4月16日，A股三大股指低开高走，最终集体收涨。北向资金继续净流入57.12亿元。在经过三天休市后连续三天出手。

　　分析师指出，基于全球经济重启的预期，各路资金也开始积极布局。北上资金近日加大对A股建仓力度，这对于A股市场的后续走势有着积极指引意义，有助于打破市场参与者对全球化趋势的担忧情绪。

　　根据统计的数据显示，近七日，贵州茅台、五粮液、三一重工、宁德时代、美的集团等公司名列前茅，资金净流入规模分别为36亿、17.72亿、14.79亿元、13.89亿元以及11.96亿元。

　　“聪明资金”7天豪买逾334亿元 “剁手”的理由是什么？

　　142.29亿元、33.54亿元 ！近2日北上资金重启“买买买”模式，回流A股市场，合计净买入金额达175.83亿元。今日，北上资金再度加仓A股，净流入超50亿元。

　　对于被投资者誉为“聪明资金”的北上资金在经过三天休市后，“复工”后连续出手。金百临咨询分析师秦洪告诉《证券日报》记者，基于全球经济重启的预期，各路资金也开始积极布局。北上资金近日加大对A股建仓力度，这对于A股市场的后续走势有着积极指引意义，有助于打破市场参与者对全球化趋势的担忧情绪。

　　《证券日报》记者发现，4月以来，北上资金在7个交易日中，累计净买入金额达334.28亿元。值得关注的是，自开通以来，北上资金仅有12个交易日净买入额超过100亿元，今年4月14日和4月7日净买入额142.29亿元和126.74亿元分别排名历史第5和第6位。

　　记者通过梳理发现，三大理由成为北上资金近期回流的主要动因。

　　首先，众所周知，北向资金向来以“聪明资金”著称，也比较倾向于价值投资。

　　巨丰投顾郭一鸣表示，根据统计，在多次净买入过百亿元的交易日中，大盘点位多分布在2500点-3000点之间，整体处在历史低位，体现北上资金善于低位逆向布局的思路。

　　对于近期A股市场的震荡整理，业内人士普遍认为，市场阶段底部的特征比较明显。国盛证券同时认为，2750点附近的阶段性底部在多次被触及之后，已被市场普遍认可，每次到该位置附近总有资金积极抄底，同时外资也大幅净流入，量能相对显著放大，内外资金对市场形成共振。

　　其次，在3月全球市场剧震调整中，北上资金同时出现大举减仓行为。统计显示，3月份北向资金累计净流出额达到678.73亿元，终止了此前连续9个月百亿元以上的持续净流入，同时创沪深股通开通以来最高单月净流出纪录。对此，分析人士表示，北向资金重返市场，说明外围流动性危机已经基本解除，全球权益市场大概率已经过了持续暴跌的阶段。

　　海通证券认为，近年来外资快速流入，持股占比8.6%，仅次于公募。过去几年受外盘急跌等事件扰动下，外资多次阶段性流出，但都很快重新流入，过去三年外资年均净流入3000亿元左右。目前，我国疫情可控、复工有序，A股估值和证券化率都明显低于美股，预计全年外资净流入有望接近3000亿元。

　　第三，A股优质资产受追捧。光大证券表示，A股市场估值所隐含的增速预期已低于经济的长期潜在增长率，进入价值投资区间，在流动性危机化解之后北上资金理应回补A股优质资产。往后看，建议市场若出现大幅下跌，长线资金可继续买进。

　　从沪股通、深股通十大活跃股情况来看，4月以来，北上资金加仓净买入26只个股，其中，贵州茅台期间净买入金额达36.78亿元，紧随其后的是五粮液、海康威视、三一重工、海天味业、美的集团和宁德时代等6只个股，期间净买入金额均超10亿元。上述7只个股合计净买入金额达126.4亿元。

　　从行业看，上述26只个股主要扎堆电子、食品饮料和医药生物等三行业，个股数量分别为6只、4只和3只，合计净买入金额达113.5亿元。

　　对此，国泰君安李少君认为，从近两周北上资金净流入结构看，与前期全球恐慌期北上资金抛售的结构大体一致，食品饮料、电子、医药靠前，表明近期北上修复来自于流动性缓和后A股配置头寸的回补。但是，相较此前流出的规模，当前净流入强度仍偏低，风格上北上配置偏向价值。

