在今年结构性突出的震荡行情中，主动权益新基金建仓节奏呈现出较大分化。有的新锐基金经理因踏准风向，短期收益颇丰，也有的暂时遭到不小的回撤。更有不少明星基金经理出于安全垫考量，采取稳健建仓思路。

　　虽然不同风格的基金经理在新基金建仓策略上有所差异，但整体而言，多数追求稳健的基金经理都很注重建仓期安全垫的积累。

　　一批新锐基金经理积极建仓

　　施成、韩创等短期斩获颇丰

　　基金净值显示，在今年结构性突出的震荡行情中，有一批新主动权益基金建仓积极。有的基金因仓位偏高，在调整中暂时出现较大回撤，有的因为踏准风向，短期收益颇丰。不过，有点船小好掉头，这些积极建仓的基金大部分规模偏小，且多数基金经理比较新锐。

　　以恒越品质生活为例，该基金自8月31日成立以来累计净值跌幅为15.29%。其中，截至9月3日时，该基金成立后仅三个交易日累计净值跌幅便达到3.78%，此后两个交易日累计净值涨幅又达2.41%。可以看出，该基金成立后，建仓节奏相当快速，且在较短时间内便基本完成了建仓。

恒越品质生活成立以来业绩表现

　　统计显示，恒越品质生活发行规模约1.68亿元，基金经理叶佳自2020年8月起才开始正式任职基金经理，恒越核心精选是她接手的首只基金，该基金今年以来收益率超过26%，在同类产品中位居前10%分位。值得一提的是，该基金经理目前还在管2只债券基金。

　　同样，同泰行业优选自8月30日成立以来累计净值跌幅为11.55%，其中截至9月10日当周，该基金累计净值涨幅就达4.74%，其业绩基准沪深300指数当周涨幅为3.52%，说明该基金成立后也是选择了快速完成建仓。该基金规模约1.5亿元，基金经理卞亚军至今已有近10年基金投资经历，不过历史业绩一般。该基金经理管理的另一只同泰数字经济，自7月26日成立以来净值跌幅为8.16%，最初发行规模不足2.5亿元。

　　此外，工银景气优选自7月23日成立以来，净值跌幅为8.35%，其中，截至7月30日当周，基金净值涨幅分别为2.72%，可见基金建仓也不慢。

　　也有新锐基金经理在较快的建仓节奏中，获取了可观收益。

　　比如，施成管理的国投瑞银产业趋势自6月9日成立至今，累计净值涨幅超过48%，截至6月25日、7月9日当周，这只规模20亿的基金净值涨幅分别达4.83%、13.13%，可以看出该基金建仓节奏很快。

国投瑞银产业趋势成立初期业绩表现

　　施成是一位新锐基金经理，2019年3月开启基金经理职业生涯，国投瑞银先进制造是他管理的首只基金，该基金今年以来净值涨幅已超过56%，在同类产品中位居前5%。大成核心趋势自6月30日成立以来累计净值涨幅超过18%，从基金净值表现看，该基金在8月初时就建立了不小的仓位，基金经理韩创也是自2019年1月开始正式担任基金经理。

　　此外，华夏新能源车龙头发起式基金自9月15日成立以来净值涨幅已达到6.8%，10月15日当天净值涨幅为2.75%，说明基金建仓快速，这是杨宇今年正式任职基金经理后管理的第一只基金产品， 发行规模0.76亿元。

　　资深基金经理缓慢建仓

　　刘格菘、冯明远等操作稳健

　　相对而言，不少资深基金经理，尤其是规模偏大的明星基金经理建仓节奏相对要缓慢很多。

　　比如，刘格菘管理的广发行业严选三年持有一度创出超过148亿元的发行新高，这只基金自8月26日成立以来，累计净值跌幅不足0.5%。同样，史博管理的南方新能源产业趋势自8月25日成立以来累计净值跌幅不足0.1%。

