长假之后的第一个交易日，A股炸了！

　　两市高开后一路高走，沪指收涨1.68%，一举站上5、10、20日均线；深成指大涨2.96%，创业板指涨幅更是高达3.81%！在两市4000余只个股中，涨停及涨幅超过10%的个股多达120余只。

　　不过，《每日经济新闻》记者注意到，就在这一片普涨的热闹气氛中，竟然还是有4只个股跌停或跌幅超过10%。刨去处于退市整理期的个股，其中跌幅最大的个股跌幅达到了13.57%，而这只股竟然正是国庆节假期期间最热门和最受关注的光线传媒(300251，SZ)，曾因《姜子牙》上映后的大卖备受投资者的关注。

　　就是这样一只“当红炸子鸡”，为何在大盘大涨之时却崩了呢？

　　“话题牛股”惨变跌幅冠军

　　今日是国庆节长假后的第一个交易日，个股出现大面积上涨。截至收盘，在两市4000余只个股的跌幅榜上，仅有4只个股跌停或者跌幅超过10%。

今日两市跌幅榜前10名个股

　　其中，光线传媒13.57%的跌幅格外刺眼：如果刨去处于退市整理期的暴风退，光线传媒成为了今日两市跌幅最大的个股！

光线传媒今日分时图

　　盘前竞价阶段，便有超过3200万的大单挂出较前一交易日收盘价低近10%的大卖单。低开约10%后，又有超过7200万元的大卖单出逃。开盘2分钟后，股价便一度跌幅超过16%。之后虽然小幅反弹，但光线传媒收盘仍然大跌13.57%，报14.40元/股，成交金额11.28亿元。

光线传媒近期日K线图

　　从日K线图上来看，光线传媒今日的表现与长假之前一个交易日大涨6.59%的表现形成“天壤之别”：今日大幅跳空低开，盘中一度跌至8月12日以来近2个月的新低，一举失守5、10、20、30、60日均线五个重要支撑。

　　同时，今日的成交量小幅放大，超过了7月16日的成交量，创出1月21日以来超过8个月的新高。此外，从2月4日盘中最低价8.51元/股计算，到9月7日盘中创出的5年多最高价18.04元/股，在7个月内光线传媒的最高涨幅达112%，整体表现不错。

　　《姜子牙》票房、口碑均不及预期

　　光线传媒是国庆节假期之前和期间最大的“话题明星”。

　　作为疫情后的首个重要大档期，今年国庆档肩负着电影市场的票房重任。从9月25日《夺冠》上映开始，今年国庆档共有12部影片上映，涵盖了剧情片、动作片、喜剧片、动画片等不同类型，背后近100家出品方押宝。其中备受关注、最具竞争力的为《夺冠》、《姜子牙》、《我和我的家乡》。

图片来源：猫眼专业版

　　猫眼专业版数据显示，截至国庆节当天18时，上映首日的《姜子牙》《我和我的家乡》共斩获票房5.4亿元，挑起了国庆档首日票房的大梁。其中，《姜子牙》以超3亿元的票房成绩率先拔得头筹，让人对其国庆节的票房夺冠充满了希望。

　　不过，事与愿违，《姜子牙》在国庆档冠军宝座上只坐了3天。国家电影专资办10月8日发布数据显示，10月1日至7日我国电影票房约为36.96亿元，取得中国影史国庆档票房第二的成绩。其中《我和我的家乡》、《姜子牙》、《夺冠》位列档期票房前三名，票房分别达到17.26亿元、13.24亿元和6.10亿元。

图片来源：豆瓣电影

　　在票房屈居次席的同时，《姜子牙》在豆瓣电影上的评价得分也出现了逆转：上映以来口碑不断下跌，从最开始的8.7跌至目前的7.0。在近25万个评价中，超过70%的观众给出了3星和4星，超过10%的观众只给出了2星和1星。

