深圳国诚投资解读_钴价有望超预期，受益标的精选！

深圳国诚投资解读：变异毒株扰动之下，钴矿供应可能不及预期，将导致本就持续高涨的钴价继续空中加油。全球钴产业链高度依赖于刚果(金)的钴矿供应。刚果(金)钴资源储量约占全球的50%，产量约占全球的70%，刚果(金)钴矿供应又集中来自于加丹加铜钴矿带。

深圳国诚投资解读：数据显示，全球钴资源储量约为700万吨。刚果(金)是最大的资源国，钴资源储量360万吨，约占全球总储量的50%；其次是澳大利亚，钴资源储量140万吨，占比约为20%；中国钴资源储量约8万吨，仅占全球总储量的1.12%，资源禀赋的缺乏使得中国每年不得不大量依赖进口来满足自身的需求。

锂电池领域是全球钴消费增长的主要动力。安泰科预计，2021年全球钴消费结构中，3C锂电占比36%，动力电池占比31%，高温合金和硬质合金分别占比7%；2021年中国钴消费结构中，3C锂电占比56%，动力电池占比31%，硬质合金占比4%，陶瓷占比3%，高温合金占比2%。另外，2021年中国钴消费总量约占全球总消费量的66%。

下半年产销量进一步提速，7-10月份国内新能源汽车产量分别为28.4/30.9/35.3/39.7万辆，销量分别为27.1/32.1/35.7/38.3万辆，继续刷新记录并首超30万辆。10月新能源汽车市场渗透率提升至16.4%，新能源车用车市场渗透率提升至18.2%。基于此我们大幅上调全年销量预期，预计2021年中国新能源车销量有望达到300万辆以上，同比实现翻倍以上增长。

深圳国诚投资认为：预计今年全球3C消费电子(包括手机、笔记本电脑和平板电脑)出货量有望继续实现正增长。5G时代智能手机电池容量有望大幅提升。5G手机由于其自身通信原理难以克服的功耗问题(比如射频功耗的提升等等)，5G手机的电池容量要比4G手机高出10-15%，有望从边际上带动钴消费。

高温合金是以铁、镍、钴为基，能在600C以上高温及一定应力作用下长期工作的一类金属材料，具有优异的高温强度，良好的抗氧化和抗热腐蚀性能，良好的疲劳性能、断裂韧性等综合性能，又被称为“超合金”，主要应用于航空航天领域和能源领域。温度在1038C以上时，钴基合金的优越性就显露无遗，特别适合用于制作高效率的高温发动机和汽轮机等，因此钴基合金被广泛地应用在航空航天和现代军事领域中。

从需求的角度来看，全球汽车电动化发展将带动钴需求快速增长，同时，3C消费电子领域、硬质合金和高温合金受益于高端制造领域的拉动，钴消费量有望保持3-4%的复合增速。

深圳国诚投资相关受益标的梳理：

1.盛屯矿业 600711

公司重点聚焦镍钴铜锌金属品种，积极开拓境内外优质能源金属资源，并适度向下游锂电原材料行业延伸。目前已形成刚果金铜钴业务、印尼镍业务以及国内金属冶炼及加工业务协同发展局面。

2. 洛阳钼业 603993

公司是国际矿业巨擘，目前正处于战略转型期。TFM混合矿开采计划提上日程，三年TFM产量将倍增。项目进展的提速是继提前一年完成三年降本目标后又一个公司在矿山运营方面取得的重要进展，彰显了公司战略转型的决心。

参考资料：

国信证券 钴行业专题：钴价创三年新高，行业成长性强 2021-11-29