2020年1月1日，为支持实体经济发展，降低社会融资实际成本，央行决定于2020年1月6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司)。

　　对于本次降准，我们整理了15大机构的观点，解读降准如何影响经济、如何影响股市。

　　安信证券陈果：利于市场指数继续向上 预计短期券商股继续强势

　　我认为，理性看，如果1月社融不错，后面就不会再有降准等明显动作。四季度经济已有企稳迹象，这点好于14年下半年，上面也把握得到。现在更多是落实既定部署，确保小康年一季度经济金融开局顺利。19年降准2次1.5个百分点，到10月小微企业融资成本已下降0.64个百分点，今年根据国常会的要求是再降0.5个百分点，这个要求也不高，综合经济，这次降准后，预计货币会歇一段，留到后面一点择机再降一次准。短期降准虽然可谓符合我们预期，但其落地依然有利于市场指数继续向上，预计短期券商股继续强势。

　　前海开源杨德龙：央行元旦降准双重利好 是牛市行情催化剂

　　这次央行降准是逆周期调节政策的一部分，有利于增加经济中的资金量，降低企业的融资成本，从而推动我国经济的发展。节前A股市场继续延续慢牛长牛的走势，大盘成功站上了3000点，完美实现了我在年初提出的2019年“十大预言”，而节前市场放量上涨，特别是被视为行情风向标的券商股连续上攻，确立了这轮跨年度行情，节后市场无疑会延续节前的上涨态势，展开春季攻势，根据经验，往往春季是市场做多了一个重要时间窗口，而这次降准无疑是行情的催化剂啊，将会进一步促进A股市场的大幅反弹。

　　中信建投张玉龙：降准促逆周期 A股将继续大幅度上涨

　　本次降准存在四个方面意义：第一，对冲银行存量贷款换锚的影响，降低银行的成本，保证银行业和金融体系稳定；第二，补充春节的流动性，保证流动性充裕稳定；第三，配合专项债等逆周期调节工具的发行，促进逆周期调节；第四，这对市场非常有帮助，A股将继续大幅度上涨，地产、建材、建筑和券商、银行等“周期+金融”是最占优的品种。

　　恒大研究院任泽平：全面降准利好经济 利好市场

　　央行全面降准，利好经济，利好市场。新年伊始降准，说明宏观政策把稳增长放在更重要位置。我们在市场充满争议的时候，前瞻性鲜明提出：“经济形势严峻”“拿掉猪以后都是通缩”“不能为了一头猪牺牲整个国民经济”“该降息了”“该降准了”“该出手了”。

　　财富证券伍超明：维持市场流动性股市、债市影响有限

　　源于临近春节，市场资金需求量较大，降准可向市场释放充足流动性，满足上述资金需求。有利于降低企业成本、刺激投资需求，是国内逆周期调控应有之意，也是货币政策保持短期需求平衡，避免经济大起大落重要手段。

　　英大证券李大霄：降准是一场及时雨 大国牛到了

　　此次降准有助于引导市场利率下行，是一场及时雨，应对跨年资金的需求，对稳定经济增长有非常重要作用，将有力提振市场信心，对股市也属于重大利好。该举措使得银行的资金的成本下降，降准使得银行有更多资金可以放贷，有助于支持实体经济发展。尤其对解决中小微企业融资难、融资贵问题有非常重要的实质作用。股市会有非常明显的正面反应，大国牛到了！中国股市将永别3000点地平线。

　　中原证券：此次降准的力度映证了政府普惠式金融的决心

　　从降幅上看，普降50BP，而不是25BP，这个幅度较为明显，应该不仅仅是季节性调整对冲跨年这一个原因，更多的我们认为是考虑到实体经济融资需求，从宏观经济下行的角度，采用逆周期调节。因此降幅50BP相对来说不完全是市场的一致预期，政府的调控信号价值较高。即便没有发布降准之前，市场12月的货币面整体就已经比较合理充裕，此次降准的力度映证了政府普惠式金融的决心。

