今日(11月12日)A股三大股指全线高开，盘初急拉之后，股指又迅速回落，盘中一度出现反攻拉升态势，也遭到二次打压，沪指维持弱势震荡，而创业板指调整格局更为明显。从盘面上来看，轻指数重个股行情延续，行业与概念板块涨多跌少，光伏、风电等新能源产业链标的王者归来，农业种植、汽车、军工等板块表现突出，局部赚钱效应仍存。

　　中原证券此前指出，当前沪指继续围绕3500点震荡整固，盘中震幅有所加大，市场热点结构轮动的特征较为显著，未来股指能否企稳回升，重拾升势仍需政策面的有力提振。建议继续关注政策面以及资金面的变化情况。

　　在当前A股热点分散，板块轮动加剧背景之下，隐藏了可能的投资机会，精选部分机构研报，我们来一起看看到底有哪些主题，可供参考。

　　【主题一】汽车

　　光大证券指出，持续看好新能源车需求释放(年底A00 车型/高端纯电动、以及插电混动车型销量爬坡趋势)，预计2021E国内新能源汽车销量有望达330-350 万辆。当前行业处于库存低位，看好具有较强车型产品周期(芯片供应缓解具有较强销量与盈利弹性)、以及新能源渗透率持续抬升/智能电动化推进路径清晰明确的车企。

　　渤海证券表示，在电动智能化领域具备明显领先优势的自主车企及特斯拉产销快速增长，配套零部件产业链持续受益，整体股价表现强势，成为行业跑赢大盘的主因。随着后续汽车芯片供应逐步改善，车市复苏可期，其中，行业电动智能化高景气度持续，汽车板块仍存在不错的结构性投资机会。

　　1)整车行业，乘用车板块的品牌与格局将持续优化，建议关注强产品力与新车周期共振的自主产业链，以及后续行业补库复苏逻辑下的优质合资品牌产业链，尤其是补库与出口复苏共振下的优质零部件的投资机会，短期复苏弹性上看好前期受缺芯影响大的大众产业链。

　　2)新能源汽车方面，自主、造车新势力及特斯拉、大众等国际车企持续加速布局国内市场，车型供给持续优化叠加双积分考核与明年补贴退坡预期，预计年底国内新能源汽车销量有望冲量创新高，全年预计超300万辆，产业链高景气度持续。同时，全球新能源汽车市场将在中国、欧洲、美国主导下持续快速发展(其中，美国政策边际改善预期强)。

　　3)智能汽车方面，随着今年开始国内智能汽车优质供给明显增多，产业发展显现加快态势，未来我国智能电动汽车市场将呈现多元竞争格局，建议关注两条主线：第一、华为汽车产业链主题性机会；第二、摄像头、毫米波雷达、激光雷达等传感器的需求将持续增加，智能座舱的渗透率将持续提升。

　　华金证券认为，10月汽车行业芯片供应形势转好，产销量同比降幅收窄，汽车产销继续呈现恢复态势。芯片供应较 9 月相比虽略有缓解，但仍不能完全满足生产需求，汽车产销仍有压力。但新能源车产销连续创新高，月销量已接近40 万辆，全年产销量大概率会再超预期。【点击查看研报原文】

　　【主题二】农业种植

　　东方证券提到，尽管当前小麦库存总量充足，处于历史高位，但从供需形势来看，小麦仍处于紧平衡。供给方面，自9月下旬以来，我国北方地区遭遇持续阴雨天气，造成大部分土壤偏湿、部分地区农田积水，导致小麦播期大幅推迟，后期小麦有减产可能。需求方面，玉米和小麦的价差波动导致小麦的饲用需求上升。此外，受疫情及麦价上涨影响，下游对面粉备货量增加，促使面粉厂加大对小麦的需求量，进一步推动小麦价格攀升。

