现在是回归的时候吗？

　　经过昨天的大幅下跌后，股指期货今天上午开盘走高。这应该不会让人感到意外。我们已经习惯了在如此大的下跌之后出现反弹。过去一年，美国经济的潜在强劲势头支撑了市场，在此期间，标准普尔500指数连续四个交易日下跌。昨日是连续第三个交易日下跌，因此早盘交易的反弹远比持续的可能性大。

　　即便如此，投资者仍应保持警惕，原因有很多。

　　首先，让我们看看技术方面的情况。

　　昨天标普500指数的走势，如上面的1分钟1天图表所示，既有趣又有启发性。

　　市场开盘时比周五收盘时低很多，在前期短暂的反弹后，又进一步走低。下午1点18分，趋势发生了逆转，似乎下午的买盘将推动该指数收于高于开盘价的水平。这与近期其他股市大幅下跌的模式相吻合，在最近的每次下跌中，逢低吸纳的投资者都会出现，并导致股市迅速逆转。

　　然而，昨天有所不同。

　　正如你所看到的，当天最后一个小时又出现了大量抛售。在收盘前，我们还没有到达当天的最低点，但是信息已经很清楚了。交易员们预计，今天上午股市不会出现大幅反弹(如果有的话)。没有人希望被抓得太久而出错。

　　在这种情况下，这种谨慎的做法比逢低买进更有意义。

　　我在这里已经说过几次了，从逻辑上讲，在这个时候出售对冠状病毒的恐惧是没有意义的。从大的方面来看，它仍然是一种小疾病，尽管传播速度很快。我坚信，再过几个月，它将像非典(SARS)、中东呼吸综合征(MERS)、埃博拉病毒(Ebola)、寨卡病毒(Zika)和所有其它病毒一样消失：它可能不会消失，但它将从新闻头条上消失，几乎被人们遗忘。

　　问题是，现在越来越清楚的是，逻辑并不是驱动事物的东西。相反，我们看到的是一个基于恐惧的举动，这比逻辑更强大。

　　在这一点上，也有一些合理的卖出理由。与冠状病毒有直接联系的公司已经发出了几次利润和收入预警，或者更准确地说，是对恐慌的反应。这给股市带来了直接压力，而且理由很充分。

　　我确信，谨慎是企业应该做的负责任的事情，但我不禁怀疑，一些首席执行官认为，发布这样的声明是一种双赢。如果他们确实有一个疲软的季度，不管这是否归因于冠状病毒，他们都有一个事先准备好的借口。如果他们不这样做，他们就会看起来像英雄一样，为了利润而与所有的恐惧作斗争。你为什么不发布一个措辞谨慎的警告呢？

　　这些警告可能还会持续一段时间，另一个令股市承压、但没有像病毒那样受到关注的因素也会持续一段时间。我昨天指出，对华尔街大多数人来说，伯尼桑德斯(Bernie Sanders)在民主党初选中持续取得的成功，可能比一种迄今为止在美国感染了35人的病毒要可怕得多。

　　如果桑德斯最终获得提名，甚至赢得大选，不管你是否认为这对股市不利，他在这场竞选中的成功将是送给空头的礼物。初选将成为一段时间内的头条新闻，每一次显示他领先的民调都会促使多一位对冲基金经理获利。

　　就在我写这篇文章的时候，标普500指数已经开始回吐早盘的部分涨幅，但这种趋势不会持续太久，就会把我们带回到昨天的低点以下，并导致更大幅度的下跌。保持谨慎。

（文章来源：美股研究社）