MBV INTL申购评价：为马来西亚最大的可印花服装供应商，主要于马来西亚及新加坡从事采购、批发、供应及营销可印花服装及礼品产品，凭借逾20年的市场地位，已累积庞大的客户基础，不断扩大产品组合运用于企业营销、广告礼品及推广物品！

MBV INTL (01957.HK)

招股价：0.80-0.88港币

总市值：5.02亿-5.53亿港币

发售股数：157,000,000股 其中：公开发售股数15,700,000股（可予重新分配）

募资总额：约1.38亿港币

公开发售募资额：约1382万港币

保荐人：南华融资有限公司

一手入场费：2222.17港币

申购日期：2020年03月16日——2020年03月19日 09:29:59

交易日期：2020年03月27日 09:00:00

绿鞋机制：有

同行业新股首日上市情况对比

2018年05月04日，威诚国际控股，主板上市，最新市值6000万，开盘涨幅+11.11%，收盘涨幅+77.78%！

2018年01月26日，民信国际控股，主板上市，最新市值6045万，开盘涨幅+54.29%，收盘涨幅+17.14%！

一、公司简介

公司官网：https://www.orensport.com/new_in

MBVInternational Limited总部位于马来西亚南部地区新山市，主要于马来西亚及新加坡从事采购、批发、供应及营销可印花服装及礼品产品。根据Frost & Sullivan报告，公司于2018年就收益而言为马来西亚最大的可印花服装供应商，拥有约25.0%的市场份额。销售T恤衫、制服、夹克以及其他（包括其他休闲装及配件）等众多可印花服装产品组合，尺寸、颜色及款式多样，主要以「空白」或未经装饰的形式出现，没有印记或装饰，客户可用设计及标志装饰公司的产品从而销售予各类消费者。自1995年成立以来，凭借逾20年的市场地位，已累积庞大的客户基础，于往绩记录期间于马来西亚及新加坡约有18,100名客户。凭借成熟及庞大的客户基础，公司扩大产品组合，提供主要用于企业营销及广告的礼品及推广物品。

二、公司竞争力

（i）马来西亚领先的可印花服装提供商；（ii）广泛的可印花服装及礼品产品同时具备核心重点；（iii）庞大且多元化的客户基础及启用策略性营销方案；（iv）完善的仓储设施及具备广泛供应商网络的有效存货管理；及（v）全能型、有远见及经验丰富的管理团队。

三、基本面分析

1.财务状况：截止2016财年、2017财年、2018财年以及2019年九个月，收入保持稳定增长至1.64亿令吉，毛利上升；资产净值小幅减小；年末现金及现金等价物减小；毛利及纯利率相对稳定。

2.业务策略：（i）进一步加强产品组合；（ii）增强及升级柔佛生产设施的仓储容量以支持加强产品供应；（iii）通过增加销售办事处数量及升级现有销售办事处进一步加强销售及营销投入；（iv）通过建立两个新分销中心改善物流流程及整合销售办事处的仓储空间；（v）升级及投资信息系统；（vi）开发用户友好型电子商务销售平台及采纳多渠道策略；及（vii）追求战略收购及投资。

3.行业概况：受可印花服装消费者需求持续增长的影响，马来西亚积极宏观经济前景及可印花服装市场产生的收益由2013年的约392.8百万令吉增至2018年的约593.3百万令吉，复合年增长率为8.6%.根据政府对促进国家经济及增加个人收入的扶持性政策，可印花服装成服市场预期在未来五年继续增长，到2023年达约884.5百万令吉，2019年至2023年的复合年增长率约为8.9%。马来西亚可印花服装的收益呈增长趋势。成服服装的收益亦由2013年的约275.0百万令吉增至2018年的约397.5百万令吉，复合年增长率约为7.7%。定制服装的收益由2013年的约117.8百万令吉增至2018年的约195.8百万令吉，复合年增长率约为10.7%。新加坡的可印花服装市场一直处于稳定增长趋势。新加坡可印花服装市场收益由2013年的约166.3百万新加坡元增至2018年的约194.1百万新加坡元，复合年增长率约为3.1%。于2017年收益轻微下降乃主要由于同年的服装零售市场表现疲弱。然而，由于企业数量不断增加，零售服装市场复苏，新加坡可印花服装的需求不断增加，新加坡可印花服装市场收益于2018年有所回升。预期新加坡可印花服装市场前景可观，预计未来五年的增长势头将会持续，到2023年达到约227.6百万新加坡元，2019年至2023年的复合年增长率约为3.3%。

4.所得款项用途：（1）将用于通过（i）就可印花服装及礼品产品收购马来西亚新山市一间新仓库；（ii）升级现有可印花服装仓库及柔佛生产设施；及（iii）升级新仓库的仓库管理系统；（2）将用于建立三间新销售办事处、升级公司的现有销售办事处的部分款项及用于品牌营销及宣传以及招聘额外设计师及业务员；（3）将用于建立两个新分销中心，改善物流流程及整合销售办事处的仓储空间；（4）将用作升级及投资信息系统的部分款项；（5）将用作开发电子商务销售平台的部分款项；（6）将用于寻求战略性收购及投资，补充业务。及（7）将用作一般运营资金。

5.风险因素：（i）无法保证与当前任何客户的业务关系未来能够继续保持；（ii）承受客户喜好及需求变化的风险；（iii）无法取得与往績记录期间相同的收益或毛利率水平或实现未来增长的业务目标；（iv）收益的重要部分来自销售可印花服装；（v）存货水平或交货时间管理不当可能增加成本、降低盈利能力及损害公司的声誉；及（vi）仓库的运营出现任何过度利用或重大中断则会对销售及产品交付造成不利影响。

6.最高市值5.53亿港币，主板上市。

7.按招股价的中位数0.84计算，市盈率为13.92！

四、保荐人分析

南华融资有限公司

2019年12月18日，泰林科建，开盘涨幅+30.77%，收盘涨幅+13.85%！

2019年10月22日，国际永胜集团，开盘涨幅+71.88%，收盘涨幅+78.13%！