大家好，我是@泰达宏利基金张勋 。

3月16日，美联储宣布上调联邦基金利率目标区间25个基点到0.25%至0.5%之间。这是美联储自2018年12月，三年多来的首次加息。之后，已有多国跟进加息。消息出来后，美国股市大涨，热门中概股集体大涨。今天A股也继续强势反弹。可以说，此次美联储加息的时间和幅度均在市场预期范围内，短期可能不会给市场带来太大的扰动。

那么对中国如何影响呢？

目前，国内的货币政策以自身情况为主，中国当前的经济周期、货币周期和美国都不一样；其次，当前中国经济体量、经济结构和10年前相比都有比较大的变化，对冲美国货币政策影响的能力在不断提升。现在中国经济在持续转型中，各个国家鼓励的产业方向，不太会因为美国加息而放松对相关产业的支持。

而且，央行稳中宽松的政策基调大概率不会因美联储加息而改变。昨天，金融委也发声维稳，“稳”还是我们目前的主基调。

此外，我们需要注意的是，与加息相伴而来的还有缩表，美联储预计将在接下来的货币政策会议上开始减持美国国债、机构债和机构抵押贷款支持证券，并开启缩减资产负债表进程。

虽然短期内因为在预期内扰动不大，但是因为美联储缩表是一个长期的过程，因此拉长周期来看，这是投资中需要考虑的因素。像2008年金融危机，美联储缩表的时间很漫长，期间疫情可能反复，所以这也大概率是一个长期的过程，不会在市场一下表现得很猛烈。

第二，依然是上边提到的国内的货币政策是要保持自主独立性。两国周期不一样，就疫情来看，美国释放了大量流动性，但中国并没有，中国的经济一直较好，目前是中国经济率先恢复，美国后恢复。中国在经济恢复过程中面临着短期的经济压力，可能货币政策相对宽松一点，美国收紧一点。从这个角度来看，我对国内的流动性问题也不担心。

第三，从权益市场来看，既然货币是宽松的，经济又有一定的压力，所以经济的不确定性以及货币宽松的确定性就很大。这种情况下，市场一般会更多的看好成长性标的，短期业绩增速较快的标的。

就像我此前说过的增量经济，都是些有政策支持的新兴领域，如新能源、智能制造和新兴消费等领域等，这些行业的发展环境是非常好的，因此我依旧非常看好这些领域的机会。

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