今年春季全球经济疲软，金价自2012年以来首次回到了每盎司1,700美元的水平。但考虑到当前宏观经济变化的幅度，金价是便宜的。

　　分析师W.E.Messamore表示，黄金是一种长期受到青睐的对冲工具，用来抵御衰退、通胀和经济/地缘政治不确定性。他认为，2020年代将是黄金辉煌的十年。

　　Messamore写道：“金价还没有反映出美联储在2020年金融危机中投下‘所有货币炸弹之母’的影响。投资者似乎也没有从根本上认识到世界经济刚刚遭受的损害的严重性。黄金需求飙升，而供应却在萎缩。这将在接下来的十年将大幅推升金价。”

　　黄金与股票价格几乎没有相关性，但往往与美元的强势成反比。随着美元供应自2014年见顶以来稳步减少，美元在过去十年保持强劲。结果，金价从2011-12年每盎司1700美元的高点下跌。不过，这种情况可能即将发生巨大转变。

　　现在，美联储正着手一项4万亿美元的货币刺激计划。截至3月底，美联储的资产负债表在短短一周内就增长了12.4%，并且有史以来首次超过5万亿美元大关。

　　从最真实的意义上讲，这是一次激进的货币扩张实验。历史已经清楚地表明，这一实验对黄金意味着什么。美联储当前的举措让2008年上一次激进的货币实验相形见绌。

　　当时，美联储的干预措施使货币供应量在2008年8月到2011年8月的三年内增加了两倍。这使金价呈抛物线上涨，三年内黄金市值翻了一番。而历史正在以更快的速度和更大的规模重演。

　　与此同时，预计未来几年对黄金的需求不会减少，但获得的黄金供应正在减少。这两个市场价值的决定因素都将有力地推动金价升至新高。如今要获得实物黄金非常困难。各地的黄金交易商都报告称库存极低。

　　在新冠病毒大流行和股市崩盘之前，黄金供应就开始受到限制。作为做市商预计经济衰退即将到来的诸多迹象之一，央行的黄金购买量在2019年创下50年来的新高。

　　随着信息技术革命以不断发展的势头推进，越来越多的黄金供应与GPS等精密电子产品紧密相连。但最重要的是，金价现在将开始反映出全球供应受到限制。大多数“易开采的黄金”已经被开采了。黄金生产成本将上升，因为矿商将不得不为勘探投入更多资金，在地下挖得更深以获取金矿。

　　过去20年，金银矿的开采量一直在稳步下降。因此，能够满足本十年不可避免的需求激增的黄金数量将越来越少。

（文章来源：图表家）