【基本面信息】

　　铜：产业层面，昨日LME库存减少3350至86525吨，注销仓单占比降至27.9%，Cash/3M升水109美元/吨。国内方面，周末社会库存下降，但极高升水和高月间价差导致买盘受抑，昨日上海地区现货升水下调至1125元/吨。进出口方面，昨日国内现货进口盈利缩窄至500元/吨左右，洋山铜溢价回落，海关总署公布的数据显示，10月我国进口精炼铜28.2万吨，环比提升8.3%。废铜方面，昨日国内精废价差缩至1700元/吨，废铜替代优势有所降低。

　　铝：SMM现货A00铝报18900-18940元/吨，均价18920元/吨，较上一交易日涨390元。沪铝仓单日增1258吨，现为203671吨；LME铝仓单减少5525吨，现为943125吨。双控政策影响下电解铝产能持续受限，原铝日产量连续6个月表现下降，但10月原铝产量环比有所上升，月度产量结束五连跌，部分电力缓解地区有一定概率复产，但短期内难以大规模释放。

　　锌：LME库存减少0.2万吨，至17.7万吨；钢联口径周一国内社库维持11.8万吨，现货市场变化不大，贸易商出货积极，下游按需采购为主，沪市升水20-30元/吨，广东贴水5-10元/吨，天津升水150-180元/吨。嘉能可表示因能源成本下月将继续关闭意大利10万吨精炼锌产能；国内方面，11月国内锌矿加工费维持不变，炼厂产量环比抬升，10月精炼锌进口4.1万吨，环比增长25%，四季度进口量可能回到10万吨以上，但没有抛储情况下难阻库存下行。

　　黄金：鲍威尔相比另一候选人布雷纳德更偏鹰派，鲍威尔后续讲话也表明对经济的乐观以及将采取措施控制通胀，这也让市场对紧缩的预期进一步增强，因此贵金属出现了显著反应。沪金夜盘跌2.48%，报372.48元/克，沪银夜盘跌1.71%，报4994元/千克，COMEX12月黄金期货收跌45.30美元，跌幅2.4%，创逾三个月最大单日跌幅，报1806.30美元/盎司，COMEX白银跌1.75%，报24.2美元/盎司；10年期美债收益率上涨7.6个基点，报1.627%，美元指数涨0.45%，报96.5。

　　铁矿石：铁矿石现货方面，北仑港进口铁矿全天价格涨9-34，全天市场交投较差，成交较少。PB粉价格610涨34，PB块730涨14，卡拉加斯粉765涨26，铁矿石美元市场整体活跃度有所转好。近期海外主流发运有所回落，非主流矿供应下降。

　　【期权分析及操作建议】

　　(1)铜期权

　　沪铜维持近两周以来宽幅矩形区间盘整震荡，上周低位反弹后窄幅波动，昨日夜盘大幅上涨突破近两周以来的高点，涨幅1.27%报收于717150，期权隐含波动率上升1.65%报收于25.49%，持仓量PCR报收于1.06。操作建议，空仓规避风险。

　　(2)铝期权

　　沪铝空头趋势线下弱势盘整震荡，涨幅0.79%报收19250，期权隐含波动率上升6.41%至34.92%，持仓量PCR报收于0.72。操作建议，构建卖出看涨期权组合策略，获取时间价值，若市场行情反弹一个行权价，则逐渐平仓离场，如AL2201，S_AL2201C19700，S_AL2201C19500和S_AL2201C19600，S_AL2201C19800。

　　(3)锌期权

　　沪锌上周低位反弹回暖上升后连续报收阳线，昨日夜盘大幅上涨，站上20天均线和60天均线，涨幅4.25%报收23895，期权隐含波动率上升0.11%至28.81%，持仓量PCR报收于0.81。操作建议，空仓规避风险。

　　(4)黄金期权

　　沪金高位盘整震荡一周后，昨日大幅下跌，夜盘持续下挫，跌幅2.48%报收372.48；期权隐含波动率下降1.34%至18.35%；期权持仓量PCR报收于0.49。操作建议，空仓规避风险。

　　(5)铁矿石期权

　　铁矿石维持三个月以来的空头下跌趋势，上周低位反弹逐渐回暖上升，昨日夜盘大幅上涨，涨幅5.69%报收575.50；期权隐含波动率上升8.99%至53.84%，持仓量PCR报收于0.36。操作建议，空仓规避风险。

（文章来源：五矿期货）