试着谈下对后面市场的看法。

在降息降准的作用下，今年的流动性比较宽松，不过还不是大水漫灌，达不到14年的程度，这点和16年比较类似。当时经过两年的放水，16年流动性整体仍处于宽松状态，当时有一个名词“资产荒”很流行，市场上钱很多，但是好的投资标的没那么好找了。

16年初市场熔断之后，市场整体呈缓慢上行的态势，部分观点认为今年后续或和16年比较类似。理由是整体估值都不高，流动性都比较宽松，个人觉得未必如此，走势或许比不上16年熔断之后的走势。

从基本面来看，今年即使不考虑疫情的影响，整个经济也是处于下行期。今年在逆周期政策的调节下，虽然有了新基建的加成，但是所谓的权重毕竟不够大，而老基建和地产，也很难全面刺激，所以说经济呢，整体的状况应该是还是处于一个下行的态势。

而16年，棚改货币化的威力开始显现，经济正处于上行期，在这儿从茅台的动销开始改善，从地产的成交再次活跃，从家电的基本面开始复苏等等都可以看出来。基本面上，今年要弱于16年。

从强势板块来看，而今年受青睐的国内这些受疫情影响比较小，业务确定性比较高的白马龙头的估值其实并不算低估。16年熔断之后，当时的一些有业绩，有成长的白马股的估值比现在这些白马股的估值要低，后面的走势也是逐步向上的，带动了指数的上行。

今年这些业绩确定性比较强的白马龙头的，比如食品，医药，都是确定性很强的。拉长看，长逻辑很好，长期空间有。但如果仅看今年，可以适当的降低收益预期，上行的空间未必比得过16年。

一般情况下，在流动性宽松的背景下，这些逻辑顺畅、业绩确定的好公司估值也会维持在高位。

二般情况下，如果疫情在海内外的发酵力度和持续时间超出预期，对海内外经济和产业链影响超出预期的话，仍可能对外围股市和A股造成较大的波动。

好赛道业绩确定的公司，受市场的影响下跌，这时应该买入，而不应该再逃跑卖出。能做到这一点，前提还是应该把公司研究清楚，对公司有一个深入的了解。

前期强势的电子等科技板块，近期有所反弹，但是中期外围需求有待观察，中期逻辑还是会有一定的不确定性，但是长期来看逻辑还是非常顺畅的，需求并没有消失，只是后置而已。目前配置的话，可以选择受疫情影响比较小，业绩确定性更高标的来配置。

这里面包括电子周期品受疫情的影响，基本面呢，又开始转弱，拐点的来临比之前预想的要滞后一些。

游戏板块，略有不同，需求更确定，后面还有5G应用落地等的催化，后面或许仍会有估值上行的空间。

对于一些短期受疫情影响较深，但是赛道比较好的板块，短期或继续在低位徘徊，配置的话可以分步建仓，同时等待右侧的机会，密切关注疫情和业绩的拐点。

对于超强周期板块，自上而下的逻辑不够完善，值预计仍然会承压。还是应该自下而上寻找标的，股价主要将由业绩驱动。

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