020年一季报及2019年年报。疫情对于绿地一季度财务指标的影响明显。其中经营活动所产生的现金流净额约为-80亿元,同比下跌471.13%。

  具体而言,一季度绿地营业收入796 亿元,同比下降12%。其中:房地主业实现营收378 亿元,同比略有增长;基建产业实现营收340 亿元(内部抵消后),同比减少26%。绿地大基建业务增速放缓,拖累了整体增速。

  一季度头部房企净利率趋低,绿地同样面临这样的问题:实现利润总额64 亿元,同比减少22%;归属于上市公司股东净利润37亿元,同比减少17%。净利润率约为4.6%,同比轻微下跌。

  根据年报披露,绿地在2019年实现全年营业收入4278亿元。今年1月,绿地控股董事长张玉良对媒体表示,2020年绿地销售目标要“稳中有增”,2020年全年供货6000亿元以上。

  但投资者质疑,绿地存货6699亿元,其中开发产品1556亿元,开发产品占存货的比例高达23%,明显高于其它房企,投资者质疑某些产品可能存在严重滞销。吴正奎解释称,公司部分商办产品采取先培育后出售的模式,因此开发产品占比相对较高。

  从一季度的营收数据来看,横向对比的话,绿地多个数据的绝对值是高于同业水平的,绿地一季度营收占比全年约为18.6%。但受到疫情影响,尽管绿地在春节后推出“G 优平台”及“安家宝”置业计划,但是一季度累计实现合同销售金额505 亿元,同比下降27%;实现合同销售面积425 万平方米,同比下降29%。但回款有468 亿元,回款率高达93%。

  另一方面,绿地总负债率仍然较高。2019年绿地净负债率较2018年下降16.2个百分点至155.6%,但总负债为1.014万亿,相比2018年负债9276亿元,增长9.3%。有投资者指出,绿地在今年年底有超过千亿到期债务,担忧公司的偿债能力。吴正奎回应道:公司2019年末货币资金889亿元,加上短期能收回的应收款,完全能覆盖短期有息负债。在保障公司财务安全的情况下调整融资结构,增加在手可用资金。

  绿地的市值问题多年来一直为投资者所诟病。2019年年报显示,绿地净利润147.43亿,相比上市之初的2015年67.7亿,5年翻番;然而上市之初,绿地市值3054亿,是万科的5倍。5年过去,目前绿地市值700亿不到,大幅缩水75%。对此,吴正奎表示,公司将进一步做好市值管理,市值管理基础在于公司的内在价值,努力提升公司的内在价值,进而实现市值的改善。

  除了回应投资者关于公司盈利能力、财务状况的质疑,绿地高管还首度回应了投资协信远创的情况:此前的4月15日,新加坡城市发展有限公司以43.9亿元收购协信远创51.01%股权,而绿地持股比例也将从40%降低至19.99%。王晓东对此明确表示,公司投资协信远创未发生亏损