疫情下的私募:短期重心转向投后管理 长期投资逻辑不变

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  疫情之下,不少地方相继出台延期或灵活办公的安排,远程办公已成为不少企业的“折中选择”。对于私募机构而言,远程办公是否会影响其投研、交易等方面呢?

  “视疫情的影响程度,短期来看工作会有所延迟,尤其新项目方面时间上有可能拉长。”华创资本合伙人王道平对财经网坦言。

  尽管部分机构的募投节奏暂时受到影响,但也有机构表示,远程办公的影响不会太大。而从中长期的影响来看,多数机构认为疫情不改投资逻辑与方向,不影响长期趋势。

  短期影响现场尽调,重心转向投后管理

  疫情期间的居家隔离,使远程办公逐渐成为主流,对于部分机构而言,“足不出户”对现场尽调及工作效率有一定影响,短期内将把重心转向投后管理。

  “当下投资机构更加关注投后管理,无法现场办公,大家更多是通过案头工作、远程办公、视频会议、头脑风暴来交流、讨论和解决创业公司遇到的问题。”深创投执行总经理刘纲对财经网表示。

  “主要是被投企业刚刚做的年度预算和规划要重新做,目前疫情还没有结束,所以规划上存在一些不确定性,需要根据情况不断调整。”王道平亦对财经网坦诚存一定“压力”。

  在梅花创投创始人吴世春看来,投资还是需要对面沟通,需要去现场做尽调及一些客户调查,目前的情况是做不了的。

  达晨财智上海总经理汪潞在接受媒体采访时称,“很多的现场工作都延后了,但达晨很早就上线了视频会议系统,所以正常的工作交流没有受到影响,也正好趁这段时间多做一点行业研究、培训和项目复盘。”

  在具体的工作方式上,毅达资本则表示,一方面暂时以电话会议和线上交流方式开展项目沟通和尽调,尽最大可能不影响中小企业的融资;另一方面,一线投资人员尽量避免出差,工作重心侧重行业研究,并对已投项目进行复盘、沉淀,采取更加积极的投后赋能服务。

  除了实地尽调与投资方面受到影响,对于持股周期较短的私募及对服务器等硬件设施要求较高的量化高频私募而言,远程办公亦存在一定不便。

  飞旋兄弟投资总经理陈旋曾表示,因交易模型不同影响不同,比如,善于技术交易的短线操作模型或做T,都需要团队的下单操作,一,对于网速等的要求是较高的,居家办公的网速和在线沟通会影响很多问题,二,对于操盘环境要求,要设备齐全,安静思考判断走势。所以对于交易业务还是有一定影响的。

  线上办公与电话调研结合,将影响降至最低

  远程办公一定程度上带来不便,不过在返工复工的疫情防控新形势下,也有不少机构表示线上办公影响较小,已暂时采用电话调研作为补充。

  九鼎投资对财经网表示,公司在募资、投资、投后管理、基金运营等方面都有长期、稳定的计划和安排,同时在目前采取轮岗值班、线上办公相结合的方式,机构有序运转、各项工作按计划实施,已将疫情的影响控制在最低程度。

  而据厚石天成总经理侯延军介绍,对于私募基金行业,除了一些关键的岗位需要在公司值守外,大部分工作可以通过在线沟通、在线交易、在线研发来解决,如果员工都能认真负责也不会影响效率,远程办公也能支撑公司运行比较长的时间。

  基石资本副总裁柴则妍表示,这几天券商频繁组织电话会议交流,上市公司也积极参与电话会议,交流效果还是比较好的,基本能讨论到主要的问题,只是有些电话会议提问环节的时间比较少,这个会比现场调研稍微差一些。柴则妍同时提到,由于券商组织的电话会议很多,可以着这个机会与很多上市公司沟通,比出差的效率更高。

  而对于一些价值投资、长期持股的私募而言,居家办公并未造成较大影响。

  华辉创富投资总经理袁华明表示,华辉创富投资是买入持有投资风格,换手率很低,持有股票基本上都是跟踪多年的企业,所以在家办公对投研和交易的影响很小。

  源沣投资总经理陈成洁介绍,投研方面,在居家办公的情况下,通过在线会议和电子邮件方式,基本满足投研沟通需求;交易方面,因为平时交易次数比较少,换手率很低,以持有跟踪为主,所以在家也不影响交易。

  长期投资逻辑不变

  突如其来的疫情,使一些依赖外出消费的服务行业受到不同程度的冲击,“居家隔离”亦催化了线上消费、“宅”娱乐等方面的需求,那么疫情过后,机构的投资方向是否会受到影响呢?

  谈及上述问题,王道平对财经网表示,中长期可以看看各行业的影响和发展,有没有一些好的机会出现。

  据泰合资本调研结果显示,从投资机构反馈的关注领域来看,此前,个别机构保持着自己对消费、教育、医疗等单一领域的执着,但企业服务、先进技术等to B行业跟产业互联网相关大方向的企业,开始越来越受到资本的集中关注和青睐。

  华创资本熊伟铭则认为,虽然这次疫情会暴露出部分领域的投资机会,比如与流行疾病相关的诊断、治疗、信息管理技术、物流配送的供应链等,但对风险投资行业来说,并不存在二级市场所谓的“疫情行情”,创业者无须有这样的担忧。

  而在九鼎投资看来,部分行业成为焦点,实则是长期发展的需求。

  “公司所关注和投资的行业范围较广,主要分布于材料、服务、消费、新兴产业、医药及先进制造等实体领域。疫情之下出现巨大远程办公、线上娱乐的需求,使得线上服务、云计算、IDC、5G应用等行业成为焦点,获得更为有利的发展预期。这其中,虽有偶发因素的推动,而本质上则是长期产业布局、发展的需求和逻辑驱动。所以,我们也将继续秉持价值投资、与企业共同成长的理念,深耕股权投资领域,在自身能力圈建设的基础上,拓展、丰富产品线。”九鼎投资对财经网表示。

  与此同时,也有不少机构表示,突如其来的疫情可能会影响到投资节奏,但基本不会影响本身的投资策略。

  “我们的投资组合很稳健,完全扛过了新冠肺炎疫情,净值相对年前还有所上涨,对我们来说影响不大,对我们的投资策略没什么影响。”赛亚资本董事长罗伟东则在接受媒体采访时表示,赛亚的投资策略很简单,就是持有伟大的企业,春节前我们忧虑对我们冲击大不大,但伟大的企业还是能抗住市场系统性风险。

  毅达资本则认为,从长远看,投资方向和逻辑策略不会因此发生重大的调整,科技创新、进口替代、产业并购、消费升级依然是投资主旋律。