摘要

　　《智能汽车创新发展战略》或影响深远：定位于移动出行工具的传统汽车正在向融合出行、娱乐、办公等多种功能于一身的智能汽车演进，为全球汽车产业带来深刻变革。《战略》作为国内智能汽车产业顶层规划，或产生深远影响，中国有望重塑全球汽车产业格局。

　　智能化促使汽车底层技术架构变革：相比于以动力传动和底盘系统为核心的传统汽车，智能汽车的核心能力由软件定义。这促使汽车高度分散的电子电气架构正在走向集中，芯片、软件、网络的重要性将因此提升，车内电子部件更加智能化，各类传感器愈发重要。

　　智能座舱发展势头迅猛，是现阶段重要发力点：智能座舱通过搭载更加智能化的设备，促进“人-车-路-云”交互，给予乘车人更佳的体验及更多的服务。作为高性价比的卖点，智能座舱发展迅猛，车企正在加大投入。现阶段，“一芯多屏多系统”是该领域最为重要的技术发展方向。

　　自动驾驶中期以ADAS为主，高级别自动化普及仍需时日：自动驾驶是一系列复杂技术的综合效果。中期看，L3及以上高级别自动化技术难以大规模商用，未来几年仍将以ADAS普及为主，Tier-1为主导力量。未来随着高级别自动驾驶技术普及，IT势力有望赢得更大话语权。

　　V2X尚处于试点阶段，落地进程有望加速：V2X是以无线通信将车与各类事物连接的一项车联网技术，现有DSRC与C-V2X两类技术标准，中国大陆支持C-V2X。目前，V2X仍处于试点阶段，但2020-2021年起有望开始加速推广，尤其V2I可能成为未来数年的投建重点。

　　汽车电子趋于智能化，也更注重交互体验：在智能网联与自动驾驶的带动下，汽车电子系统的智能化程度提升，功能更加丰富，并融入更多网络服务。如传感器数量迅速增加、车身控制相关电子系统自动驾驶化、座舱内设备功能日益丰富且交互方式人性化等是现阶段的集中体现。

　　汽车产业革命正在途中，新变化不断：针对下一发展阶段，我们猜测汽车电子电气架构将更加集中，超越DCU架构，集成智能座舱服务与智能驾驶功能的统一操作系统将开始广泛部署，相应的各类汽车电子系统软硬逐步解耦，趋于数字化与标准化，V2X或成为“新基建”的重要构成。

　　投资建议：政策助力产业链升级，聚焦长期价值。总体上，我们认为智能汽车发展主要由市场力量主导，但《战略》可在产业生态协同、法律法规完善、基础设施建设等方面发挥重要作用，加速产业链升级，从而为产业链各环节带来长期投资机会。投资标的方面，汽车电子及零部件建议关注德赛西威、保隆科技、均胜电子、科博达，智能网联汽车测试评价建议关注中国汽研；计算机领域推荐中科创达(智能座舱)、四维图新(高精度地图)，建议关注千方科技(智慧交通)、锐明技术(商用车视频监控)；通信领域推荐移为通信(车联网通信模组)、高新兴(车联网平台)，建议关注移远通信(车联网通信模组)。

　　风险提示：1)政策落实不及预期。《战略》作为产业顶层规划，需借助更具可执行性的措施或配套政策方可落实，如《战略》落地情况不佳，或无法达到其提出的规划目标。2)技术进步迟缓。汽车智能化涉及汽车底层技术架构变革以及芯片、操作系统、人工智能等多类前沿技术，如技术进步迟缓，将拖累产业发展和相关企业业绩增长。3)产业发展缺少协同。汽车智能化需要整车制造、交通、通信、计算机、电子等多个行业共同推动，且需要法律法规支持，如产业发展缺少协同，不利于其实现。