1月13日，白酒板块异动拉升，板块涨幅超2%，五粮液、泸州老窖涨超4%，酒鬼酒、金种子酒等个股涨超2%。

　　近期主要酒企召开经销商大会，对2020年工作进行部署，酒企普遍稳中求进，更加追求高质量增长。当前主要酒企春节备货有序展开，不少白酒如茅台、五粮液、泸州老窖等批价目前处于平稳状态，预计完成春节任务问题不大。

　　机构指出，由于春节旺季名酒仍将在份额抢夺和消费升级大背景下实现稳健增长、白酒板块估值水平处于历史平均值，估值与预期增长相匹配等因素支撑，行业长期成长逻辑不变，行业利润空间足够大，市场份额继续向名酒集中，业绩成长确定性高，个股仍有较多机会。

　　四因素叠加 白酒股入场机会来临？

　　“白酒行业‘挤压式增长’趋势不变，名酒龙头稳健性较强。”接受《证券日报》记者采访的业内人士普遍表示。

　　近期，“喝酒”行情强势回归，白酒股全线上涨，古井贡酒和今世缘等两只个股盘中股价创出历史新高，贵州茅台则实现六连阳。

　　那么，调整后的白酒板块是否具备入场机会呢？龙头白酒股能否继续牛气冲天呢？

　　综合机构观点记者发现，四因素叠加白酒行情布局正当时。

　　首先，白酒企业密集召开经销商大会并布置2020年工作重心，头部企业纷纷定调稳中求进，力求高质量增长，资本市场也已接受并认可。

　　分价格带看，招商证券指出，高端白酒三强，强基固本，再启征程，其中，贵州茅台规划打消市场担忧，次高端名企跑马圈地，目标调低兼顾质量，区域龙头立足本埠深耕，寻求省外战略布局。酒企2020年规划清晰后，估值修复有望开启，确定性品种首选贵州茅台、五粮液，弹性品种推荐泸州老窖、今世缘、古井贡酒，布局逐步调整的洋河股份。

　　其次，春节旺季名酒仍将在份额抢夺和消费升级大背景下实现稳健增长。

　　进入2020年1月份，白酒板块继续受旺季因素催化上行，财富证券表示，只要市场供需状态不发生改变，高端白酒市场将持续扩容。五粮液、泸州老窖一年以来控货挺价、品牌营销的工作完成的较好，无论是产品升级还是市场，2020年均有一定的成长空间。次高端市场竞争依旧激烈，看好品牌力强、本土市场稳固、仍有升级空间的区域龙头的发展，推荐关注古井贡酒等。

　　第三，目前，白酒板块估值水平处于历史平均值，估值与预期增长相匹配。

　　记者根据数据统计发现，截至1月8日，白酒板块最新动态市盈率为31.79倍，伊力特、迎驾贡酒等两只个股最新动态市盈率均在20倍以下，分别为16.27倍、18.71倍，口子窖、洋河股份、老白干酒、舍得酒业、金徽酒、泸州老窖等个股最新动态市盈率也均不足30倍。国盛证券认为，整体来看，近期各家酒企为春节动销做准备，行业“挤压式增长”趋势不变，名酒龙头稳健性较强，在外资持续流入的大背景下，行业估值中枢有望与国际接轨。

　　第四，白酒板块长期投资逻辑不变，短期调整后股价更具吸引力。

　　从2019年前三季度看，白酒行业业绩增速略有放缓，上市公司市占率继续上升，中银国际证券表示，行业长期成长逻辑不变，行业利润空间足够大，市场份额继续向名酒集中，业绩成长确定性高，个股仍有较多机会。

　　而对于龙头白酒股，券商看多热情不减。近1个月，共有34份研报看好龙头白酒股且给出预测目标价，其中，五粮液、贵州茅台等个股最新收盘价较机构预测目标价仍有20%以上的上涨空间，截至目前，贵州茅台预测目标价最高至1400元。

　　今年消费股怎么走

　　消费龙头股近期集体爆发，宝新金融首席经济学家郑磊表示，今年继续看好消费股，汽车股比较看好新能源汽车，另外看好快消品行业。

　　林达控股金融科技部执行董事林子俊表示，对于2020年的消费股，比较看好受猪周期通胀影响较小的体育板块、家装和生活必需品，尤其是2020年将举办奥运会，体育龙头较为受益，而基本生活消费为刚需，较为看好生活必需品龙头股。而对于受猪周期通胀影响比较大的火锅、猪肉股则将受到压制。汽车股并无太大利好，对汽车股看法偏中性。

　　光大新鸿基财富管理策略分析师温杰表示，消费股的中长线前景仍然正面，主要受惠多项因素：第一人均收入上升，令消费能力增加。第二，政策相对明朗，甚至乎有政策支持。第三，部分消费品牌由低端转攻中端市场，令潜力空间大增，例如过去几年的安踏及波司登。

　　具体而言，汽车股预期销量有机会维稳，甚至乎于2020年回升，中长线成为投资黑马。体育馆明显形成品牌效应，令产品销售价格上升、竞争力增加，但要留意升幅显著，估值偏贵，适宜等待回落才买入。

　　火锅股主要指海底捞，其长线前景非常乐观，预期在门店增加下，盈利增长空间显著，绝对值得留意。

　　招银国际称，体育用品是看好的内需板块之一，行业受惠于产品功能性和时尚水平加快提升，性价比继续领先。冬装销售预计不俗；国产品牌的市场推广继续做好； 2020年东京奥运的广告宣传亦有机会帮助销售。行业龙头安踏体育早前公布的第三季销售数据略胜预期。行业首选安踏，予目标价为85港元。

　　银河证券表示，预期未来全场景、全生态的协同消费将帮助更好挖掘消费增长的潜力。因此建议关注：1)手机数码：新技术代表的终端设备如5G手机、智能穿戴等相关行业；2)家电：高端品牌及智能生产商；3)个护美妆及食品饮料：部分新国货品牌及行业龙头；4)医药：健康商品及医疗服务。

　　中泰国际策略分析师颜招骏发表研报力推博彩股，他表示目前板块对应2020年预测EV/EBITDA为 11.3倍，虽然板块股价自去年12月以来的累积升幅不少，但估值仍然低于五年均值，具有投资价值。2020年看好有上葡京新项目将推出的澳博控股(00880；买入，目标价：10.4港元)。长线首选是有银河三/四期将推出及在横琴拥有2.7平方公里土储的银河娱乐(00027 HK；买入，目标价：67.7港元)。同时，看好估值安全边际较高的美高梅中国(02282；买入，目标价：16.9 港元)有修复机会。虽然公司基本面不变，但考虑到永利澳门(01128；买入，目标价：20.5港元)在近月的股价修复能力较强，短期潜在升幅减少，因此建议候低再部署。

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