每年2月22日，是巴菲特致股东书发布的时间。正当人们又把目光聚焦巴菲特的时候，却发现，去年，巴菲特的伯克希尔股票表现跑输整体市场。去年伯克希尔哈撒韦股价上涨11%，而标普500指数同期上涨31.5%，这是该公司与标普500指数回报差距最大的一次。

　　今年89岁的巴菲特是伯克希尔董事长兼首席执行官，巴菲特个人持有29.5万股伯克希尔A股、7.9万股伯克希尔B股。

　　由于巴菲特投资股票的眼光独到又奇特，信奉所谓“价值投资法”，投资哪种产业的股票该产业就会走红。因此巴菲特被众多投资人尊称为“股神”。

　　上周六(2月22日)是巴菲特一年一度的致股东信的发布之日，他畅谈他的财务状况，投资理念，还有他对公司的信心。他也表示，如果他本人或者96岁的芒格(Charlie Munger)去世，股东不必担心伯克希尔的未来。

　　“股神”巴菲特22日晚间也发布了伯克希尔·哈撒韦公司的2019年财报数据。巴菲特在公开信中展示了他对股市收益前景的乐观态度，对于手中持有的巨量现金，他坦言符合收购要求的“大象”很少。查阅公开信中的持仓数据可以发现显示，银行股和科技股是巴菲特的最爱。

　　致股东信披露，2019年按GAAP(美国通用会计准则)新规计算，伯克希尔·哈撒韦的利润为814亿美元，240亿美元的运营利润；37亿美元的资本利得；537亿美元来自投资组合未实现的净资本收益。

　　“近年来，伯克希尔·哈撒韦所持有的股票内在价值基本都在稳步增长，长期来看，查理·芒格和我都认为股票投资注定会为我们创造巨大的收益。”巴菲特在致股东信中表示。

　　根据本月刚刚递交给美国监管机构的持仓文件，伯克希尔去年四季度小幅减持苹果至2.5亿股，期末价值逾700亿美元，约占其持仓总资产的30%。去年苹果股价全年上涨超过80%，选择在第四季度出售苹果的股票，当时巴菲特真的是精明又谨慎——现在苹果估计遭遇“黑天鹅”事件，产量销售双双受损，估计也应声回落了，继续持有显然会有损失，只是如果苹果在自身经营业绩出现滑坡和全球经济减速的双重压力之下，会不会出现持续走低，甚至巴菲特今后还可以在合适的时机再次回购呢。

　　公开信中也提到，巴菲特去年第四季度回购了22亿美元伯克希尔股份，创单季新高，去年全年的总回购额达50亿美元。根据致股东信，截至2019年年末，伯克希尔·哈撒韦持有价值近1300亿美元的现金储备——这个现金比例还是颇高的，大量现金余额对盈利造成了拖累。

　　巴菲特称自己无法预测未来利率走势，但如果在未来几十年内都接近于当前的利率，并且公司税率也保持在现有低位附近的话，几乎可以肯定，随着时间推移，股票的表现将远好于长期的固定利率债务工具。

　　“我们不断寻求收购符合三个标准的新企业。首先，必须在经营上取得良好回报。其次，它们必须由能干而诚实的管理者管理。最后，它们必须以合理的价格买到。”巴菲特说。

　　伯克希尔2019年最大的一笔交易是投资100亿美元，资助西方石油公司(Occidental Petroleum)完成收购Anadarko Petroleum Co。的交易。

　　华尔街日报报道，伯克希尔公司去年第四季度实现净利润292亿美元，合每类股票收益17909美元；上年同期亏润254亿美元，合美股亏损15467美元。伯克希尔的利润主要是受到未实现的投资收益提振，而上年同期业绩受到卡夫亨氏的意外减记拖累。

　　投资科技股，银行股，并且去年投资100亿美元入股大型石油公司；他考虑长期的内在价值，忽视短期波动。尽管巴菲特的伯克希尔也是好几年没有跑赢大盘了，他还是相信所有股票的内在价值基本都在增长。这就是住在美国奥哈马的巴菲特，他目前手握大量现金，仍然在寻找像大象一样大的收购项目。

　　校对：浚滨