图片来源：豆瓣电影

　　而《我和我的家乡》后来居上，目前豆瓣评分为7.3分，略高于《姜子牙》。而近21万个评价中，同样超过70%的观众给出了3星和4星，但只有不到8%的观众给出了2星和1星，给出5星的比例也比《姜子牙》高出4个百分点。

　　机构仍给予“买入”评级，目标价18.72元/股

　　光线传媒作为《姜子牙》的主投、主控方，电影票房和口碑双双不及预期，相信是造成其今日大跌的主要原因。

　　《姜子牙》由光线传媒主投以及独家发行，随着2019年《哪吒》以超过50亿元票房成为年度票房总冠军，光线传媒的“神话三部曲”被观众寄予厚望。在国产动漫领域，光线传媒主控的《西游记之大圣归来》《大鱼海棠》《哪吒之魔童降世》等都是口碑和商业化领域成功的作品。其曾在公司财报中表示：“动漫业务，是其在横向领域内优势最明显的业务板块，也是最具发展潜力的业务板块之一。”

图片来源：电影姜子牙微博

　　早在2015年，光线传媒就成立彩条屋影业，正式布局动漫产业。5年时间里，光线传媒及彩条屋已投资了包括十月文化、彼岸天、可可豆动画、玄机科技等20余家国内动漫产业链上下游公司。而《哪吒》的成功开始让光线传媒动漫布局进入收获期。数据显示，2019年彩条屋为光线传媒贡献了1.12亿元的净利润。据不完全统计，2016年至今，彩条屋出品的动画电影共10部，累计票房达近70亿元。

　　也正是受到《姜子牙》票房大卖预期的影响，节前各大机构对光线传媒也纷纷表示看好，东方证券建议关注头部制作公司：光线传媒旗下储备《姜子牙》等待映大片；民生证券给予光线传媒“推荐”评级；万联证券推荐卡位动画赛道、探路工业化制作，有望持续输出爆款的光线传媒，短期看十一档期《姜子牙》有望复刻《哪吒》票房成绩，中长期对标海外好莱坞影企有望获得新业务拓展(IP 衍生)、市场容量、市占率、经营效率多维度提升。

图片来源：民生证券研报

　　虽然《姜子牙》票房及口碑不及预期，同时今日光线传媒股价大跌，但是部分机构仍然表示强烈看好。今日华泰证券在最新研报中表示：“《姜子牙》的成功又一次显示公司布局的前瞻性，巩固公司在动画领域的龙头地位。我们认为公司在国产动画领域的龙头地位日益稳固，动画电影自身正迎来快速成长期，并且拥有成本相对较低、衍生品开发空间大等优势，为公司打开成长空间。我们维持2020-2022年归母净利润预测5.7/11.51/14.09亿元，2020-2022年EPS 0.19/0.39/0.48元，采用2021年预计归母净利润作为估值基础，可比公司2021年PE均值35X，考虑到公司龙头地位，给予公司2021年PE 48X，调整目标价至18.72元(前值16.38元)，维持买入评级。”

图片来源：华泰证券研报

　　节前大股东“精准”减持超5600万元

　　《每日经济新闻》记者注意到，国庆节前光线传媒股价处于相对高位时，有大股东出现了超过5000万元的“精准”减持。

光线传媒大股东年内减持明细

　　数据显示，节前9月22日、23日、24日、25日连续4个交易日，光线传媒中报第10大流通股东及公司董事李晓萍出现连续大规模减持，合计减持约360万股，折合市值超过5600万元，其中24日、25日每天减持金额都在2000万元以上。

光线传媒前十大流通股东

　　同时，光线传媒前期公告显示，李晓萍拟减持公司股份数量共计不超过6,500,000股，目前已减持过半。

　　数据显示，光线传媒2019年年报归母净利润出现下滑，同比大幅减少31%；同时，2020年中报显示，归母净利润再度同比大幅下滑超过80%。

（文章来源：每日经济新闻）