近期，法狮龙家居建材股份有限公司(下称“法狮龙”)预更新披露了招股说明书，拟主板上市，公开发行不超过3229.28万股，占发行后总股本的比例不低于25%。

　　IPO日报发现，法狮龙的业绩正在下降，且2018年超4成的净资产用于购买银行理财产品。

　　业绩下滑

　　据了解，法狮龙主要从事集成吊顶、集成墙面等产品的研发、生产和销售，产品主要应用于建筑室内装修、装饰。

　　从销售模式看，法狮龙主要拥有经销和其他的销售模式。2016年-2018年和2019年1-6月(下称“报告期”)，法狮龙通过经销产生的销售收入分别为34361.9万元、53452.35万元、50546.14万元、18556.68万元，分别占当期主营业务收入的98.69%、97.41%、98.28%、95.12%。

　　这意味着，法狮龙每年至少有9成的收入都是通过经销的模式赚取的收入。

　　与此同时，招股说明书显示，截至2016年末、2017年末、2018年末、2019年6月末，法狮龙的经销商数量分别为846家、933家、1040家、1061家，法狮龙每年的经销商数量都在提升。

　　对此，法狮龙表示，如果未来经销商队伍进一步扩大而公司管理水平不能随之提高，或市场发生变化而公司管理制度不能与之适应，则可能对公司的业绩产生不利影响，并可能损及公司品牌形象。

　　需要指出的是，2018年法狮龙在经销上产生的销售收入是较去年同期下降5.44%。或许正是由于2018年经销的“不给力”，法狮龙在2018年的经营业绩也出现了下滑。

　　招股说明书显示，2016年-2018年，法狮龙分别实现营业收入34957.22万元、55155.58万元、51725.67万元，净利润分别为4673.29万元、9648.17万元、8203.3万元。

　　不难看出，2018年，法狮龙无论是营收还是净利均较去年同比下降，净利润更是同比下降14.98%。

　　到了2019年上半年，法狮龙的业绩似乎还在继续下降。招股说明书显示，2019年1-6月，法狮龙的营业收入为19569.56万元，净利润为2053.46万元。

　　虽然法狮龙未在招股说明书中披露其2018年上半年的业绩情况，但IPO日报通过公开资料整理发现，法狮龙2018年上半年实现的营业收入为20066.99万元，高于2019年上半年。

　　与此同时，法狮龙2018年和2019年1-6月的毛利率分别为35.23%、33.66%。

　　换言之，法狮龙在2019年上半年实现的营收较去年同期少，且毛利率也很可能低于去年同期的情况下，公司实现的2053.46万元净利润也很可能低于去年同期。

　　热衷购买理财产品

　　招股说明书显示，截至2019年6月末，法狮龙的货币资金余额为19410.65万元，较上年未增长了64.97%。

　　对此，法狮龙表示，上述增长主要是因为银行理财产品到期赎回所致。

　　由于货币资金充足，法狮龙每年都将大量的资金用于购买银行理财产品。

　　招股说明书显示，截至2016年末、2017年末、2018年末、2019年6月末，法狮龙银行理财产品的金额分别为3700万元、8400万元、13654.8万元、3602.8万元。

　　需要指出的是，截至2018年末，法狮龙的净资产为33799.11万元。也就是说，2018年，法狮龙用超过4成的净资产去购买银行理财产品。

　　除此之外，IPO日报还发现，此次法狮龙的募投项目似乎也存在“瑕疵”。

　　招股说明书显示，此次法狮龙欲募集47981.44万元。其中，14999.59万元用于法狮龙集成吊顶基础模块建设项目，9587.79万元用于法狮龙集成吊顶功能模块建设项目，13935万元用于营销网络建设项目，3870.68万元用于研发设计展示中心建设项目，5000万元用于补充流动资金。

　　不难看出，法狮龙的自有货币资金足以完成上述任何一个募投项目。那么，法狮龙在每年都有大笔资金购买银行理财产品的情况下，为何还要募集5000万元的资金用于补充流动资金？

（文章来源：IPO日报）