先看国内外各大主流指数的估值概率分位情况：

　　上证50从11月底的18.15%涨到12月底的30.83%；

　　沪深300从11月底的26.92%涨到12月底的37.15%；

　　中证500从11月底的14.87%微跌到12月底的13.69%；

　　创业板指从11月底的52.12%小跌到12月底的49.83%；

　　标普红利从11月底的18.53%涨到12月底的23.59%；

　　恒生指数从11月底的20.67%涨到12月底的33.11%；

　　H股指数从11月底的30.01%涨到12月底的51.29%；

　　标普500指数从11月底的80.32%涨到12月底的94.98%；

　　先来看A股指数。

　　12月的大盘终是打破了之前已经延续了好几个月的风平浪静，并且还意料之外情理之中的选择了向上突破：这点从上证50，沪深300的指数估值概率分位分别从18.15%和26.92%上升到30.83%和37.15%就可见一斑。

　　鉴于上证50和沪深300的定投问题我在上一期讲的比较多，这一期我就不多讲了：估值上来看，不管是绝对估值还是相对估值(概率分位)两者都不算很高，所以虽然两个指数目前都在趋势线之上，我觉得保持正常定投也没啥大问题。

　　与之相对的，12月份指数绝对涨幅更大的中证500和创业板指的估值概率分位反而略有下降，分别从14.87%和52.12%下降到13.69%和49.83%，似乎进入到了一种指数越涨估值反而越跌的美妙境地之中，这正是成长股指数的最大魅力之一。

　　我记得我很久之前某一期有讲到过风格切换的问题，时至今日我想大部分人应该都能感受到这种转变了吧，代表成长的中证500和创业板(特别是创业板)现在明显比代表价值的上证50和沪深300风头要更盛一些，风水轮流转，三四年价值，三四年成长，这事哪吒说了也不算，因为它命由天不由人。

　　本来赚钱是好事，不过最近很多小伙伴跑来问我定投的创业板终于翻红了是不是可以卖了，因为问的人有点多，我就简单来说下这个问题。

　　从趋势线定投的角度来看，目前创业板应该是投了32期，截至2019年12月31日的绝对收益率为11.54%，年化收益率仅为4% 。

　　我知道大家投创业板真是太辛苦了，因为这波创业板的跌幅特别大，持续时间还特别长，一部分人可能中间就已经撤退了，能坚持下来的小伙伴可能为数就不多，所以在收益见红的那一瞬间，除了可能会热泪盈眶之外，一种最人之常情的想法就是终于解套赶紧卖出，所谓解脱感。

　　我对此提供两种操作思路：

　　其一是我之前一直有提过的顺人性操作思路，在碰到某个定投品种基于趋势线定投了很长时间(2年以上)依然还是亏损的情况下，在其收益翻红的时候是可以适当卖出一部分的(比如三分之一之类的)，同时继续保持正常的定投。

　　这个操作的原理前半部分是为了顺人性，因为基于趋势线的定投如果定投2年之后的收益还是为负的话，那这轮定投基本上就算失败了(我自己定义的)，在收益为正的时候卖出一部分最主要的目的是为了减少定投过程中的心理压力，毕竟仓位很重的时候，定投成本会钝化，每日的涨跌是很容易影响定投的心情的，而这也是很多人中途放弃或者一翻红就卖出的最大原因。

　　翻红之后卖出一部分的好处还在于，卖出之后整体的成本会部分下降，整体的收益率会部分提升，在手握一些收益率的情况下继续做定投对很多人来说会容易很多。

　　当然了，理性人都知道定投成功的关键在于牛市到来之时有足够的持有仓位，这就有了第二种操作思路：只要现在还不是牛市(现在肯定还不是牛市吧)，那就不要卖出继续持有，并且还继续保持定投不要停。

　　顺便给你们看个创业板的趋势线图加点信心：

　　看到这里可能有人又迷糊了，这又让卖又说不卖的到底闹的是哪一出呢？

　　其实道理也很简单，投资方式很多时候是没有对错只有合适与否的，不同的投资思路对应的是不同投资偏好的人，经济学的基础假设理性人毕竟是少数，所以你自认为是理性人的，那就选2，如果不是，可以试试1。

　　另外还有一种想要趁着翻红全部卖掉的，当然也行：您厉害，您赚的少。

　　中证500和标普红利我就不多说了，基本可以参考上述的短篇小论。

　　话说现在的A股大盘我觉得和这几天的天气颇有几分相似之处，比如今天虽然是小寒节气，但是杭州中午的温度竟然高达23度，简直就是“暖风熏得游人醉，直把冬天当夏天”，不过既然天气暖和，那这几天大棉袄可能就不用穿了，想浪也可以浪一下，但是请注意，现在毕竟还在冬天，这不周三最高温度就只有9度，最低温度更是只有2度，各位在浪的时候还是注意保暖，今年冬天的流感还是很厉害的。

　　天气怎么变化是人力无法改变的，就和市场怎么走无法预测一样，那我们能做的就是看天气该穿啥穿啥，类比到现阶段的投资里面可以叫做看空做多。

　　当然了，定投就不要想太多了，该干嘛继续干嘛。

　　港股的两大指数这个月也涨了不少，定投部分我没啥好多说的，继续就是。

　　倒是从大的投资策略上来看，现在的港股因为其低估值优势，在全球范围内都具有较好的配置价值，并且如果撇开指数定投的话，投资港股的另一种比较好的方式就是配置一些优质的可以投资港股的沪港深基金。

　　至于美股指数，在美伊冲突之前屡创新高，估值概率分位继续来到95%的高位，我也继续不建议开始一轮新的定投，还在持有着的定投部分则可以继续持基待涨，如果后面有啥风吹草动开始跌了的话，就设个高点止损止盈就行。

　　再来看下行业指数的估值概率分位情况：

　　券商指数估值概率分布图

　　医药100指数估值概率分布图

　　中证消费指数估值概率分布图

　　计算机指数估值概率分布图

　　券商指数从11月底的5.31%涨到12月底的18.55%；

　　医药100指数从11月底的68.41%涨到12月底的79.80%；

　　中证消费指数从11月底的62.97%涨到12月底的69.04%；

　　计算机指数从11月底的93.16%涨到12月底的96.96%；

　　这个月的行业指数部分能说的不多。

　　医药和消费板块的定投双双止盈之后，或许需要等待一段时间再开始，如果一定要挑一个开始的话，那我建议可以开始定投医药板块，因为医药100指数事实上依然还在趋势线之下，而消费指数依然还在那高高的谷堆上面，听妈妈讲那白酒的故事。

　　计算机板块作为热门科技子板块之一，其实情况和上面我讲的创业板有点类似，短期似乎涨了很多，估值看上去似乎也依然很高，但是长期来看，怎么都是可以继续定投的，能跌一下最好不过，不肯跌或者跌不下去也得接受：

　　券商板块的估值概率分位在11月底挖了一个5.31%的坑之后，12月底瞬间又涨回到18.55%的分位，这就是券商的特性，我觉得也没啥好多说的，继续定投吧，毕竟券商指数也依然还在趋势线之下。

（文章来源：财富号）