11月22日，经济日报发文指出，面向未来布局元宇宙，要围绕硬件和生态两端发力，提升硬件渗透力。与此同时，还要培育成熟的元宇宙商业体系，从小众社区到大众化社区，面向创作者开发工具搭建平台。

　　多家券商认为，元宇宙大发展，光模块等新基建基础设施是不可或缺的技术底座，同时，元宇宙将会带动流量与数据传输需求，光模块市场空间广阔。

　　截至11月24日午盘，光模块板块上涨4.11%，从个股上看，铭普光磁上涨9.99%，新易胜上涨7.83%，通宇通讯、华工科技、博创科技、中际旭创均有上涨。

　　元宇宙技术需求带动光模块等新基建

　　元宇宙以“低延时、沉浸感”为主要特征，对网络传输提出了更大带宽、更低时延，更广覆盖的要求。

　　华泰证券认为，数通及电信侧硬件升级是支撑元宇宙未来发展的必要前提，当前国内光模块公司的封装技术、研发能力已具备逐鹿全球的实力，部分头部厂商已切入Meta等海外互联网头部厂商供应链体系。

　　东昊证券认为，随着元宇宙的发展，流量需求与数据传输需求会快速增长，而光模块作为数据传输中的重要一环，将会成为元宇宙建设过程中不可或缺的一个环节，IDC、服务器等也将为元宇宙的搭建提供底层的技术支持，元宇宙的快速发展将带动光模块等新基建基础设施的景气度向上。

　　国盛证券认为，元宇宙对于硬件侧的需求，除了显卡外，会最直观的作用在流量和数据传输侧的基建产业链上。光模块作为光电信号转换的器件，是元宇宙的虚拟空间与服务器所在的现实空间进行转换的核心“硬件底座”，同时也是历次数据爆发期业绩释放最为充分的行业。

　　元宇宙带动流量与数据传输需求

　　2021年前三季度，移动互联网流量大幅增长，前三季度移动互联网累计流量达1608亿GB，同比增长35.8%。电信端基站下半年建设逐步加速，5G全产业链的快速推进，带来光模块更高的需求，前传光模块需求快速放量。

　　东昊证券预计，元宇宙的发展将带动云计算、大数据等需求进一步提升，将进一步推动光模块市场向高速高端光模块迈进。

　　华泰证券观点，根据IDC数据，中国元宇宙相关IT支出将在2025年达到2001亿美元。2021~2025年复合增长率将达到20.2%。其中，云计算支出将达814亿美元，占比最大，约占总支出的42%。作为支撑元宇宙实现的底层基础设施，云计算在未来5-10年的蓬勃发展将是元宇宙实现和普及的前提。2021年三季度国内云计算厂商资本开支超224亿元，同比、环比持续增长。

　　行业处于估值底部

　　由于国内5G需求放缓以及海外数通侧需求前景不明朗等原因，光模块行业处于明显的估值下行阶段，行业估值水平处于历史低位。

　　国盛证券认为，当前行业的低估值已经充分反应了市场的悲观预期，随着元宇宙硬件侧投资逐步被市场认知，国内5G需求逐步恢复，海外数通需求进一步加速，行业估值水平有望筑底向上。

　　东昊证券认为，目前光模块行业估值处于历史低位，随着元宇宙带动的下游需求增长，叠加5G建设增速和海外数通需求进一步加速，光模块有望迎来新一轮增长，行业有望迎来业绩和估值双击。

　　中际旭创(300308.SZ)：供货海外云大厂的国内光模块龙头公司；前三季度营收微增，看好公司长期发展

　　新易盛(300502.SZ)：5G光模块+数据中心突破；前三季度业绩增速稳定，看好数通400G光模块持续放量

　　天孚通信(30039.SZ)：光模块上游的光器件公司；前三季度营收增速平稳，看好公司全年表现

　　紫光股份(000938.SZ)：国内交换机及路由器龙头企业；3Q21单季扣非归母净利润同比+140%

　　(报告来源：东昊证券、国盛证券证券、华泰证券、招商证券)

（文章来源：21世纪经济报道）