　　A股已在右侧，坚定重仓做多。安信证券陈果认为，外资套息，外资买中国资产，水涨船高，最终中国机构和居民资产配置流向A股也是必然。在这场全球流动性盛宴中，中国和海外的区别是，基本面最好也最先起来，最确定现在就开始边际改善，政策只是增加边际改善幅度。

　　北向资金加仓这些行业和股票

　　从这一次北上资金流入的趋势来看，自3月24日以来，北上资金开始停止大幅净卖出的操作，试探性地“回流”。截至4月15日，13个交易日中，仅有4个交易日净流出。但拆分来看，13个交易日中前半段净流入的金额并不大。

　　而自4月7日开始，北上资金开启抢筹模式，继4月7日当日净流入126.74亿元后，4月14日再度净流入142.29亿元。

　　那么，此次北上资金的净流入究竟是短暂的行为还是重新确立了外资加配A股的趋势？多位市场人士认为，此前部分外资撤离A股是阶段性的短期行为，从中长期的趋势来看，外资中长期仍会加配A股已经是各方的共识。

　　张启尧表示：“根据过去3年的经验，在外围尤其是美股波动率显著抬升期间，A股外资都不可避免的出现减持，但无论从持续性还是减持规模上，对外资形成的冲击都相对有限。其次，参考韩国等市场经验，即使在全球性金融危机期间，外资也并没有系统性撤离。2008年全球金融危机期间，韩国等市场外资也没有出现系统性撤离，尤其是在对外开放、外资占比较低的初期阶段，外资长期入场进程并未因危机而中断。”

　　另外，也有市场观点认为，从短期A股市场估值水平来看，目前也是外资配置A股的不二时机， A股在跟随外盘市场的一轮调整后，大盘指数跌至2800点区间，市场整体估值再次触及低位。

　　“有机构通过比较陆股通北上单日净流入金额与上证综指收盘数的图形发现北上资金在上证综指低位时进场往往为后续指数反弹埋下了伏笔，而往往北上资金流入转流出的时机也基本上对应A股的阶段性顶部。目前显然在疫情稳定、经济生产有序恢复、市场估值处于低位时外资持续性流入也是必然的事件。”泽浩投资合伙人曹刚对记者表示。

　　此外，市场还关心一个问题，即北上资金回流买什么股票。张启尧表示：“北上资金趋势回流以来，集中回流食品饮料、电子和医药生物等行业。根据我们测算，近三周以来，食品饮料、电子、医药生物、银行和计算机回流幅度居前，分别净流入44.90亿元、36.12亿元、33.19亿元、21.29亿元和20.96亿元。”

　　李立峰则表示，“据我们观察北上资金近期加大了对传统基建、与内需相关的如食品、医药的配置，这是4月份以来的一个特征。”

　　另外，记者发现近期回流的北上资金仍旧大规模配置龙头白马股作为整体配置份额的安全垫。

　　根据统计的数据显示，近七日，贵州茅台、五粮液、三一重工、宁德时代、美的集团等公司名列前茅，资金净流入规模分别为36亿、17.72亿、14.79亿元、13.89亿元以及11.96亿元。

　　外资看好中国经济前景

　　景顺全球市场策略师克里斯蒂娜·霍珀指出，中国的汽车销量在经历下降之后，3月份的销量数据显著改善。中国的经济活动显然正在改善。

　　富达国际亚太区首席投资官阿南德(Paras Anand)表示，包括中国在内的亚洲国家在疫情中的整体表现好于欧美，可能带领世界走出危机。他表示，当前世界经济正面临着一些变化，比如石油价格巨幅震荡。亚洲的增长故事，正使之成为全球投资者和资产配置者追捧的对象。

　　瑞银资产管理资产配置董事罗迪日前表示，随着外围市场逐渐企稳，北向资金有望恢复净流入。

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