　　华西证券指出，玉米供需缺口扩大支撑价格易涨难跌，带动主要农产品价格维持温和上涨趋势，种植产业链迎来景气向上周期。近年来，种业发展受到政策支持力度明显加大，《种子振兴行动方案》的提出、《种子法》的修订、国审稻/玉米品种审定标准的提高等有力措施落地后将极大优化种业经营环境，利好研发实力强劲的优质种企市场份额的持续扩大。此外，四季度为农业政策密集发布期，板块有望迎政策催化，重点关注转基因品种审定办法的推出。具体标的选择方面，我们依次推荐隆平高科、荃银高科、登海种业、万向德农、苏垦农发、农发种业、大北农等。

　　国信证券认为，玉米制种基地调减值得重视，看好板块周期与成长共振。一方面，2021年玉米制种基地受高温天气影响显著减产，预计行业整体或将提价 20%，且头部企业将优于行业。另一方面，先正达上市催化临近，看好转基因落地预期，期待转基因落地带来种业格局重塑，种业将迎来周期与成长共振。【点击查看研报原文】

　　【主题三】军工

　　财信证券指出，三季报的披露进一步验证了“十四五”期间军工行业的高景气度，虽然均衡生产已成趋势，但根据军工企业业绩释放的传统惯性效应与存货增长情况来看，预计其第四季度业绩在环比上或仍将有较大幅度提升。在大国博弈日趋激烈的背景下，我国必将加快先进装备的研发和生产，军工行业将迎来重大发展机遇。

　　中国银河证券认为，景气度持续提升可期，建议积极加仓。短期看，首先，军工行业三季报表现依旧靓丽，相关子领域业绩增长基本符合预期；其次，周边局势紧张升级，市场相关预期进一步拉近，投资风险偏好有望提升；再次，估值分位数约65%，提升极限远未到来。中期看，产能瓶颈破除助力行业景气度持续提升，未来三年快速增长依然可期。长期看，建军百年目标近在迟尺，“百年变局”加速行业发展有望迎黄金时代。

　　东莞证券表示，短期看，军工行业三季报业绩实现高增长，子板块中航空装备板块业绩略超市场预期，行业有望保持高景气。其次，近期周边地缘政治局势复杂程度有升级迹象，以及在《军队装备订购规定》等政策推动下，行业风险偏好可能进一步提升，但是后续应该会逐渐回到与基本面同步。中长期看，“十四五”期间，是确保2027年实现建军百年奋斗目标的关键期，军费投入有望保持稳定增长，有助于军工行业进入高速发展阶段，特别是装备采购方面。【点击查看研报原文】

　　【主题四】风电

　　光大证券表示，能源革命和全球定价权的争夺是“碳中和”的核心，以光伏、风电等清洁能源为主体的新型电力系统是未来发展的重点方向。综合考虑资源储量、度电碳排放量、发电成本等三方面因素，绿电将成为未来的能源枢纽，我们预计2020-2025年光伏、风电发电量5年复合增速将达20%。

　　与传统发电方式相比，新能源发电成本持续处于下降通道。随着技术进步等因素，绿电的成本优势将持续增强，加速对于传统能源发电的替代：风电方面，机组大型化推动风机价格持续降低，未来若风机(不含塔筒)价格下降到1800元/kW，风电项目总体投资将较2021H1继续降低15%；光伏方面，若2022年底前硅料价格下降到80元/kg，光伏项目总体造价仅因此因素就将下降13%，且技术进步和产业竞争仍在持续中，共同推动持续降本。

　　首创证券指出，在供给、需求以及价格的“三重奏”下，电力行业将迎来长期发展机遇。板块细分来看，新能源是长期发展主题，电价市场化改革及新能源转型为火电企业带来反转机会，来水变化使得水电企业值得关注。

　　华西证券提到，中长期看，风电是实现“碳中和”的能源替代形式之一，持续看好风电行业的装机需求及发展空间。短期看，陆上风电平价后无论是装机规模还是招标量同比均增长显著，大型化趋势推进成本下降、规模提升以及行业集中度增强。目前风电板块较光伏板块相比估值偏低，具备配置价值。【点击查看研报原文】

（文章来源：点滴聚财研究中心）