北交所助力“专精特新”企业加速上市

　　北京证券交易所于9月2日宣布设立，总体平移精选层各项基础制度，坚持北京证券交易所上市公司由创新层公司产生，维持新三板基础层、创新层与北京证券交易所“层层递进”的市场结构。相比于科创板和创业板，北交所进一步放宽上市标准，同步试点注册制，为更多“专精特新”中小企业提供融资渠道。我们认为北交所的设立有望为市场挖掘更多创新型中小企业，有利于突破各项领域的“卡脖子”技术。

　　北交所首批上市计算机公司特征分析

　　数量统计：北交所首批上市的81家公司中，信息技术类公司占比27%，仅次于工业类公司。从计算机行业来看，共有14家企业涉及信息技术的系统建设和下游应用。

　　子版块分布：14家计算机公司中，子板块方面以工业软件和AI大数据为主，同时也涉及金融科技、科学仪器、网络安全、智慧交通和智慧医疗板块。

　　营收及净利润分布：首批上市的计算机公司收入体量在1-5亿之间，其中2-3亿收入的公司占比较高，大部分计算机公司收入体量依然较小；净利润方面，均不足1亿元，5000万左右净利润的公司占比较高。

　　市值及市盈率分布：首批上市的计算机公司市值在5-30亿之间，大部分企业市值在15亿之下；市盈率方面，大部分集中在30-50倍PE之间，总体市盈率均不高，较计算机板块整体市盈率来看，处于中等偏下区间，未来具备估值向上空间。

　　投资建议

　　关注两条主线，一是各行各业信息化智能化带来的下游需求提升，关注工业软件类企业如殷图科技、国源科技、恒拓开源、科达自控、恒合股份；AI大数据类企业如志晟信息、汉鑫科技、云创数据、同辉信息；智慧交通企业微创光电；智慧医疗企业数字人；金融科技企业艾融软件。二是自主可控背景下带来的国产化需求，关注网络安全企业广道高新、科学仪器企业创远仪器。

　　风险提示

　　1)疫情加剧降低企业信息化支出，扰动交付周期；2)全球芯片等原材料价格上涨对企业毛利率造成压力；3)财政与货币政策低于预期；4)北交所流动性不足。

（文章来源：华安证券）