随着一些热门赛道的调整，很多基民被深深套牢。但调整过后迟迟未有像样的反弹，更加加剧了基民的恐慌情绪，是不是到了卖出基金的时点？

　　然而，是否应该在某些时点改变投资策略，或者是否应该卖掉基金，这两个问题即使站在事后来看也不容易回答。一旦做出卖出决策，这笔投资的回报就已确定，正确与否取决于个人观点。

　　尽管并不存在一个适合所有人的卖出准则，总的来说在某些情况下选择卖出是不理性的。下面列举了三种情形：

　　1、短期回报不佳

　　单纯以「短期回报不佳」决定卖出基金，不是个好主意。如果一只基金落后于同类基金或指数表现，你应该先了解原因。有可能是基金经理的投资策略已经失效，如同近年来许多偏好价值型投资的基金一样。然而，基金表现疲软也可能是一种迹象，表明有更严重的事情发生。

　　研究投资的基本面很花时间，这就是为什么你不会想花太多精力去研究短期回报不佳的股票。对大多数基金而言，尤其是采用主动策略的基金，有时表现会落后于同类基金，往往都有一些原因，有时甚至会落后几年或是更久(例如，在市场反弹期间，一些很稳健、持有防御性配置的基金可能就是这种情况)。

　　相反地，当基金长期表现不佳，或者与预期不符，就不需要再去研究它们。例如，若你选择的是低风险基金，但它在去年的损失远远超过其他同类基金，那你应该要了解基金的投资策略发生的变化，或其风险是否与你预期的水平。即使这只基金不错，它也可能不适合你的投资组合。

　　2、表现不稳定

　　同样地，当基金的相对回报不同年份表现起伏时，投资者通常会感到忐忑，而看到一只基金多年排名稳居同类型基金前半，则会让人觉得安心。事实上，确实有一小部分基金每年的回报排名都非常稳定。

　　但如果你把所有的基金都用同样的标准来看，会错失一些优秀的基金——有些基金虽然不同年份相对排名不稳定，但有重要的部分是一致的：即使短期回报不佳，基金经理仍坚守纪律并维持一贯的策略。

　　另一个重要的原因是，日历年是相当短且随意的时段，而1月至12月间表现不稳定的基金，如果以不同的时段(比如每年的4月至3月)来计算，表现却可能十分稳定。在决定投资组合的资产时，投资者不应过于看重单一年度回报的稳定性。判断长期表现更好方法是观察长期年化回报率，因为这些指标消除好坏时期的波动，进而表现出投资者每年获得的平均回报率。

　　3、财经新闻热点

　　无论是利率走势、通胀变化，还是疫情、美国非农就业数据、局部军事冲突这些往往伴随着市场走势相关的新闻出现。的确，新闻内容会影响市场每日升跌，甚至影响更长期的股价走势。但另一方面，当事件成为头条新闻时，其他市场参与者已经将该信息反应在股价上。

　　因此，如果基于这个消息决定卖出基金，交易的时机或许已经太迟。相反，对普通投资者来说，保持理性会是更好的策略，专注于自己能控制的因素：储蓄和消费支出、投资资产的质量，以及为这些投资所付出的总成本。在管理投资组合时，尽量排除会影响投资的杂音，对你的投资组合将会是利多于弊。至于那些宏观政策研究与经济数据解读，就交给能让你们放心的基金经理和研究员吧。

　　所以，以上三种情况出现时，并不能作为我们卖出基金的理由，但也并不是所有基金都值得长期持有，如果出现以下三情况时，还需要慎重考虑，必要时及时卖出止损。

　　1、基金经理换人

　　基金经理任职的稳定性，是我们评判基金表现稳定性的参考指标。但是基金经理换人也不是一定要卖出基金。

　　如果你持有的是货币基金、被动管理型基金，那么基金经理换与不换对投资者来说并不是什么特别大的问题。

　　但自己投资的基金产品类型若是股票型或混合型基金，这时我们就要注意了。毕竟对这类基金来说，它十分考验基金经理的选股择时能力，而且基金经理的投资策略变化也会直接影响基金业绩表现。

　　另外看基金经理离任原因。一个基金经理离职，基金公司会出公告为何离职。假如只是公司内部调整，那这对于基金投资的影响会比较小。如果是因为业绩差而被下课，那就不妨看看继任者能否提升业绩，要是3个月内还是不佳，那可以考虑赎回了。如果新上任的基金经理资历深厚、管理产品的历史表现业绩都比较优异，这时我们可以边观望边持有。

　　2、基金业绩持续恶化

　　偏股型基金没有永远的神，基金阶段性亏损也是很正常。对于亏损的基金应不应该卖出，要考虑基金有没有“扛”的价值？所以我们首先要搞清楚一个最基本的前提：基金亏损是由客观因素造成，还是主观因素导致。

　　客观因素：简单来说，就是市场整体行情不好，或者说正值市场风格轮换，你购买的基金重仓的行业或股票刚好处于低谷期。

　　当你的基金持续亏损时，先看看市场行情如何。如果发现大家都在跌，或者虽然整体行情还可以，但你的基金重仓的板块全都跌得厉害，那你的基金出现亏损或是正常现象。在这种情况下，你可以保持耐心。因为市场风格切换是A股常态，把时间拉长来看，没有永远的风口，也没有永远的低迷。

　　主观因素：如果基金业绩长期跑不赢大盘、或者重仓股踩雷、规模迅速扩张导致策略失效等等，面对这种情况，与其硬扛着不放，不如趁早卖出，转换成历史业绩优秀、且表现相对稳定的基金，或者简单透明的指数基金。不要等到泥足深陷，亏得越多，就越舍不得抽身。

　　3、基金风格漂移

　　所谓基金风格漂移，就是指基金没有根据自己的投资风格、主题来进行投资，与基金对外宣称的不一致。

　　比如基金对外宣传是投资中小盘，但是却买白酒、家电等大蓝筹；对外宣传是投资“中国制造2025”主题，但是却重仓房地产等；对外宣传是投资互联网主题，但是却重仓新能源等，这些都叫风格漂移。

　　如果一只基金的投资风格经常发生漂移，大家就要注意了。

　　因为基金风格经常发生漂移，说明基金经理很有可能没有自己的投资理念，或者通过押宝当下的热门板块、主题，进行豪赌。如果是这样的话，持有这只基金的风险就会加大，不符合自己风险承受能力的产品还是慎重持有。（文章整理自晨星基金、中欧基金）