行情数据显示，美元指数隔夜一路走低，纽约尾盘报于97.20附近。尽管当日接近0.2%的跌幅并不算很大，但这仍是开年至今，美元指数最糟糕的单日表现。

　　而值得一提的是，假如美元指数新年以来的涨势真的就此哑火，那么去年四季度的市场模式，很可能将重新成为行情的主旋律——在那三个月的时间里，美元指数自高位持续下挫，而美股和大宗商品价格则节节攀升！

　　如上图所示，图中的K线是美元指数的走势，而两条黑线则分别代表着标普500指数和铜价。这三者之间的强弱变化在进入去年四季度后异常清晰！

　　☆只有美元下跌美股多头才能安心？

　　强势美元一直是美股跨国企业财报中获利的痛点，一些业内人士去年年底就表示，只有美元下跌，美股多头今年可能才能安心。

　　根据S&P Dow Jones Indices，标准普尔500指数成份股的营收约43%来自海外销售。如果美元贬值，这些企业销售的商品和服务对外国客户来说将变得更便宜，反过来这应该有助于获利并促进美国出口。

　　Emanuel预计美元将在2020年下跌约3%至5%，这种下滑对企业获利有利，以标普500指数来说，如果美元波动1%，就可能导致获利变化30个基点，如果美元汇率跌幅达到3%至5%，标普500指数的获利就可能会出现1%至1.5%的变化。

　　选举年也往往是美元贬值时期，如果存在不确定性，比如反商政策候选人声望上扬，美元可能会贬值更多。分析人士说，市场目前认为特朗普总统可望赢得连任。

　　Emanuel表示，特朗普在实现他想要的市场结果方面非常非常有效。他想要弱势美元，为大选带入助力，因为美元走软会导致出口走强，更别说对标准普尔500指数的助益了。

　　Emanuel指出，他对科技股持中立态度，尽管美元走软应该有助。他目前偏爱疲软的能源产业，从长远来看，能源往往与美元贬值成反比。当美元下跌时，它往往会跑赢大盘。理论上讲，美元走弱，无论是美国出口还是其他什么，能源消费者都有更大的购买力。

　　☆美元下跌也将令大宗商品价格受益！

　　除了股市之外，美元若走软，也可能在今年提振大宗商品价格。

　　与此同时，全球经济增长回暖也将提振金属和原油等大宗商品的需求。Freeport-McMoRan Inc。等大宗商品生产商的股价也将因此受益。对海外买家来说，美元走软使美元计价的大宗商品更便宜。

　　蒙特利尔银行(Bank of Montreal)贱金属及贵金属衍生品交易主管Tai Wong表示：“当美元走软时，投资者通常的反应是买入美元计价资产。”

　　大宗商品价格的大幅波动往往是基本面因素引发的，比如对供应短缺的担忧，或是可能影响需求的问题。但这类波动可能会随着美元的波动而加剧或减弱。

　　过去三个月来大宗商品价格上涨，而美元指数较9月份创下的2019年高点回落1.9%。铜期货和美国原油期货涨幅均超过9%，黄金期货最近的交易价格也创下2013年以来最高水平。彭博大宗商品指数(Bloomberg Commodity Index)过去三个月累计上涨2.1%。

　　美国商品期货交易委员会(CFTC)的数据显示，截至12月31日当周，接下来的一周则纷纷退出仓位。Kung表示：“我们非常看好2020年的铜价走势。”

　　对于石油巨头埃克森美孚(Exxon Mobil)和铜矿商Freeport-McMoRan等生产企业来说，大宗商品价格上涨也可能是好事一桩。这两家公司的股价多年来一直落后于大盘。Freeport-McMoRan首席执行长Richard Adkerson去年8月份表示：“我们有大把的机会，但就像行业内的其他项目一样，要想进一步发展，需要比现在更高的价格才行。”

（文章来源：环球外汇网）