各位早上好，今天是2020年4月10日星期五，欢迎收听老马日日评。

周四的美国股市继续大涨，大涨结果就是整个的市场心态、技术形态，然后心理状况全面改变了。应该说和美国这边的救市政策是有关系的，猛的结果就是市场流动性超级泛滥！所以最近各位大家可能发现货币基金，权益类的基金收益率已经越来越低了，这就是一个基准。

总体来讲，10年期国债收益率作为一个稳定的长期收益标准，根据你的时间权限，在收益基础上再做一个调减，所以通过这个情况可以非常清晰的看到，整个全球货币资金是极度的发展。

这种泛滥的格局，回到中国来讲，这些钱它无外乎几个去处，有几个方向的选择。第1个选择，当然就股票市场，我们讲过很多次了，因此我们是看好整个股票市场的长期布局的，虽然现在看起来指数有点疲软，但是从长久来讲，货币泛滥给股票市场带来的估值的溢价应该是一个必然。

第二块又是到消费市场，货币市场泛滥之后，反而推动了蒜、姜、葱等各种农产品的价格上涨，为什么？因为它的供给和需求之间有差额，农产品都是一样的，所以第二个就是到农产品、消费品市场，它会直接推升CPI，这是监管部门不愿意看到的。

第三方面就是商品，商品一般包括煤炭、钢铁。从理论上来讲，这三类在资金泛滥情况下都存在价格上涨的可能性，那么最终体现到哪？我觉得大家可以去给我评估，这是我们未来宏观研判的一个方向，但至少对股票市场来说，获得一个平均增长的节奏和水准，我觉得是有可能的。

第二件事情很重要，我看大家都在刷屏，是一个文件。4月9号国务院关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见，正式发布了文件，很多朋友说，期待我们来解读一下，我首先讲这份文件它所针对的时间绝对不是短期的。

第一个重要观点就是你如果期待着文件一出来，土地、劳动、资本、技术、数据等等所有的核心要素立马出现体制层面、市场层面的巨大变化，期待它短期出现的话，这种概率不是很大，这是第一个重要点。

第二个，其实很多核心内容，我们认为在十八届三中全会之后，其中的要素都已经有所表达，当然有新的核心内容加进来，比如对于技术、数据等等这些新要素有新的表达方式。核心点就是让市场在资源配置当中起决定性作用。

第三个，简单来说，在我们经济学理论当中，要素流动是最重要的。只要产权是清晰的，不管产权的配置最初是如何的，哪怕最初的配置也是不合理的，但最终结果一定会是让市场发挥出最大的效用，一定是帮助经济社会体制合理运行的、高效运行的。

现在市场没有什么所谓的热点，没有什么可持续盈利的热点在涨，都是在炒作题材，这是市场目前的困局。所以回到我们讲的主题，流动性宽松必然带动包括股票市场在内的大类资产价格的复苏，但是以什么形式复苏，谁会更猛？还需要做进一步的观察。

当然作为普通投资者来说，此时此刻留在股市当中是首要的、最正确的选择。