　　巨丰投顾：今年首次！央行宣布降准0.5%

　　巨丰投顾指出，此次降准是全面降准，体现了逆周期调节，释放长期资金约8000多亿元，有效增加金融机构支持实体经济的稳定资金来源，降低金融机构支持实体经济的资金成本，直接支持实体经济。此次降准保持流动性合理充裕，有利于实现货币信贷、社会融资规模增长同经济发展相适应，有利于激发市场主体活力，进一步发挥市场在资源配置中的决定性作用，支持实体经济发展。全面降准将为节前市场带来充裕流动性，有助于市场走强，银行板块将直接收益。

　　方正策略：降准落地 积极做多

　　方正策略指出，本次降准后，将区别于9月份的全面降准，核心在于经济运行的预期已经发生改变，暖冬行情将延续，类似于2016年3月的降准，经济将迎来阶段性的企稳，股票市场将迎来做多的窗口期。降准后可积极配置低估值且和经济早周期相关的金融、地产、汽车、建材等行业。2020年全年宽裕的货币环境有利于降低实体经济融资成本尤其是科技类企业的试错成本，风险偏好具备持续改善的契机，全年坚定看好成长。

　　中泰证券：降准维护资金面 继续稳增长

　　中泰证券表示，降准释放的资金一方面有助于熨平节前的资金面波动。截至春节前还有6000亿元的逆回购到期和2575亿元的TMLF到期；再加上部分提前批专项债或于1月上旬发行，以及资金面本来就有一定的春节效应，因此降准释放的资金可部分缓解春节前流动性的短期波动。另一方面，此次降准也体现了逆周期调节的态度，降准可释放更多廉价资金，维持银行间资金利率低位，降低金融机构负债端成本，从而降低社会融资成本。

　　华泰证券：降准释放流动性利好股债市场 一季度风格大概率向周期切换

　　华泰宏观李超认为，降准释放流动性利好股债市场，扩信用发力打响第一枪，对于稳定经济基本面预期及市场风险情绪带来利好，降低企业成本也有利于整体股市，对银行而言，通过扩信用以量补价，也能对冲降息的负面影响，看好权益市场表现，并继续提示政策友好、社融大增、经济企稳预期升温等因素叠加，一季度风格大概率向周期切换。债市短期或受益于降准及LPR下行，但受经济企稳预期的冲击，短期10年期国债收益率下行空间或不大。

　　中金公司：春节前降准符合预期 2020年仍有降准空间

　　2020年1月1日，中国人民银行在其官网上宣布将于2020年1月6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司)。对此，中金公司宏观团队发表研报称，鉴于春节前季节性流动性缺口及1月起地方债发行均需要适量的资金支持，因此春节前降准符合预期；展望2020年，仍有降准空间，且2020年1月LPR报价有望小幅下调。

　　华泰金融团队：再用全面降准工具 看好优质金融股

　　华泰金融沈娟团队点评央行全面降准称，于银行而言，降准释放增量资金可用以投放高收益资产，对冲部分贷款利率下行压力，利好息差。于券商而言，降准释放流动性，提振市场情绪，助推券商板块。于保险而言，降准推动权益市场情绪回暖，可对冲利率下行风险。

　　平安证券：预计2020年仍将还有1-2次降准 货币逐渐宽松

　　平安证券研报预计2020年仍将还有1-2次降准，央行将会继续伺机下调OMO操作利率、MLF利率与LPR报价利率，下调幅度可能达到15-30个BP。考虑2020年第一季度后，CPI增速有望高位回落，货币政策宽松的力度和幅度将会逐渐打开。对股市而言，本次降准基本符合A股市场预期，有助于提振市场信心。仍然维持对A股市场偏乐观的判断，市场积极预期演绎或继续深化，短期情绪躁动或加大。

　　中信证券：预计2020年货币政策“价量并举” 二季度有望降息

　　中信证券认为，本次降准虽为全面降准，但由于货币政策委员会例会对不同银行给予了更明确的政策指引，因此此次降准仍能够起到“定向滴灌”的作用，帮助缓解小微和民营企业融资难和融资贵的问题。在“降低社会融资成本”的政策基调下，中信证券认为2020年全年货币政策取向将是“价量并举”的预期，预计2020年1月数量先行，二季度有望迎来降息。

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　　(仅供投资者参考，不构成投资建议；股市有风险，投资需谨慎。)

（文章来源：点滴聚财研究中心）