　　此外，由梁永强、杨宇管理的汇泉策略优选自7月20日成立以来累计净值跌幅不足1%，厉叶淼管理的富国长期成长自7月6日成立以来净值涨幅不足0.5%，该基金首发规模超过80亿；冯明远管理的信达澳银领先智选自6月30日成立以来累计净值涨幅不足1%，该基金首发规模50亿。张金涛管理的嘉实领先优势自6月9日成立以来累计净值跌幅不足0.5%，该基金首发规模79亿。另有王景管理的招商品质生活自6月2日成立以来累计净值跌幅不足1%，该基金首发规模超过47亿。

部分稳健基金经理新基金表现一览

　　新基金建仓策略多样化

　　积累安全垫仍是主要思路

　　虽然不同风格的基金经理在新基金建仓策略上有所差异，但整体而言，多数追求稳健的基金经理都很注重建仓期安全垫的积累。

　　汇泉基金创始合伙人、汇泉策略优选基金经理梁永强表示，公募基金虽然是相对收益产品，但有6个月建仓期，在建仓期会当成绝对收益产品来做，等到建仓期快结束时，再匹配到权益产品属性。希望能站在客户角度，给一个更稳定的感受。

　　建信基金权益投资部执行总经理陶灿表示，从过去积累的教训和经验来看，以稳妥起步是很重要的。“首先要积累安全垫。我不追求大开大合，非要以心中的判断，幅度非常大的去执行自己的策略，毕竟我们做的是胜率和赔率的事情，判断不一定和市场最终走势一致。我们需要一个容错的机制、纠错的机制在里面，不适宜在新基金建仓的时候就以高仓位或者完全低仓位来执行策略，这都不合理。真正合理的方法，是以中长期的思路来做正确的事。比如，买入的股票在3个月、6个月，能不能对组合有贡献？毕竟，市场波动总是存在的，市场上好的公司也依然存在。有的时候出现一个以更合理的价格买入好公司的机会，在新基金建仓的时候也不要放弃。拉长时间来看，基金是持续存在的。短期和中长期需要结合在一起看。”

　　实际上，梁永强和陶灿的建仓思路并非孤例。

　　在另一位秉持稳健投资理念的资深基金经理看来，在持续震荡且结构性机会突出的市场中，尤为考研专业投资者的投资能力和水平。要做好长期收益和波动的平衡，就要注意二级市场的波动风险，因此，在建仓期就需要保持净值的稳健。为了避免基金净值较大波动，在建仓过程中会优先买入看好的标的池中的好公司，逐渐积累安全垫，更加稳健建仓。

　　一位擅长仓位择时的资深基金经理则表示，除非是趋势性特别确定的行情才会满仓操作，其他时候多数保持中性仓位，因此，在新基金建仓期也不会刻意考虑建仓节奏的问题，而是以择机建仓为主要思路。即如果没有合适的机会宁可空仓，一旦出现合适机会，也可以迅速建仓。不过具体建仓仓位水平主要跟标的的确定性有关。

　　另据某智能汽车基金经理表示，由于市场对新能源行业的挖掘已经比较深入，后续对基金经理的选股能力，包括整个公司的投研能力要求会更高。因此，在建仓上，会采取逐步建仓的策略，选取一些估值合理、长期治理优异、成长性确定的个股作为底仓品种。

　　“如果建仓期间板块由于市场波动有比较大的回调，我们会加速建仓，如果板块比较平稳，或者是处于平稳当中，我们会使用逐步建仓的战略。”

　　一位管理规模接近百亿的新锐基金经理也表示，在最开始面对大规模基金时，如履薄冰，他最开始的策略，并非是考虑快速建仓还是慢速建仓，在市场没有特殊情况发生时，会按照建仓期和流动性问题进行大致平分，比如每个月按照一个10%到15%的比例，差不多在六个月内完成建仓。

（文章来源：中国基金报）