国务院强调加快5G商用步伐，

　　工信部核发新号段夯实商用基础资源，

　　建议持续关注网建板块绩优个股

　　投资要点

　　事件：12月24日，国务院关于进一步做好稳定就业工作的意见：加快5G商用发展步伐，深入推进战略性新兴产业集群发展工程，加强人工智能、工业互联网等领域基础设施投资和产业布局。同时工信部向4家运营商核发190、197、196、192号段公众移动通信网网号。

　　政策红利体现发展信心，网络建设将率先提速：国务院和工信部双双发力助推5G商用，体现我国加强5G领先优势的决心，当前5G已经成为我国抢占战略制高点的关键，基站、天线等网络建设作为5G商用的基础，将率先提速。当前5G大规模建设周期开启，运营商资本开支触底回升，参照3G、4G的建设周期，预计2020年进入网络建设高峰期，运营商每一轮资本开支的爆发式增长都将惠及通信全产业链，我们建议关注以基站基建和流量基建等网络基建的关键环节。

　　商用加速，运营商收入拐点将至：运营商新号段发放，进一步夯实5G商用发展基础资源保障，加速5G套餐的普及与更替，进而提升5G ARPU值。据工信部最新统计公报披露，11月电信业务收入同比增长0.5%，收入增速实现拐点向上，作为运营商业绩反转的前瞻性指标，电信业绩拐点同步或略领先于运营商，因此我们认为此次5G商用的加速，将进一步助推运营商业绩实现转正向上。

　　5G商用的实现是与各维度技术创新融合的过程：加强人工智能以及工业互联等领域基础设施投资和产业布局是推进5G商用进程的关键一步，5G应用场景的落地的关键是技术融合，未来5G将全面拥抱ABCDESQL(AI、区块链、云计算、大数据、边缘计算、安全、量子通信、地轨卫星)等各维度技术创新浪潮。

　　网建板块仍是当前主旋律，应用板块可进行前瞻性配置：我们认为以基站建设相关的板块业绩更具确定性，建议关注射频器件、前传光模块以及无线板块的投资机会，其次以服务器为先导的流量基建更具估值优势，成长空间更大，建议关注运营商、IDC、光模块、服务器、路由器、交换机以及光模块(数通市场)的投资机会。从投资节奏来看，5G网络建设先行，流量及应用在网络建设之后，弹性更大。未来5G应用有望按照流媒体、商业应用、工业应用以及车联网四大主线渐次落地，当前云游戏以及高清视频等应用板块萌芽已现，建议进行前瞻性配置。

　　投资建议：推荐关注的个股为：1、基站基建：中国联通、烽火通信、中际旭创、中石科技、天孚通信、崇达技术、世嘉科技、俊知集团。2、流量基建：光环新网。3、应用：中新赛克、淳中科技、中科创达、移为通信、二六三、 海能达。建议关注组合：1、基站基建：新易盛、光迅科技。2、流量基建：博创科技、宝信软件、数据港、紫光股份、浪潮信息。3、应用：会畅通讯、梦网集团、网宿科技、广电运通、广和通、移远通信。

　　风险提示：政策红利不及预期；相关技术进度不及预期。

（文章来源：东吴证券）