3月25日，A股三大股指集体高开，创业板指涨近3%，截止发稿，沪指涨1.98%，报2776.13点；深成指涨2.75%，报10195.85点；创业板指涨2.86%，报1930.56点。

　　经历前一日巨震后，24日美股迎近期最强暴力反弹，道指大涨逾2100点，不仅收复20000点关口，更是创下1933年来最大单日涨幅。机构指出，自2月下旬以来全球资产出现了大幅波动，随着各国严控及经济救助措施的出台，市场将领先于疫情出现好转，恢复上行，目前政策面、基本面、情绪面均已出现止跌信号。

　　虽然A股近期的震荡让爆款基金受伤，但在部分基金经理眼里，A股调整为未来挖下了一个“黄金坑”，而净值回调的部分爆款基金，也可能为基民提供一个申购的“黄金坑”。数据显示，在沪指3000点以下建仓，持有1年、2年的胜率都在76%以上，持有3年的胜率更是达到85%。ji

　　道指暴涨逾2100点 机构称三大止跌信号已出现

　　经历前一日巨震后，24日美股迎近期最强暴力反弹！

　　3月24日，美股三大指数齐齐高开后强势拉升，道指大涨逾2100点，不仅收复20000点关口，更是创下1933年来最大单日涨幅；大型科技股全线上扬，苹果重回“万亿美元市值俱乐部”；欧股亦全线走高，主流股指涨逾8%；大宗商品方面，黄金、原油携手再涨，布油站上每桶30美元关口。

　　消息面上，美国总统特朗普强势喊话要求通过刺激经济计划，美国服务业及制造业PMI双双大跌低于前值。为应对疫情不利影响，世卫组织呼吁二十国集团团结一致，协调抗击新冠肺炎疫情。在业内人士看来，市场三大止跌信号已然出现，后续3个月上行空间或极为可观。

　　中信建投证券认为，自2月下旬以来新冠肺炎疫情在全球范围内的蔓延，全球资产出现了大幅波动，随着各国严控疫情及经济救助措施的出台，市场将领先于疫情出现好转，恢复上行，目前政策面、基本面、情绪面均已出现止跌信号。

　　综合美国强有力的货币及财政刺激政策、日本制造业PMI初值小幅下滑超预期、资产价格恢复正常显示情绪及流动性好转等信号，后续3个月上行空间或极为可观。配置上建议创业板等科技成长板块优先，地产估值优势显著建议可适度加配，券商板块短期弹性较高也可适度加配。其他大类资产中明确走向的将是美元指数，年内不排除将在此位置上开启3-5年的长周期下行趋势，最终目标80美元下方。

　　海通证券提示，从美联储政策看，目前美联储通过SPV方式已将流动性支持范围覆盖大多数市场，当前系统性重要金融机构安全度更高，金融危机的风险不大。但值得警惕的是，疫情扩散导致经济大幅衰退的风险较高。控制住疫情，并使得未来经济即便短暂衰退但前景也相对可测，才能根本上减少恐慌、重树信心。（中国证券报）

　　不惧短期市场波动 爆款基金高仓位踩入“黄金坑”

　　3月6日以来，A股出现调整，截至3月24日，上证综指下跌13.40%，深证成指下跌17.25%。受此影响，同期1490只(剔除3月6日后成立的)股票型基金(包括被动型基金)平均净值增长率为-14.53%，3071只混合型基金中(包括偏股混合、平衡混合和灵活配置)平均净值增长率为-11.31%。

　　爆款基金也难逃一劫。在市场热情推动下，快速建仓的部分爆款基金，在高仓位的背景下出现失血。数据显示，1月以来成立的14只爆款基金中，截至3月23日，有12只产品净值跌落在1元面值以下，跌幅最深的达14.05%。而取得正收益的2只基金，也遭遇净值的区间震荡：如成立于1月22日的广发科技先锋，截至3月23日，1月22日以来回报率达2%，但从净值数据来看，2月25日其单位净值一度攀高至1.1846元，随后回调至3月23日的单位净值1.02元。

　　某公募基金业内人士表示，其实从业绩就可以看出爆款基金的建仓节奏，有的基金火速建仓，仓位也较高，在震荡市的净值下跌幅度也会较大；有的基金经理比较审慎，还在观望。“建仓节奏也代表了基金经理对市场的看法，他们对于后市仍然存在一定分歧。”

　　A股近期的震荡让爆款基金受伤，但在部分基金经理眼里，A股调整为未来挖下了一个“黄金坑”，而净值回调的部分爆款基金，也可能为基民提供一个申购的“黄金坑”。

　　私募排排网的调查结果显示，有72%的私募认为无论从估值还是市盈率来看，目前A股均处于历史底部区域；也有28%的私募认为并不能断定当下就是A股底部区域，理由是国外疫情形势仍不容乐观，还有随之而来的全球流动性问题与美股波动影响。

