“公募基金入市”打响了发令枪，将新三板市场彻底激活！

　　上周五，新三板市场再度传来重磅消息，公募基金获准参与新三板精选层投资。据基金君了解，目前已有20多家基金公司有意向发行新三板基金产品。机构人士预计，公募基金入场，将意味则庞大增量资金即将注入，资金规模或达千亿。

　　受利好消息刺激，新三板行情迅速被引爆。4月20日，新三板创新成指和做市指数均涨超3%，成交额均突破5亿。其中，多只个股单日暴涨超100%，超23只个股涨超50%，市场赚钱效应明显。年初至今，三板做市指数已经涨超21%。

　　股价猛涨、行情爆发之际，不少新三板投资者心态也开始变得“纠结”起来：既害怕股价涨得越高越买不了，又后悔提前割肉，完美踏空这一波暴涨行情。同时，优质筹码正被投资者疯抢，新三板市场投资预期逐渐转向乐观。

　　有新三板投资机构人士表示，新三板市场“深改”、公募入市等多重政策利好加持下，新三板市场生态正在发生明显变化，新三板精选层公开发行落地在即，未来优质的新三板个股将有望成为年内表现最好的资产。

　　新三板上演暴涨行情

　　多只个股单日翻倍

　　猝不及防，沉寂许久的新三板市场突然又火了！

　　4月20日，新三板竞价交易的个股中，超20只个股涨幅超50%，其中优睿传媒、嘉捷通、吉冈精密、三同新材等个股单日涨幅超100%。

　　从板块整体表现看，当天新三板做市指数大涨超3.18%，成交额突破5.64亿，年内以来指数涨超21%。

　　创新成指涨幅超3.18%，成交额突破5.94亿，年内以来指数涨超19%。

　　不过，由于新三板市场经历过几年的冰冻期，多数个股的股价跌至地板价，这也让部分个股的股价背后超高涨幅并不具备参考意义。

　　比如在个股涨幅中，吉冈精密上个交易日收盘价2.7元，今日最新成交价为5.4元，成交额仅为5元，这也意味着投资者仅需要5元，即可拉动股价翻倍的涨幅。

　　此前，新三板个股的极光科技上一个交易日成交额仅有1.4元，当天投资者仅用1.4元就拉了100%的涨幅，不过今日，极光科技则并未出现任何成交。

　　尽管部分个股涨幅翻倍意义不大，成交量未有明显提升，但整体而言，新三板市场流动性困局正在迎来破解。

　　据一位新三板投资人士分析，目前新三板市场行情已经出现了明显的成交量放大的迹象。一方面，部分个股的成交的出现了显著的放大，已有机构资金进入场内。另一方面，投资者预期正在转向乐观，资金进场的动作也开始逐步放大，此前沉寂的“僵尸账户”也已经激活，增量资金正在逐步流入市场。

　　据股转公司此前数据统计显示，截至3月17日收盘时，今年以来新三板挂牌公司累计成交金额达264.62亿元。在交易方式方面，4月13日至17日新三板挂牌公司成交18.11亿元，其中以做市方式成交9.06亿元，以集合竞价方式成交9.05亿元。

　　另据统计，截至4月19日，今年以来，新三板市场，基金自购规模达到12.75亿元，不仅突破了10亿元关口，且同比大幅增长逾100%。

　　公募入市引爆行情

　　新三板或将成公募主导市场

　　业内人士认为，新三板市场行情启动，无疑和公募基金获准入市的消息有关。

　　4月17日晚间，证监会发布《公开募集证券投资基金投资全国中小企业股份转让系统挂牌股票指引》(下称《指引》)，自公布之日起施行，符合条件的基金管理人将可依规投资新三板精选层股票；《指引》对基金管理人要求、可参与投资的基金类型、投资范围等作出了规范。

　　公募基金获准参与新三板精选层投资的消息，无疑打破了沉寂已久的新三板市场。未来，投资者可以通过公募新三板股票型或混合型基金参与精选层投资；存量公募基金在履行法定程序后，也可投资新三板精选层股票。

