A股市场有个股谚“春季躁动”。

　　说的就是，每年的一季度，或者更精确地说，是春节后的2月、3月，市场常常会出现上攻行情，有点“春天万物复苏，大家伙都燥起来”的意思。

　　要说2020年A股有没有春季躁动，得先看看过去市场上，是不是真有这么个躁动不安的季节。

　　一白扒了2000年至今(2000.1.1 – 2019.12.27)的上证综指、深证成指数据，对近十九年的市场数据做了个统计。

　　从数据上看，“春季躁动”还真有这么回事。

　　一季度，上证综指、深证成指上涨的概率分别达到了60%、65%。

　　由此不仅可以认为，沪、深两市一季度上涨是大概率事件，而且上涨概率的确高于其他三个季度。

　　一季度的市场涨幅，也是四个季度中最高的。

　　上证综指、深证成指一季度平均涨幅达到了5.01%、7.77%。同时，深证成指代表的成长股板块，有着明显更强的收益能力。

　　一季度当中，2月份、3月份，尤其是2月，市场上涨概率显著更高于1月，上证综指、深证成指2月份的上涨概率分别高达75%、70%。

　　上证综指3月的上涨概率回落至55%，而深证成指仍保持在70%。

　　而且，2月、3月的平均收益率也显著高于1月份，尤其是2月，上证综指平均上涨2.94%、深证成指平均上涨4.03%，收益率水平最为突出。

　　为什么会有“春季躁动”呢？

　　动因在于一年之计在于春的布局与期待，以及交易冲动。

　　一季度，不仅是一年之始，也是中国农历春节所在的时期。

　　在这个时期，银行开始进入新的一轮信贷投放周期，信贷规模往往会有明显的环比提升，资本市场流动性环境随之改善；

　　由于春节前返乡造成开工率回落、以及春节长假影响，1、2月是经济数据的空窗期，从而给市场创造了一个相对不受负面经济数据打击的有利环境；

　　“两会”将在3月初召开，容易营造出良好的政策预期氛围，从而提升投资者的风险偏好；

　　机构投资者进入新一年的业绩考核与布局周期，推动市场交易活跃度提升；

　　历年春节通常在1月底、2月初，节前交易热情相对更低，节后返岗之后，此前压制的交易需求与热情得以释放，也因此，2月往往是一季度表现最好的时点；

　　在一个投资者风险偏好提升的市场环境下，更富业绩想象力的成长股板块，更易受到市场追捧，这是在“春季躁动”时期，深市表现更强与沪市的一个重要原因。

　　那么，往年春季多躁动，今年春季还躁吗？

　　一白倾向于认为，2020年的春季躁动有比较大的可能会来临。

　　因为明年的政策环境，大概率是偏暖的，比较有利于提升投资者的风险偏好。风险偏好提升，交投的热情就会提升，市场上涨的概率就会增加。

　　2019年12月召开的中央经济工作会议已经指出，当前我国经济下行压力加大，明年的经济工作“坚持稳字当头”，强调“逆周期调节”的宏观基调，实施积极的财政政策和灵活有度的货币政策，没有再强调“结构性去杠杆”，力保实现全面建成小康社会和完成十三五规划目标任务。

　　另外，中美达成第一阶段贸易协定，外部环境环比明显改善，制造业经过一年多的去库存，明年也有望迎来新的一轮补库存周期。

　　这些都有利于经济企稳、提升资本市场风险偏好，从而带来一阵“春季躁动”。

　　如果说，2020年的“春季躁动”是大概率事件，那么，在一季度的初期，权益类资产仓位太低、和没有备上优质的指数增强基金，都是不太对的。

（文章来源：基金吧）