2020年上半年，上证指数总体下跌，但结构性机会层出不穷，不少基金产品赚得盆满钵满。

　　这些绩优基金经理近期频频出镜，阐述对下半年投资方向的预判。哪些是他们眼中的主流方向？估值普遍高企的医药股还能继续“受宠”吗？低估值的板块，究竟还有没有机会？

　　A股站稳3000点指日可待？

　　Chocie数据显示，截至6月28日，今年上半年股票型、偏股混合型基金平均复权单位净值涨幅超过17%，涨幅逾50%的产品共计73只(不同份额分开计算)。

　　有少数产品回报已超过70%，如创金合信医疗保健股票、广发医疗保健股票、宝盈医疗健康沪港深股票基金等。

上半年复权单位净值涨幅靠前的股票型、偏股混合型基金

　　多数上半年绩优的基金经理认为，A股经过前期的一轮调整后，大盘点位仍在3000点下方，当下或是适当配置A股资产的好时机。

　　4月以来，北向资金对A股市场保持持续流入，累计接近1400亿元；同时，基金爆款现象也自5月起再度重现，5月来单日售罄的基金已有26只。同类产品业绩排名靠前的农银汇理基金张峰认为，目前全球流动性处于宽松水平，风险偏好已企稳回升。随着各路资金的流入，后续上证指数站上并站稳3000点的概率较大。

　　对于一些投资者担忧的医药等板块估值已偏高的现象，前海联合基金经理何杰认为，中期来看市场将进入均衡状态，虽然部分标的涨幅较大，但A股整体估值仍处于合理偏低水平，在流动性保持宽松的情况下，发生系统性风险的概率不大。

　　上半年投资回报近60%的交银医药创新股票基金经理楼慧源也认为，从全球范围来看，由于中国疫情防控较好、且具备充分的经验，国内的权益市场仍具备相对的优势。不过，考虑到全球的疫情抗击是持久战，同时基于成长股整体估值水平的抬升，下半年投资需要更好地精选个股。

　　下半年看好什么主流方向？

　　那么基金经理下半年看好哪些投资方向呢？划重点：新消费和科技。

　　首选新消费

　　鹏扬基金赵世宏直言，对于消费行业，投资者不应把目光都聚焦在白酒、家电上，消费升级、新消费模式、新渠道模式、个性化消费，包括以宠物、零食、外卖的孤独经济都使消费行业蕴含着多样性的投资机会。

　　实际上，随着90、95后成为消费主力，消费趋势已发生了较大的变化。张峰下半年也看好新兴消费，尤其是化妆品领域，“化妆品是新兴消费中具有代表性的板块，是有可能成为超越白酒行业增速的板块。”他说。

　　业内人士认为，颜值时代，美妆需求日益增长，加之国潮风起、新兴营销手段的推广，中国化妆品市场正在蓬勃发展。未来可关注积极拓展品牌和品类矩阵、注重多元化营销以及全渠道布局的化妆品上市公司。

　　其次看科技

　　楼慧源认为，过往海外的生物科技公司和芯片公司，依靠爆款产品异军突起。这些公司在科技创新的驱动下，往往能够呈现非线性增长、规模效应的特点，收入爆发增长带来利润率的抬升。受国际贸易影响，华为引领行业加速国产替代，半导体、消费电子等细分领域都大有可为。

　　张峰也表示，作为国家重点扶持的行业，下半年半导体板块或仍有不错的机会。另外，未来一些重要半导体公司陆续从港股回归到科创板上市的可能，也将有力推动整个行业恢复强势。

　　除此之外，多位绩优基金经理还表示了对新能源车板块的看好。国投瑞银基金的基金经理孙文龙认为，下半年将沿着产业变迁和消费升级的方向优选赛道，然后选择净利润增速跟ROIC双高的龙头企业成长。他表示，相对看好新能源车产业链，未来电动化和智能化汽车的趋势非常明确，包括整个电池产业链和材料产业链，还有一些智能化的零部件，都有很大机会。

　　医药还能爱吗？

　　业内某“老十家”基金公司基金投资部总监对记者透露，据他了解，由于医药估值已经高企，确实有不少基金经理提前布局了低估值板块以进行风险对冲。

　　不过，短期医药板块的分歧也在加大，私募排排网近期的一项调查显示，有72.65%的私募建议继续持有医药股。此外，6月下旬也有一些公募基金经理选择了高位加仓。

　　上述投资部总监表示，短期来看，这主要是因为在疫情影响下，市场预计二季度其他板块业绩期待度不高，而医药细分领域的业绩确定性相对更强，因此反而在高位加仓。

　　星石投资强调，未来应当关注医药板块内部的分化，需持续关注后续业绩和基本面兑现的趋势。部分估值严重脱离基本面、或者未来业绩难以兑现的个股，可能会存在一定的风险；而估值合理略偏高、有真实业绩支撑的公司，从一两年的维度来看，基本面的兑现能够化解估值的压力。

（文章来源：上海证券报）