煜融投资董事长吴国平发文表示，下一轮行情可能是跨度时间比过去更长的“慢牛”行情。2017年会比2016年更精彩，精彩不是说股指要到6000点或者7000点，而是确定了整个市场的底部，从而进入一个实质性的“慢牛”行情。

　　全文如下：

　　一、大行情究竟有多大？推动力是什么？

　　这次我们谈谈未来的行情本身。我觉得下一轮行情可能是跨度时间比过去更长的“慢牛”行情，这是我们的一个基本定义。根源在于哪里？第一，国家的战略发展需要“慢牛”，国家的战略发展背景需要提高人民币国际化，现在已经在做的融入国际市场背景，都是需要一个“慢牛”行情去支撑。第二，未来市场社保、养老等一些资金的入市，包括深港通、伦沪通等，很多跟国际接轨的项目也预示着国内市场逐渐成为国际市场配置的一个标配，可想而知当更多的资金流入进来，对国内市场的推动会有很大的积极意义。第三，市场环境本身，现在很多的产业资本已经进入到A股市场，这将会是一个趋势，比如前期的热点万科。为什么大家会选择这样的产业介入？也就是因为我们的市场有一些很好的上市公司到了价值洼地，中长期有着很大的投资价值，产业资本再加上国际的资金和国内一些机构资金持续的流入，必然会形成未来股市中长期不错的行情。第四，现在启动的债转股，也是预示国家确实要再来一次对国有企业革新，时间上也是趋于长期性的，这样的革新对一些上市公司基本面会带来一些改善，也会是趋于长期性。 总的来说，我觉得一是符合战略；二是未来有很多的催化剂；三是市场新的环境；四是未来中国经济可以保持稳定增长，这些是很关键的。有这四个要素在，未来市场还是能有可观的行情，当然我们希望是慢慢涨的行情，是一个长期的行情，这个观点我们还是比较坚定的。 二、目前股市所处阶段及行情最大特征

　　我前段时间挺关注一些讲房市和股市的文章，我认为房市当时到了高压期，果然到了国庆期间出来很多政策，现在呈现剧烈震荡。而我当时对股市的定义就是股市处在一个爆发期，现在也依然是如此。从熔断到现在，我个人认为都是处于一个反复筑底，重心逐步上移的阶段，上移到一定阶段它肯定会量变到质变，也就是说一触即发的爆发区域到了。目前属于一触即发的爆发区域，一旦过了爆发区，那就进入了一个实质性的“新牛市”格局。 再深入一点来说，我认为现在市场已经悄然进入到“新牛市”的1.0版本。最大的特点是市场很犹豫，大部分人可能还沉浸在股灾3.0版本的阴影中，觉得还会有新的状况出现，可以看出大家对市场行情都不是很有信心。其实真正的行情都是在犹犹豫豫当中起来的，即使犹豫但还是可以发现一个特点，就是犹豫当中局部性的机会会出现，贯穿今年来说，一个事件板块中某些个股的结构性机会是不错的，包括年初的有些像新能源阶段性的机会，都是相当丰富的，包括这段时间的债转股。所以我们会发现股指其实貌似犹犹豫豫，但是结构性的机会是很精彩的，问题就是我们是否能找到这样结构性的机会，提前参与进去，或者是说当结构机会一旦触及爆发的时候，甄选性的进入。因此此阶段最大的特征就是股指在犹豫当中上涨，一触即发的爆发期，现在属于新牛市1.0版本，那么局部机会就会异常丰富，只需在市场耐心等待爆发。 说到债转股，顺便提一下，近期债转股涨得好在于央企一些新的活力体现出来了，虽然本质没变，但对它未来的发展还是有积极意义的，只是这个过程是漫长的，不会立竿见影。也就是说，第一，债转股是需要时间的；第二，债转股的业绩也不可能马上出现疯狂式的上涨，这是需要以年为单位的时间，不会如一些专业人士所说的“债转股再不买就晚了”一说。 此外，对于“债转股”的市场效应，目前我觉得有些个股炒得很厉害，当中的原因也是大家认为这是一个中长期的政策，所以才敢炒，但是这个炒也是属于阶段性的，是一些游资主导了炒作。我们要区别于它的本质，它的本质不是对上市公司业绩大幅度的增长来炒作，而是这个政策带来的阶段性炒作，也就是说事件性机会相对比较大，大家看到比较热闹而已，但是我们知道事件性的机会大部分都是短线机会。因此，债转股现在进入到一个阶段性热炒的时候，进入有一定风险，而且我认为债转股是需要深入研究的，不是所有债转股的股票都可以炒，要知道哪些是针对自有机构的，比如说可能是做债转股运作的资产管理公司，未来它的机会可能会更突出一些。不难发现最近走牛的海达股份、信达资产都是属于这种类型的。我觉得未来可能会分化，并且债转股的交易应该是中长期的，而不是短期的。所以阶段性疯涨后可能还会修整一段时间，然后慢慢的就可以在里面持续掘金。从我个人来说，不值得特别去深入参与，重点还是把握好成长性的个股。 其实我认为贯穿今年都有赚大钱的机会，一个就是当时的中报高送转，比如名家汇，它不是只翻了一倍，如果从启动点开始，至少是三倍多，半年时间三倍，那机会绝对是大的。虽然现在有PPP、债转股等，我个人理解还不算是最大的机会，只能说是阶段性做短线的机会点，今年剩下的时间，最大的机会在优质的次新股结合高送转这样的主题。从现在到年底这段时间，应该会慢慢进入一个高潮，真正优质的次新股，或者有高送转预期的个股，涨上去应该会是以倍数来计算的。

　　2016年内还是有上涨行情的，前面有提到过第一个阶段会是犹豫性的上涨，当市场一旦上涨到了一个爆发期，速度将会是加快的。现在是3100点附近，估计会慢慢涨到3500，当然2016年我不敢说会涨到4000，我希望到年底有机会碰到3500点，收复熔断的失地，我个人认为完全是有这样的可能性。2016年年初来了一把熔断，很多人都措手不及，市场进入了长时间的筑底，2016年的尾部阶段不排除会和年初来一个对称的形式，年初急速下跌，年底提速上涨。对称行情一旦结束，那么跨度1年的底部就完全脱颖而出了，2017年就可以迈入一个实质性的牛市行情。我觉得2017年会比2016年更精彩，精彩不是说股指要到6000点或者7000点，而是确定了整个市场的底部，从而进入一个实质性的“慢牛”行情，这里面的机会尤其是一些个股的机会将更值得我们去期待。所以我认为2016年剩下的时间，应该是我们要更积极、更大胆地区布局的阶段，2017年就能慢慢进入一个收获的行情。我觉得能够很好的迈过2016年，将迎来精彩的2017年，这是一个开始又是一个结束。