每日主题策略讨论，点滴聚财网汇总八大券商观点，揭秘行业现状，观察行情走势，提前为您把脉A股。

　　德邦证券：三八女神节来袭 化妆品龙头表现亮眼

　　三八女神节来袭，龙头表现亮眼。(1)平台机制：天猫平台预售+现货两阶段预热，多档位满减活动叠加直播红包投放；抖音联动创作者给予流量支持；京东支持多重优惠券叠加，三大平台活动力度与2021年同期趋同，较双十一支持力度略有减弱。

　　(2)价格策略：1)品牌参与度：较双十一环比降低，欧美品牌参与度较高，国货品牌略降，超头直播议价权提升，利好海外知名品牌及国货头部品牌；2)产品投放端：品牌延续大单品战略，国货及日韩系品牌参与度略降，欧美品牌加大新品促销；3)货品组合：从双十一的“N 份赠品”的方式改为赠送“1 份正装”的方式；4)折扣力度：优惠力度小于双十一，打法稳健。

　　(3)销售表现：天猫+抖音两大平台1 月、2 月GMV 同比增速为-8.5%、44.0%，淡季不淡，抖音分流明显，本次女神节热度空间较高来自三方贡献： 1)平台方对于女神节给予较多支持； 2)主播延续双十一玩法，凭借粉丝基础及运营能力提前预热；3)品牌给予产品、价格等多维度支持。展望未来，超头合作品牌较为稳固且产品入选门槛较高，不利于中小品牌破圈，头部品牌强者恒强。

　　中银国际证券：多方位政策支持 利好服装行业增长

　　当前形势下，我们持续关注业绩表现较好的标的。大众休闲服饰重点推荐海澜之家、森马服饰。中高端服饰推荐歌力思、比音勒芬、波司登、地素时尚。体育服饰方面，在行业高景气度以及需求复苏的背景下，重点推荐港股安踏体育、李宁、特步国际。家纺行业线上线下增长较好，重点推荐罗莱生活，建议关注水星家纺、富安娜。上游纺织制造方面，伴随海内外疫情得到有效控制，国内外订单企稳，重点推荐鞋类ODM 一体化制造商华利集团；持续看好产能布局完善的制造龙头申洲国际，未来有望稳定增长，建议关注新澳股份。

　　东方证券：看好高景气的运动服饰和大美容两大确定性赛道

　　2022年全年维度，我们依然看好高景气的运动服饰和大美容(化妆品和医美)两大确定性赛道，其中运动服饰板块推荐李宁、安踏体育、华利集团和申洲国际等，建议关注特步国际，大美容板块中长期看好珀莱雅、贝泰妮；建议关注上海家化、华熙生物和爱美客。传统服饰板块推荐伟星股份、波司登、浙江自然、罗莱生活、森马服饰等。另外建议关注报喜鸟、比音勒芬等。

　　万联证券：多地出台生育激励措施 建议提前关注母婴赛道投资机会

　　短期内疫情反扑，消费市场面临不确定性，但随着疫情防控更加精准有效，以及“稳增长”经济政策逐步落地，未来国内消费有望重回稳定增长态势。

　　建议关注：①黄金珠宝：短期看，延后性婚嫁刚需释放刺激黄金首饰消费，春节假期黄金珠宝销售增长强劲；中长期看，地缘政治摩擦加剧推动金价持续走高，日常消费、送礼、投资等多场景渗透率的提升驱动行业规模稳步扩大，加之近两年疫情加速行业整合，珠宝龙头企业积极抢占渠道、升级品牌、开发新品等抢占市场，看好黄金珠宝龙头企业；

　　②母婴：三孩政策实施以来，全国各地政府出台多条生育激励措施，预计未来随着更多相关配套措施与政策落地，出生率有望提振，建议提前关注母婴赛道投资机会；

　　③化妆品&医美：颜值经济下化妆品、医美需求旺盛，近期多项化妆品、医美相关法规发布，行业面临洗牌，合规化妆品、医美龙头公司将受益。

　　华泰证券：美妆开局平淡 38节可能略有提振

　　2022年1-2月线上销售数据平淡，38节为2022年首个电商促销节，全年占比虽有限，却能奠定良好开局，各品牌亦有绸缪。经典明星单品为本次38 节主力，组合销售成为主流，有助提升销售单价。各大国货普遍通过继续着力推广“老将”经典明星单品的方式“求稳”。亦有不少品牌纷纷力推明星单品组合，如珀莱雅将双抗精华液与红宝石精华组合，韩束推出聚光白的全套护肤品大礼盒，BioMESO 亦首次将糙米水与配套乳组合销售，以明星单品带动相关产品的销量的同时，对客单价亦有显著提振。

　　国泰君安证券：长期看好上游优质代工龙头及国产运动鞋服龙头

　　现阶段继续推荐纺服板块“高股息+低估值”标的，长期看好上游优质代工龙头及国产运动鞋服龙头。低估值高股息标的在当前时点有望获得超额受益，推荐1)家纺公司：“高股息+低估值”首选标的，业绩及现金流表现稳健，具备可持续的高分红能力。推荐罗莱生活(22 年14 倍PE)，受益标的富安娜、水星家纺。2)中高端服饰：业绩韧性较强，且具备持续高分红能力。推荐地素时尚(22年10 倍PE)、比音勒芬(22 年估值19 倍PE)。3)大众服饰：符合“高股息+低估值”特征，同时22 年业绩有望迎来边际改善。推荐森马服饰(22 年11 倍PE)、海澜之家(22 年7 倍PE)。

　　长期我们依旧看好两条主线：1)上游优质代工企业：头部供应商与品牌大客户建立深度合作，随着品牌方持续精简供应商，头部供应商份额有望持续提升，推荐申洲国际、华利集团、浙江自然、健盛集团，受益标的伟星股份、开润股份。2)运动鞋服龙头：运动鞋服行业景气度较高，国产龙头企业持续加大品牌建设，推荐安踏体育、李宁、特步国际，受益标的361 度。

　　东亚前海证券：行业面临洗牌！合规医美药械龙头、化妆品品牌优先受益

　　在消费升级、颜值文化兴盛背景下，合规医美药械龙头、化妆品品牌优先受益，成长确定性佳。进入业绩披露期，医美药械、品牌化妆品预告表现亮眼，我们认为当前板块估值合理，持续看好爱美客、贝泰妮，建议关注复锐医疗科技、华熙生物、昊海生科、珀莱雅、鲁商发展等。

　　海通证券：中期看好高成长的化妆品、医美和茶饮、小酒馆龙头

　　1-2月为美妆线上淡季，销售数据表现平淡，平台&品牌重点蓄力三八大促。从中期来看，建议关注两条主线：①具有估值安全边际的商品/服务零售龙头：互联网平台积极配合监管，维持看好中期成长空间和估值修复弹性；拥有网点优势和供应链壁垒的超市龙头，关注同店改善趋势。②高成长的新消费赛道：中期看好高成长的化妆品、医美和茶饮、小酒馆龙头，以及拥有优秀产品创新能力的跨境品牌。

　　考虑到年初以来市场情绪以及板块经营趋势，我们维持对超市板块和黄金珠宝的积极关注，新增推荐重庆百货。核心推荐：A股，家家悦、重庆百货、周大生、贝泰妮、爱美客，建议关注老凤祥、红旗连锁、安克创新、永辉超市、珀莱雅、迪阿股份、华熙生物；H股，推荐美团、京东集团、海伦司，关注阿里巴巴、奈雪的茶。

（文章来源：点滴聚财研究中心）