市场回暖，叠加公募基金可参与的利好预期，新三板已然成了中国股市涨得最猛的板块。

　　先上图感受一下：

　　4月17日，有交易的新三板个股中，27只个股涨幅超过50%，13只个股涨幅超过90%，其中，中钢网、极光科技、五舟科技、华人天地、醉纯科技、远成股份等6股涨幅竟然高达100%。

　　不过细看的话，6只涨幅100%的新三板个股中，竟然有4只个股成交金额不足千元，最低的极光科技成交额更是仅有1元。这意味着1元就能拉了100%的涨幅。

　　不过，整体上来看，今年以来新三板相关个股表现相当抢眼，其中新三板做市指数年内涨幅高达18.18%，创新成指上涨15.34%，可以说新三板是今年最牛资产之一。

　　这背后离不开“改革”红利的不断释放。近年来，新三板全年深化改革全面推进，政策具备相当的高度和深度，其中很多改革措施都直指市场反应呼声强烈、需求迫切的发展关键点，改革力度远超市场预期。对此，市场机构也在高喊“把握新三板改革投资机会”。

　　新三板涨疯了，多只个股单日翻倍

　　市场回暖，新三板迎来“暴涨日”！

　　统计数据显示，4月17日，新三板个股中，竞价板块有27股涨幅达50%或以上，其中，中钢网、五舟科技、远成股份、华人天地、醉纯科技、极光科技等6股涨幅高达100%；此外，还有丰泰新材、欧克新材、金科环保、飞宇竹材、国泰股份、秋乐种业、石头造等7股涨幅超过90%。做市板块方面，板块中仅有12只个股涨幅超过10%，其中益善生物、慧为智能、开泰石化等3股涨幅超过25%。

　　不过，尽管涨幅巨大，若从成交金额来看，一些公司的涨幅却像是虚幻的泡沫。

　　上述竞价交易且涨幅居前的27股中，12股竟然成交金额不足千元，是的，单位就是“元”，没有“万”。其中，6只涨幅100%的个股中，有4只个股成交金额不足千元，分别是华人天地、醉纯科技、极光科技和远成股份。

　　最低的极光科技成交额更是仅有1.4元，这意味着仅仅用了1.4元就拉了100%的涨幅。值得注意的是，极光科技已经连续两个交易日涨幅均达100%，而前一日的成交金额也只有0.7元。一共2.1元的成交，在两个交易日内，便将一家挂牌公司的股价从0.34元拉升至1.36元，实现300%的涨幅。公司目前最近市值为0.16亿元。

　　类似的情况还有醉纯科技，该股连续两日涨幅均达100%，昨日成交仅2.6元，今日成交则为5.3元。两天不到8元的成交金额，便将股价从1.32元拉升至最新的5.28元。公司最新市值为0.91亿元。

　　新三板成年内最牛资产

　　尽管部分个股涨幅“虚幻”，但不可否认的是，新三板今年整体表现异常亮眼。

　　数据显示，三板做市指数(899002)年内涨幅高达18.18%，创新成指(899003)则上涨15.34%。成交金额也在大幅上涨，其中，三板做市指数年内累计成交额达115.17亿元，占去年全年成交额206.05亿元的55.89%；而创新成指年内累计成交额达119.14亿元，占去年全年成交额185.77亿元的64.13%。

　　全国股转系统近日披露数据显示，二级市场方面，准入者资产门槛大幅降低等交易制度的改革带来交易便利性提升，市场运行质量有所改善。

　　一是撮合频次提升改善交易连续性。创新层集合竞价股票日均撮合次数由2019年12月30日规则实施前两周的1.9次提升至今年一季度的4.2次，基础层由1次提升至1.7次。

　　二是最小申报数量调整为100股、大宗交易支持全天收单等功能进一步优化交易申报效率。3月30日上线首日，单笔申报数量在1000股以下的占比15.03%，单笔申报数量为100股的占比8.76%；全天接受投资者大宗申报99笔，其中盘中申报26笔，占全天笔数的26.26%。

　　三是市场估值合理修复。2020年一季度，新三板各指数呈回升态势，其中三板做市上涨13.00%，创新成指上涨11.51%。股价上涨带动市场估值水平持续提升，三板做市60日市盈率由上年末的20.30倍上升到22.25倍，创新成指相应由19.36倍上升到22.30倍。

