摩通：提升派息比率期望落空 维持减持评级
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摩根大通发表研究报告指，九龙仓置业(01997)去年基础盈利及每股派息大致符该行预期，但公司维持派息比率于65%的指引，令市场预期在盈利受压下，公司或会通过增加派息比率来维持稳定派息的憧憬落空。该行预料，九置今年派息将会进一步下降，维持其「减持」评级，目标价38.2元。
摩通指，公司去年基础盈利为97.9亿元，按年跌3%，较该行预测高3.5%，公司全年股息削减3%。尽管有部分市场预期九置会提升派息比率以维持平稳的股息，然而公司维持其派息比率在65%，意味一旦盈利受压，派息将会有下行风险。
该行又指，去年下半年海港城零售租金收入较上半年跌13%，即基本租金跌3%，租金分成则跌59%，若假设所有租金分成收入都来自海港城，意味海港城去年的收入贡献由上半年的18.5%大跌至8.5%，预期今年其收入贡献将进一步跌至低单位数。