大家好，我是@泰达宏利基金宋加旺 。最近环境多变，市场动荡，昨天大跌后不少投资者的情绪陷入恐慌之中，今天A股又整体大幅反弹。我想说的是，在震荡市中，尤其是持续下跌时，我们需要更加理性的操作，降低收益预期的同时，要尽量控制好仓位，可以把我们的资产分散在权益产品和固收产品等不同的资产上，更好的抵御风险。下面我和大家简单分享一下我对后市环境和机会的看法。

今年我们国内经济增长的压力比较大，稳增长的政策也在陆续的出来，接下来，国内的政策预计仍会以做到宽财政、宽信用、宽产业。另外还有宽货币，目前看还是有条件的，几个“宽”需要相互配合着去做。

此外值得注意的是，我们面临的环境是美国可能即将开始加息。2月的通胀情况预期会强化美联储加息的必要性，同时为了控制通胀，美联储也可能进一步提前“缩表”。

当地时间3月15日-16日，美联储将会召开3月份议息会议。据报道，美银预计美联储将在本次会议加息25个基点 5月启动量化紧缩（QT）。这意味着，美联储将自此开始步入新一轮加息周期。世界其他主要央行大概率将跟随美联储的步伐。

在这些环境下，我们需要关注利率的变动，以及对市场预期的影响。我认为，二季度可能权益还有机会，到三季度之后，可能要进行防御，这是目前看到的情况。

在整个过程中，确定性较高的机会在哪呢？

第一是地产，接下来房地产怎么定价，在改变地产模式的过程中，要建立长效机制，这是一个长期的过程，地产今年的政策可能会超预期，因此我认为地产是相对安全的。

第二是煤炭，煤炭走的是长周期的逻辑，我认为依然有机会。去年下半年开始全球面临能源短缺问题，要知道能源的转换都是长期的，短期是解决不了的。另外因为供给侧改革，全球煤矿的供给是不足的，但是需求是逐渐恢复的，能源结构转型催化下价格上涨是大概率的事情，而且这是一个长期的过程。

第三是银行，我认为在防御的板块里，银行也是走得比较好的。

最后就是农业，我认为今年就是PPI向CPI传导可能会加强，那么在这个传导过程中，可能会有机会，而且在三农、共同富裕方面，预计都会有一些政策出来，所以我认为这一块也是确定性收益的来源。

至于其他的板块，目前看到的成长股等，比如新能源，我认为现在经过回调之后，估值较此前性价比较高，可以阶段性的少量适度的参与，安全性很重要。

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