　　一季度，市场盘中成交回升。盘中日均成交环比提升66.45%，盘中成交额占比64.69%，环比提升23.21个百分点。

　　在全球股市尽墨的大背景下，新三板表现异常亮眼。与避险资产黄金相比，也毫不逊色，可以称为今年最牛资产。

　　数据显示，截至目前，COMEX黄金年内累计涨幅约12%，涨幅低于三板做市指数和创新成指。

　　新三板“深改大戏”精彩纷呈

　　新三板相关指数不断上涨，背后离不开改革红利持续释放。

　　自2019年10月25日证监会启动全面深化新三板改革以来，市场期待已久的降低投资者门槛、完善市场分层、建立转板制度等改革组合拳陆续出台。其中多项改革政策已落地实施， 目前市场最为关注的“精选层”已有超过百家挂牌企业披露申报意向。

　　此外，今年3月份新三板开户数量、新开户合格投资者参与交易的数量等指标明显增长，新增投资者的加入打开了新三板市场的活水源头，市场整体交易活跃度逐渐提升。

　　更重要的是，伴随着改革不断推进，嗅觉敏锐的公募基金也在进行着布局。据了解，目前已有20家公募基金公司与全国股转公司交流，表达发行新三板基金的意向，将考虑发行新三板基金产品；多家私募基金也陆续设计了相关投资产品。市场参与热情不断提升。

　　4月17日，证监会正式发布《公开募集证券投资基金投资全国中小企业股份转让系统挂牌股票指引》(简称《指引》)，明确管理人要求和可参与投资的基金类型，规定基金的投资范围仅限于精选层股票。

　　开源证券指出，近年来，新三板公司与主板和中小创市场联系日益紧密，新三板摘牌后在主板和中小创市场上市的公司逐年增加。2018年新三板共有23家企业成功在主板或创业板上市，募资总额达到148.9亿元；2019年共有43家企业成功在主板或创业板上市，募资总额达到288.5亿元。

　　同时，新三板挂牌公司与上市公司还通过上下游业务、并购重组等方式形成了紧密联系，2014-2019年累计有287家挂牌公司被上市公司收购，涉及金额1058.82亿元。

　　2019年10月，证监会启动全面深化新三板改革，其中设立精选层为重点改革措施之一。新三板将被划分为“金字塔”型分布格局：基础层定位于企业规范，在匹配基本融资交易功能和较高的投资者适当性要求的基础上实施底线监管，体现新三板市场对于中小企业的包容性；创新层定位于企业培育，在挂牌公司满足分层标准的基础上匹配较为高效的融资交易功能，帮助企业抓住发展机遇期做大做强；精选层则定位于企业升级，要求挂牌公司通过公开发行提升公众化水平，并在匹配高效融资交易制度的同时对标上市公司从严监管，使新三板在服务企业的发展周期覆盖面上实现了有效拓展。

　　其进一步指出，叠加降低投资门槛、引入公开发行、优化定向发行等系列深改措施的逐步出台，新三板的投融资环境已得到大幅改善，市场活跃度已大幅提升。而在新三板与场内交易所市场联系日益紧密的趋势下，转板制度出台后，精选层将成为新三板和科创板、创业板之间互联互通的重要枢纽。新三板市场的吸引力将进一步提升，流动性和融资功能与定价能力也将相应提升。

　　面对诸多利好，市场机构也在高喊“把握新三板改革投资机会”。

　　粤开证券指出，新三板深改政策出台后，投资者可重点关注以下投资机会：

　　一是精选层概念将会是未来一段时间新三板最重要的投资方向；二是基础层中具备进入创新层预期的优质个股可以提前布局；三是关注控股或参股新三板精选层公司的A股上市公司，如A股创投类企业、新三板业务布局较广的券商等。

　　需要注意的是，由于新三板市场与A股市场在企业规模、流动性、交易制度等诸多方面存在较大差异，新三板市场本身的成熟和升级也是需要时间磨合。从公司层面来看，相关企业自身成长性和行业发展前景存在不确定性。因此，投资新三板需要考虑更多的因素，需要更专业的投资能力和研究能力，只有如此才能放大机会同时屏蔽风险，分享新三板的改革红利。

（文章来源：中国基金报）