　　《指引》发布后，基金公司的热情更加高涨。据基金君此前采访获悉，华南一家大型基金公司产品部人士表示，新三板产品已经在筹备之中，准备尽快上报，争取能够第一批受理。

　　南方基金表示，新指引发布后，立即组织发行相关产品，倾向于跨市场基金，基金规模控制在10亿左右，以保证公募产品的流动性，控制投资风险。富国基金表示，在产品设计上，倾向于发行跨市场基金，产品形式考虑开放式或定期开放式，以满足不同风险偏好投资者的需求。

　　安信证券新三板研究负责人诸海滨表示，公募基金获准入市指引的发布，标志着新三板市场改革向前迈进一大步，同时也意味着精选层的公开发行将越来越近。下一阶段将看到公募基金的新产品申报和参与公开发行各项准备工作，预计精选层落地后或将带来千亿元以上长期增量资金。

　　实际上，公募基金入市后，未来也将成为重要的主导者，新三板市场生态将发生重大转变。

　　北京南山投资创始人周运南表示，随着新三板改革措施的逐步落地，市场效应逐步释放，包括公募基金、私募基金、法人机构和个人投资者在内的市场投资各方的参与意愿日益提升，参与热情日益高涨。

　　“公募基金入市是对新三板市场整体有信心、有价值的最有力背书，有助于形成新三板改革合力，也为社保基金、企业年金、慈善基金、QFII、RQFII等机构资金未来投资新三板提供模板和经验。”

　　周运南进一步预测，精选层正式挂牌上市交易后，公募基金会慢慢在二级市场买入龙头股，精选层平衡运行一年后，公募基金有望取代私募基金成为精选层的机构主力。

　　新增开户跑步入场

　　新三板打新中签100%？

　　而除了公募入市这一重磅消息落地之外，增量客户逐步入场也成为启动市场的又一关键因素。

　　据基金君了解，近期各家券商的新三板开户工作也紧锣密鼓地开展起来，其中包括券商移动端APP陆续升级了新三板功能模块，包括精选层股票申购配售、连续竞价，全市场申报数量调整为100股并取消整数要求、大宗交易全天收单并调整成交范围等。

　　据一家头部券商深圳某营业部负责人介绍，近期针对新三板投资者的开户条件有了较大调整，精选层权限开通仅需前10个交易日，日均资产100万以上，且具有2年以上证券投资经历即可。“针对新三板投资者，已经调整为分批开户设置不同的交易权限。精选层的条件相对较为宽松，也是为了吸引更多的客户进入新三板市场投资。”

　　据悉，券商积极备战新三板开户的动力，一方面为市场行情启动筹备投资者基础，另一方面也来源于监管部门的窗口指导。

　　3月下旬，全国股转公司向各主办券商下发《关于加快新三板改革投资者准备工作进度的通知》，称要进一步落实投资者准备工作进度及目标。其中，股转系统要求主办券商加大投资者动员工作力度：在5月31日前，各主办券商的新三板投资者开户率应达到30%以上，在6月30日前应达到40%以上。

　　为此，各家券商积极宣传推介新三板开户，增加有关新三板市场的投教工作。在具体落地上，券商不仅做专栏投教，还不遗余力地在官方公众号上推广。如中金财富APP首页便呈现了新三板开户步骤的直达入口，并打出了“及时布局，快人一步”的口号；招商资管公众号也推出了新三板改革系列漫画；光大证券也发布了“新三板干货”等内容。

　　在KPI考核压力下，新三板开户的潜力也被迅速激活。数据显示，去年全年新三板开户量仅为3万户左右，但近期单月开户量已经超过去年整体水平。更有投资机构预测，今年各家券商整体新增开户量将超过10万户。