　　中邮基金基金经理国晓雯认为，从中期来看，此次A股的调整将会提供一个未来两到三年的阶段性低点。她表示，科技股面临创新周期、政策周期、资本周期三大周期共振，当大产业趋势向上的时候，上市公司业绩也会呈现出加速上升的态势，估值空间也会大幅提升。

　　板块方面，她看好半导体、消费电子、网络信息安全、医疗信息化、5G、新能源车、光伏、医药等细分领域。

　　新华基金则表示，近期美联储一系列非常规举措有助于缓解实体和金融体系的流动性压力，随着各国央行的介入，流动性恐慌有望得到较为明显的缓解，市场情绪可能还会有所波动，但A股目前位置的估值具有吸引力，对后市仍可乐观。看好科技板块中估值超跌且需求受疫情冲击较小的5G通讯、计算机、游戏、云计算等新基建科技板块，还可关注稳内需逆周期调控政策发力方向的低估值蓝筹核心资产。

　　凯丰投资表示，当前A股、港股市场很多品种的估值已经跌到历史低位，股价下跌程度已较为充分反映疫情对公司营收的负面影响，未来港股和A股市场下跌的空间有限。（中国证券报）

　　2700点附近权益基金迎来最佳定投时机

　　近期，上证指数在2700点附近持续震荡，不少投资者颇为纠结，有人想加仓又担心市场继续下跌，但不加仓又担心错过低点布局时机。券商和基金公司对历史数据进行统计发现，当前市场点位是定投股票型基金的最佳时机。

　　华泰证券测算发现，以投资股票型基金为例，在沪指2700点以下建仓，持有1年的胜率为85%，持有2年的胜率为89%，持有3年的胜率为97%。就收益率而言，持有1年的平均收益率为29%，持有2年的平均收益率为49%，持有3年的平均收益率达70%。

　　事实上，数据显示，在沪指3000点以下建仓，持有1年、2年的胜率都在76%以上，持有3年的胜率更是达到85%。就收益率而言，沪指3000点以下布局，持有1年的平均收益率为28.25%，持有2年的平均收益率最高为49.92%，持有3年的平均收益率为46.54%。

　　此外，在沪指2700点、2500点、2300点和2100点不同点位下建仓，市场点位越低盈利概率越高，但4个点位的差别并不大大，沪指2700点以下建仓，持有一年胜率为85%，2500点以下为88%，2300点以下为94%，2100点以下为98%。

　　对比持有2年和持有3年的投资收益，这4个点位建仓平均收益基本相同，持有2年的平均收益在50%左右，持有3年的平均收益在70%左右。如果持有1年的话，对于2700点、2500点和2300点以下收益率大致都在30%左右，2100点以下建仓平均收益会一跃提升至47%。

　　或许有投资者会想，低位“一把梭”，高位全部卖掉，是不是可以赚最多的钱？华泰证券分析师宋瑞晓表示，第一，没有人可以100%猜中市场底部在哪里；第二，很多投资者并不会如自己在买前想得那么理智，往往在赚了四五十个点时希望赚更多，而在收益缩水到不足10个点时恐慌卖出。“‘一把梭’是对投资能力和性格的双重考验。”

　　在中欧基金看来，在沪指2700点附近定投是最好的投资策略。中欧基金选取2008年以来A股历史上3段上证综指低于2700点的波动区间，分别是2008年8月5日至2009年6月1日、2010年5月7日至2010年10月8日和2011年7月25日至2014年12月2日，从这些区间的起始点开始定投上证综指，总收益分别为26.22%、5.88%、24.77%，明显跑赢同期指数区间涨幅。

　　中欧预见养老2025(FOF)拟任基金经理桑磊表示，在市场低迷时，如果投资者的股票投资比例相对稳定，或是依然坚持定投，这就相当于低估值买入持有，正是类似“定投+低估值买入持有”这种投资策略，让社保等资金在A股市场获得了丰厚的长期收益。

　　值得一提的是，春节后首个交易日，权益市场大幅下跌，上证指数跌至2800点以下，正是在这个时点，不少基金公司大手笔自购旗下基金。基金公司除了出资自购，也鼓励公司员工及家属加仓基金，例如，中欧基金以公司固有资金出资5000万元申购公司旗下偏股型基金。同时，中欧基金员工及其家属申购偏股型基金超3000万元。

　　沪上一家基金公司营销总监也在朋友圈中发文感叹：“总有一天你会想起，那个在沪指2700点叫你一起逆势布局的人。”（上海证券报）

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