极端的货币政策下 持有黄金将降低风险

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  美联储和其他央行长期以来一直声称,他们没有将债务货币化,因为任何债券购买都是暂时的,资产负债表会随着时间的推移而恢复正常。尽管当时这些声明受到了许多人的质疑,但考虑到近期资产负债表的扩张,以及美联储在2019年出现180度大转弯之前能够减少的资产负债规模是那么小,这意味着资产负债表可能居高不下。

  从历史上看,黄金一直是一种很好的保值工具,尤其是在货币和财政极度扩张的时期。在当前的背景下,投资者很有必要在投资组合中保留一些黄金仓位。

  但从长期来看,股票的表现优于黄金。考虑到当前的极端货币和财政政策,未来黄金表现优于股票的可能性相当高。

  图为1969年底到2019年底,标普500指数和黄金在过去50年的总回报率(包括股息)。

  图中可以看到,在过去的50年里,股票的表现明显好于黄金。

  回顾一下各种投资组合的总回报率,我们将找到最优的投资组合,当然这是基于过去的数据。

  下图清楚的表明,当投资组合中仅包括黄金和标普500指数时,20%/25%的黄金比例是最佳组合。

  另一方面,黄金是一种不产生任何现金流的资产。但这并不意味着持有黄金就不如持有其他资产。例如,与许多人认为的过去20年来最优秀的投资组合相比,黄金似乎表现相对较好。

  总的来说,黄金一直是一个很好的保值工具,也是使投资组合多样化的一种方式。鉴于目前政府的干预,在投资组合中保留一些黄金是明智的。

(文章来源:图表家)