天天基金“机构通”发布百位基金经理预测 九成下半年最看好A股

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  上半年已经接近尾声,在疫情反复、经济“U”型复苏以及优质资产估值已高的背景下,下半年资产该如何配置?近期天天基金“机构通”通过调查问卷的形式搜集了重点关注的近百位基金经理关于下半年的观点,于近日发布了《2020年下半年百位基金经理市场展望报告》,直击当前投资最相关、市场最热点的问题,试图拨开投资迷雾,把脉股市脉搏

  参与本次机构通调研的近百位基金经理分别来自华夏基金工银瑞信基金鹏华基金交银施罗德基金、前海开源基金、国泰基金大成基金等53家头部公募机构,其中包括多位管理规模在100亿以上的明星基金经理等。

  宏观经济:疫情对国内经济扰动有限 全球经济缓慢复苏

  《报告》显示,国内宏观经济和政策方面,多数参与调研的基金经理认为下半年疫情对国内扰动有限,经济小幅复苏,通胀将保持在较低水平,下半年主要风险为外需较弱和中美贸易紧张。预计财政政策保持积极,货币政策中性偏宽松,市场期待降息降准。约56%的基金经理认为下半年通胀CPI会在2%~3%的区间,89%的基金经理认为下半年央行准备金率会至少下调0.5%。

  上半年疫情对全球经济造成了严重的打击,国际货币基金组织在最新的经济展望中将今年的全球经济增速下调至-4.9%,随着作为主要需求来源的欧洲等发达地区复产复工,下半年的全球经济表现或好于上半年。海外经济及中美关系方面,多数基金经理认为下半年全球经济小幅复苏,对逆全球化趋势中性偏悲观,中美关系偏紧张,人民币汇率保持区间波动。

  权益投资:A股仍是最好的资产 最看好电子、计算机和医药三大行业

  展望下半年,投资机会上,A股仍是最被基金经理看好的资产,其次为港股。目前全球均处于低利率环境,负利率资产规模不断扩大,优质的高息资产更加受资本追捧。从经济复苏阶段来看,国内快于国外,相较美股,基金经理普遍更看好和国内经济相关的A股和港股。多数基金经理认为下半年上证指数难以超3200点,半数认为会在3000~3200点的区间。

  本次调研对象民生加银基金副总经理于善辉表示,下半年大盘并不悲观,但投资者不要刻意关注指数涨多少,接下来经济形势会逐季转好,通胀水平不高,流动性较好,政策积极,结构性行情更值得关注。

  今年以来结构化行情十分明显,科技、消费和医药分阶段主导市场,创业板指涨幅全球领先,不同风格的基金业绩差距明显。展望下半年,过半数基金经理仍然看好科技成长风格,41%的基金经理认为市场风格偏均衡。

  下半年基金经理最看好的5个行业为电子、计算机、医药生物、食品饮料和家电。今年以来涨幅较高的科技、医药和消费仍是基金经理看好的行业,虽然个别细分行业估值较高,但业绩确定性也较强,估值有望得到消化,消费中低估值的家电也被机构看好。

  调研对象前海开源基金管理有限公司董事总经理、联席投资总监邱杰认为,长期比较看好内需消费企业、优质的科技企业、以及国企改革受益的企业等机会。海外经济受疫情影响较大且可能持续,两会提出实施扩大内需战略,推动消费回升,消费领域具备长期投资机会,目前主要会关注一些具备安全边际的细分龙头。

  “新基建”是基金经理下半年最关注的投资主题,其次是先进制造,说明市场更看好科技创新和产业升级。而看好传统老基建的占比较少,说明市场认为此次经济复苏不会再是依靠先前的大规模基建来拉动。看好疫情受益相关的占比也较少,疫情对市场的扰动是短期的,疫情带来的投资机会不会是大多数基金经理首先考虑的方向。

  债券投资:下行空间有限 可转债有性价比

  债券市场投资上,多数基金经理认为国债收益率大概率仍会保持在3%以下,但向下空间有限,经济复苏超预期是下半年债市最大的风险,多数基金经理计划采用偏保守的久期策略。

  债券品种中,基金经理最看好可转债,其次为利率债,可能认为前者更有机会和性价比。

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