一、北向资金巨额买入，政策加码力挺A股

上周，A股三大股指延续修复性行情，周五盘中均创出4月以来新高。与此同时，资金面也持续释放积极信号，北向资金全周累计净流入超300亿元，为历史上第四次单周净买入额突破300亿元。

今日央行非对称“降息”，对于股市还是有理论上利好提振的。当日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布的贷款市场报价利率(LPR)显示，一年期LPR为3.85%，下调20个基点；五年期以上LPR为4.65%，下调10个基点。

一方面，我们看到政策推动下市场保持流动性合理充裕，引导贷款市场利率下行，把资金用到支持实体经济上；另一方面，本着“房住不炒”的原则，五年期以上LPR下调10个基点，也是为保持房地产市场的整体稳定和健康发展。

需要注意的是，央行“降息”，理论上对股市是利好的，毕竟降息在缓解企业财务负担上有较大作用，也助于刺激需求，提振经济增长，改善企业盈利增长预期，整体上会对风险偏好有所提振。当然，其中对于高负债的行业也是相对利好，而一旦市场活跃，对券商板块间接利好也是有的。

因此，从中期看，政策托底对于市场的支撑逐步加强，而具备估值优势的A股当前又处于相对低位，所以市场整体风险较小，向好的趋势依旧存在。

不过，此前我们也提及到，当前的反弹还需要几点注意：一是基本面还不足以支撑持续性的拉升；二是技术面仍有加大的上行压力。在这些可能的压力之下，我们看到，近期市场虽然呈现出持续的反弹，但力度还比较弱，尽管也出现了跳空上行，但依旧略显犹豫，反弹始终不能加速。

二、一季度低点已现，后续关注扩内需和有效投资

一季度经济增速大幅下滑符合市场预期，3月份多项数据拐头向上则印证经济拐点，后续在逆周期调节政策的发力下国内经济有望得到逐步的修复和回暖。从4.17政治局会议定调来看，就业和民生是政策保障的首要目标，加大有效投资和扩内需是政策助力经济回暖的两大主攻方向，相关政策将在二季度加速落地并显现效力，对大盘和相关受益行业都有望产生提振效应。A股、港股资产的估值性价比和收益预期在全球范围内比较而言仍相对占优，在流动性危机逐步缓解后也将吸引外资重新进入市场。中长期视角下我们持续看好A股。

但我们也仍需注意以下风险对市场的扰动：欧美疫情形势仍不明朗，美国庞大的次级债仍是后续隐患，原油市场仍面临较大的不确定性，国际政治、舆论环境不断恶化，国内需求难以较快恢复，中小企业生存和居民就业压力加剧等。二季度经济仍然面临着较大的压力，不宜有过高的期待，同时也需要更具针对性更大力度的政策对冲。我们建议继续秉持偏谨慎的态度，对黄金等避险资产保持一定比例的配置，并考虑以定投指数的方式降低短期择时风险，对A股、港股市场做中长期的持续配置。

行业配置上建议关注：大基建（建筑、建材、机械）、新基建（5G、云计算）、黄金、汽车、旅游。

三、机构观点：

中信证券：新一轮上涨开启

中信证券策略团队直言，A股的底部拐点已经确认，上涨的共识将逐步凝聚。欧美疫情“二阶拐点”基本明确，国内基本面底部也已明确，国内政策力度不断强化。场外资金入场的顾虑会进一步降低，资金入场共振将驱动A股强势上行。

源达：重大会议定调市场方向 这两条主线后市可期

今日沪指低开高走，尾盘持续拉升，技术上，沪指处于反弹阶段，短期均线多头排列；60分钟放量阳线，同级别MACD指标红柱缩短，KDJ指标开口向上发散，30、15分钟MACD指标红柱，KDJ指标金叉上行。较上周依然缩量，预计明日或将延续震荡拉升。

和信投顾：政策加码助力A股走出底部 两大主线孕育做多新引擎

一季度国内经济负增长很大程度上影响到了政策变化，中央会议打出“六稳”到“六保”的政策组合拳，并向市场发出将运用降准、降息、再贷款等手段保持流动性充裕，刺激加码有助于A股长期向好。但北上资金结束了多日单边净流入的局面，沪港通与深港通分歧较大，当前市场观望情绪浓重，场内外资金均不敢有大动作，市场热点多为一日游的脉冲型走势为主，打破底部震荡格局还要看新的持续性热点能否崛起，建议投资者以券商板块为核心标的做战略性布局，短线可参与数字货币概念带来的热点机会，医疗与农业板块可波段式进行交易性操作。