上期笔记回顾

《星帅转债（128094）申购笔记》中，预期满额申购中 0.05-0.09签，实际中 0.02签，低于预期。

《柳药转债（113563）申购笔记》中，预期满额申购中 0.13-0.27签，实际中 0.09签，低于预期。

新转债上市的赚钱效应，吸引了高达 300万位投资者申购，再次刷新了网上申购记录。

《深南转债（128088）上市笔记》中，预期首日收盘在 123-127元，实际收盘为 126.8元，符合预期。满额申购的投资者单账户平均盈利 172.04元。

《孚日转债（128087）上市笔记》中，预期首日收盘在 118-122元，实际收盘为 109.4元，低于预期。满额申购的投资者单账户平均盈利 21.56元。

《建工转债（110064）上市笔记》中，预期首日收盘在 114-118元，实际收盘为 113.01元，略低于预期。满额申购的投资者单账户平均盈利 92.51元。

上市信息汇总

新天转债（128091）将于 1月17日上市。当前转股价值为 109.64元，纯债价值 73.17元，保本价 120元，A 级。

上市定位预测

与新天转债评级和转股价值相近的可转债见表1。

表1 与新天转债评级和转股价值相近的可转债

与新天转债债同行业可转债列表见下：

预期新天转债上市首日定位在 112-116元之间，中位数在 114元附近。

正股基本面分析

公司简介

贵阳新天药业股份有限公司创建于1995年8月，2017年5月19日在深圳证券交易所中小企业板上市交易，股票简称：新天药业，股票代码：002873。本公司属于医药制造业的中成药生产行业，拥有通过GMP认证的硬胶囊剂、合剂、颗粒剂、凝胶剂、片剂、糖浆剂、酒剂、露剂等八个剂型生产线及中药饮片A线、B线两条饮片生产线。主要从事泌尿系统疾病类、妇科类及其他病因复杂类疾病用药的中成药产品研究开发、生产与销售，为患者提供安全、有效的产品。

其他信息参见《新天转债（128091）申购笔记》。

最新业绩

新天药业2019年前三季度业绩见下：

估值分析

当前正股和可转债估值见下：

机构一致预期

无。

长期净资产收益率

新天药业长期平均净资产收益率为 15.9%。

当前净资产收益率

结合新天药业2018年和2019年前三季度财务数据，可以推算出最新平均净资产收益率为 11.19%。

当前PEG

因为没有机构预期，取长期净资产收益率和当前净资产收益率的最小值为未来业绩增速，结合当前市盈率，可以计算出PEG为 2.5。

最新消息

新天药业：关于获得贵州省药品监督管理局同意金银花配方颗粒等74个品种进入临床研究的函的公告近日，公司收到贵州省药品监督管理局（以下简称“省药监局”）下发的《省药品监管局关于同意贵阳新天药业股份有限公司金银花配方颗粒等74个品种进入临床研究的函》（黔药监函〔2020〕5号）（以下简称“《函》”）。截至本公告日，公司先后两次获批进入临床研究的中药配方颗粒品种共计225个。

现将本次74个中药配方颗粒品种获批进入临床研究的有关情况公告如下：

一、《函》的主要内容根据原省食品药品监督管理局《关于开展中药配方颗粒研究试点工作的通知》（黔食药监药化注发〔2018〕135 号）文件要求，公司已完成了金银花配方颗粒等74 个品种质量标准复核研究工作。经专家会议审核通过，同意公司金银花配方颗粒等74 个品种进入临床研究。《函》要求公司严格按照GMP等相关要求进行生产，并将医疗机构名单报省药监局备案，在试点过程中遇到的问题，及时向省药监局汇报。

二、对公司的影响近年来中药配方颗粒市场保持快速增长态势，公司本次获得省药监局同意金银花配方颗粒、人参配方颗粒、蒲公英配方颗粒、金钱草配方颗粒、淫羊藿配方颗粒等74个品种进入临床研究，有利于加快公司完善中药产业链布局、丰富产品结构、满足市场需求并进一步扩大品牌效应及市场份额，构建公司新的利润增长点，实现公司业绩的进一步提升。

实盘操作笔记

新可转债申购

1. 申购了今日发行的可转债。

2. 建工转债首日定价低于预期，未实现换仓到北方转债，暂持有。

3. 未中签新天转债。如果中签，考虑到新天转债静态估值PE 27倍较高，成长性估值PEG 2.5，但近期新药进入临床实验较多，转债利息 3.2%尚可，有担保，将会确定持有。

二级市场交易

1. 持债观望。

下期笔记

1月20日，东风转债上市，上市笔记待发布，敬请期待！

术语解释

1. 转股价值：等于正股价/转股价*100。表示100元面值转债，转换为股票再卖出所获得的理论上现金价值。

2. 纯债价值：100元面值转债，按照同评级企业债对未来现金和本金进行折现，计算出的债券价值。

3. 保本价：投资者所能获得的利息和本金之和。投资者在此价格之内买入，如果上市公司不破产，投资者的本金可以收回。

本文仅用于个人投资记录和分享投资理念，若网友根据文中提及的证券和基金买卖，请自行承担风险！