国盛策略:北上单月净流出创历史新高 哪些板块获逆势加仓?

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  核心观点

  1、总体配置:北上单月净流出创历史新高

  3月北上资金单月净流出创历史新高。自2月底开始,受疫情海外蔓延的影响,全球股市巨震,并且多国出现近乎危机模式的资产抛售潮。外部冲击和美元挤兑下,北上资金在经历月初短暂回流后加速外撤,截至3月27日收盘,北上资金单月累计净流出693.97亿元。为对冲金融市场流动性压力,自3月下旬开始,各国经济体对冲政策纷纷加码。尤其是G20联手“抗疫”以来,海外恐慌情绪有所缓解,月末北上资金也开始出现企稳迹象。从成交数据来看,北上成交额于3月持续回落,交投热情明显减弱,3月27日北上单日成交额甚至降至654.23亿冰点。从板块仓位来看,主板与创业板仓位震荡提升,中小板仓位则持续回落,截至3月27日收盘,主板、中小板和创业板仓位分别为77.12%、13.75%和9.14%。

  2、风格结构:各类板块均遭抛售,消费减持力度最大

  各类板块在3月均遭大幅抛售,前期消费流入居前,本轮抛售力度也更大。3月北上资金集体外流,各板块流入趋势均大幅回落。从流入结构来看,北上资金重仓的消费股遭受抛压最大,科技成长类流出幅度相对更小,在本轮恐慌外流阶段甚至表现出一定的抵御风险属性。结合月末各板块流入趋势,外资整体流出节奏已经放缓,北上资金也开始逐步回流,结合北上资金投资偏好和内需消费景气度回升,此前大幅外流的消费板块或将迎来北上资金的补仓。

  3、行业流向:医药、建筑、有色和商贸逆势加仓

  3月北上资金整体外流,其中,食品饮料、非银金融和电子行业流出居前,分别净流出162.94亿元、77.27亿元和52.93亿元;但同时医药生物、建筑装饰有色金属和商业贸易则逆势流入,分别累计净流入12.83亿元、9.34亿元、2.22亿元和1.04亿元。从行业资金流动角度,趋势流入行业范围明显收缩,仅有医药生物、建筑装饰和商业贸易3个行业连续3个月趋势流入,相较上期减少了10个。同时,采掘和银行已经连续3个月呈现趋势流出。此外,部分行业流动趋势较上期出现转向,其中有色金属自3月开始回流,而电子和休闲服务等12个行业则转向外流。

  4、仓位分布:医药生物加仓居首,电子仓位下降幅度最大

  北上静态持仓风格依旧集中在消费和金融,前5大行业持股市值占比55.38%。3月北上持股市值规模月内累计缩减1377.22亿,其中医药生物、商业贸易和建筑装饰持股市值提升居前,分别增加57.02亿元、8.16亿元和3.82亿元,而电子、家用电器和非银金融持股市值回落居多,分别减少230.60亿元、186.77亿元和161.61亿元;持股结构角度,医药生物仓位提升居首,环比增加1.62%,同时电子仓位回落居前,环比降低1.02%。

  5、个股配置:持股集中度回升,药明康德逆势加仓

  3月北上持股集中度较上期小幅回升0.03%,截至3月27日,前20大重仓股持股市值占比回落至44.78%;个股资金层面,北上资金集中流入医药生物,其中药明康德沃森生物深信服净流入居首,分别流入16.08亿元、10.41亿元和8.95亿元;同时集中流出食品饮料板块,其中贵州茅台中国平安洋河股份净流出居多,分别净流出67.81亿元、60.57亿元和32.19亿元。

  风险提示

  1、海外市场波动加剧;2、汇率贬值风险;3、MSCI 扩容或入富不达预期。

(文章来源:尧望后势)