　　值得注意的是，在券商抓紧开户的积极推介中，精选层打新被包装成为营销焦点，不少投顾搬出了“100%中签”、“赚钱收益超过A股”的营销话术。

　　上述新三板投资人士表示，若新三板市场精选层发行，若申购数量不多，中签率的确比A股或科创板的中签率高，但如果数量较多的话，仍需要按照时间排序进行配售，这也意味着，越早入场、尽早申购的策略是可行的。

　　不过也有券商人士指出，上述营销说法有严重的误导倾向，不仅淡化了新三板市场的投资风险，也混淆了新三板投资和A股投资的逻辑。“新三板打新，名义上借着精选层打新来吸引投资，实际上却误导投资者赌转板机会，投资的不确定非常大。”

　　投资者心态“纠结”

　　新三板老手提前布局

　　新三板市场行情突然爆发，个股涨幅开始出现明显跳升，这也让不少投资者出现了心态上的变化。

　　据悉，有些待在场内的投资者，看到价格越高越不敢买，更有投资者因为长期呆在价格谷底，提前撤出市场，返场时却发现，自己此前买入的标的，已经出现了一波猛涨的行情，完美踏空。

　　周运南认为，目前投资者出现的“心态纠结”，核心还是在于思维仍然停留在过去新三板市场行情低迷的阶段，担心市场行情走弱、流动性不佳，买入标的无法转手。

　　“但是新三板市场正在发生明显变化，公募入市信号明确，政策红利不断出台，精选层发行落地在即，这些政策利好都将推动整个市场继续重新启动上攻行情。对于优质公司而言，此时看到已经飞涨的价格，整体来看，可能仍处于估值低位，值得投资者买入。”

　　实际上，近期市场行情变化迅猛，一批新三板市场投资老手提前进场布局，抢筹动作明显。上述投资机构透露，在公募基金进场之前，提前布局好的标的，持股待涨；而在增量资金进场后，这些提前布局的资金赚钱的概率非常大。

　　另一方面，新三板优质公司个股明显出现了量价齐升的态势，个股分化格局明年。不少优质筹码也成为资金抢筹的重点，更有投资者感叹，“好的标的越来越难在市场买到。”

　　周运南指出，未来新三板市场两极分化还会越来越明显，精选层上市运作后，预计新三板市场超80%的成交量会来自于精选层，而部分质地不佳的挂牌企业，股价依然会沉在谷底，沦为僵尸股。“优质股筹码始终稀缺，交易量和估值都会优于多数公司，未来精选层部分个股市盈率甚至会超过科创板，但糟糕的公司则不会有资金进场交易。”

　　投资精选层考验专业能力

　　投资者仍需警惕其中风险

　　尽管政策利好频出、公募获批入市，但对于不少投资者而言，参与新三板投资，尤其是精选层打新交易，仍需注意其中存在的风险。

　　北京一位资深券商研究员表示，“新三板的‘孵化器’属性更明显，投资逻辑有很大不同。投资A股公司时，买大市值票还是小市值票，依据投资风格和交易体量选择即可。对于新三板投资，建议选市值更大的企业，尤其是缺乏精力和能力的散户，更应该优先选择大企业来规避流动性风险。”

　　诸海滨表示，由于部分精选层公司的规模相对IPO公司或略小一点，部分公司行业更新、专业性更强，以及精选层挂牌满一年后还有转板科创板或创业板的可能。因此对投资人的专业程度要求也更高，建议多借助专业研究及多思考比较，更多关注公司自身价值以及眼光要放得长远。

　　招商基金建议，流动性是投资人投资新三板公司重要的考量因素，市值相对较大、股东人数较多、公众持股比例较大的新三板挂牌企业可能具有较好的流动性，交易价格失真的可能性更小。

　　“在实际投资时，投资人可从以下角度考察精选层个股投资价值。包括优先考虑中大市值企业、重点关注有强烈重组预期或被上市公司收购预期的精选层个股、优先考虑符合更高层级要求或转板要求的企业等。”招商基金表示。

（文章来源：中国基金报）