反向投资者对美国股市将重新测试3月低点的预测变得更加自信。这一点要感谢高盛。

　　高盛之前预测市场将重新测试这一低点，但现在已经改变了主意。高盛宣称美股可能已经见底。

　　David Kostin等高盛策略师周一在报告中表示，空前的政策支持加上趋平的疫情曲线，“大幅”降低了市场和美国经济所面临的风险。他们认为，如果在经济复工复产之后，美国不出现第二波疫情，股市就不大可能再创新低。

　　当反向投资者的观点得到太多投资者赞同时，他们就会担心。因此，高盛改变主意就会强化他们这样一种信念，即3月23日的低点将会重新进入视野——如果没有跌破的话。

　　MarketWatch撰稿人Mark Hulbert表示，反向投资者有几个理由支持他们的预测。

　　首先，不仅仅是高盛，整个华尔街都对股市已经见底抱有一定信心。

　　Hulbert监测的投资通讯情绪指数(HSNSI)当前处在13.7%，比前几天的水平高出40个百分点。这表明投资者异常迅速地跳入了看涨行列。市场触底的典型反向操作模式是，反弹会受到普遍的怀疑。这不是人们现在所看到的。

　　第二，股市通常在悲观情绪见顶之后的数周才会触及最终低点。Hulbert曾在之前的文章中指出，波动率指数(VIX)通常在市场触底前一个多月见顶。事实证明，包括HSNSI在内的许多其他情绪指数也存在相同的模式。

　　例如Investors Intelligence自1963年以来进行的每周投资者情绪调查。Hulbert根据Ned Davis Research日历计算的结果显示，自该调查开始以来的所有熊市中，悲观情绪达到顶峰平均是在市场触底前的27个自然日。

　　Hulbert还分析了美国个人投资者协会(AAII)的情绪调查。自上世纪80年代中期开始这项调查以来，看空情绪的高峰平均出现在市场触底前23个日历日，即三周多一点。

　　他指出，这些分析结果的一致性表明，市场尚未到达最终低点。根据这些情绪基准，悲观情绪顶峰是在3月底。如果过去是序言，那么应该预期最终低点最早可能会在5月初出现。要注意的是，如果市场情绪变得比3月底更加悲观，那么这一时间预测将被重置。这反过来也表明市场离触底越来越远。

　　他表示，重要的一点是，当市场情绪达到最悲观时，此时甚至更早触底是不寻常的，这意味着多头不应过早行动。

（文章来源：图表家）