市场避险情绪升温,债券成“硬核”避险资产!

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近期市场避险情绪升温,债券投资受到投资者青睐。债券成为“硬核”避险资产,不少国家和地区债券利率都相继跌至历史低位。中国国债也吸引了大量的避险资金,不断推高债券价格,使收益率不断走低。

全球避险资金不断流入中国债券市场,推动10年期国债利率进一步下行。中国外汇交易中心最新公布的数据显示,2月境外机构投资者共达成现券交易5999亿元,交易量同比大增161%,环比增长7%。

3月9日10年期国债收益率继续下行至2.52%,突破前期低点,创下2003年以来的历史新低。但随后市场分歧加大10年期国债收益率反弹,截止3月13日已上行至2.71%。

纯债基金其净值变化与10年期国债收益率有直接关联!

浩哥持有的纯债基金净值也反映了10年期国债收益率近期的走势,在3月9日的高位后迎来了调整。这是因为债券收益率和价格负相关,投资者购入中远期的债券,等市场无风险收益率利率下降了,持有债券资产价格上升就获得了资本利得。(十年期国债通常被作为无风险收益率)

那么问题来了!10年期国债收益率已在历史低点,后续还有多少下降空间?这个问题决定了债市还能继续牛多久。

看看专家怎么说。中金公司固定收益部人士认为,在全球降息潮和利率下降趋势不逆转的情况下,中国国债收益率仍有下降的空间,即使按照2.2%-2.3%这个不算激进的目标看,10年国债收益率在目前的水平上还有30-40bp的下行空间。

此外,从信用风险和货币政策两方面看,债市暂无大幅调整的风险。机构认为, 2020年信用债到期压力小于2019年,信用风险具备缓释基础,且民企新增违约已无法明显扰动市场,除非出现城投和大型国企实质违约,否则无需过度担忧信用风险冲击;货币政策方面只有当经济数据出现连续好转之后,政策重点才会由稳增长偏向防风险。

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