中新经纬3月1日电题：单纯加息或难扭转俄卢布大跌形势

　　作者赵伟国金证券首席经济学家

　　北京时间28日，俄罗斯央行将关键利率从9.5%提升至20%，为近二十年来的最高水平。俄罗斯央行加息至20%主要是为了应对汇率贬值。由于近期的俄乌冲突导致欧美等国家对俄罗斯进行制裁，同时海外资金为了避险从俄罗斯大幅流出，俄罗斯卢布兑美元近期出现较大幅度贬值。从数据来看，从2月22日至3月1日，美元兑卢布从76.7升至93.5，意味着卢布兑美元贬值22%。俄罗斯央行为了防止资本大幅外流导致汇率进一步大幅贬值，选择进行提高利率来进行应对。

　　单纯加息可能难以扭转卢布暴跌的形势。当前卢布大幅贬值背后的主因在于欧美国家对俄罗斯制裁带来的避险情绪。只要俄乌冲突没有停止或者好转的迹象，市场难以改变预期，资金仍可能从俄罗斯大幅流出。不过，升息能够部分缓解资本流出的压力，给予俄罗斯赢得部分喘息的时机。但是升息又对需求造成负面影响，从长期导致汇率贬值压力加大。俄罗斯目前采用加息来缓解汇率贬值压力可能只是短期的权宜之计。

　　美联储的加息节奏可能受到轻微影响。从目前看，俄乌冲突对全球经济和贸易的影响存在较高不确定性。如果俄乌冲突持续时间较长，同时欧美对俄罗斯制裁带来能源价格高企，可能会导致全球出现滞涨风险。这一方面会导致通胀在高位持续时间较久，支持美联储原有的加息节奏；另一方面有可能导致全球需求出现回落，从而减缓美联储收缩的进程。综合来看，需要观察俄乌冲突对能源价格和需求的综合影响，才能推断美联储的加息节奏是否会受到较大影响。

（文章来源：中新经纬）