点滴聚财网邀请到了华鑫策略研究组组长严凯文先生做客《财富观察》栏目，他在节目中表示，从估值、绝对指数价格以及宏观经济角度来看，在当前海外市场大幅震荡背景下，A股具备比较大的配置优势。

　　以下为部分采访实录：

　　主持人：观众朋友们，大家好！欢迎收看新一期的《财富观察》。当市场出现波动时候，如果我们能够更深入地了解当中的一些投资逻辑，或许我们就能够泰然的处之。今天我们非常荣幸请到了华鑫证券的分析师严凯文先生做客到节目当中，对于当下的一些热点的话题，他有怎样的见解呢？我们首先通过短片来认识一下他。让我们欢迎严先生的做客，严老师您好。

　　严凯文：主持人你好，观众朋友大家好！

　　主持人：最近外盘的股市波动性非常之大，但A股波动性明显小一些，所以大家也在想，A股是不是能够成为最近市场资金的一个避风港？对于这个问题您怎么看的？

　　严凯文：这个问题现在市场上的争议也比较多。首先来看，其实A股毕竟也是资本市场，也是股市，所以股市本身是一个风险的市场，所以如果按风险市场来说的话，它确实不具备有避险的功能。但是为什么现在越来越多的人强调它会是一个避风港？我们是这样解读的，因为很多的资金必须配置在权益类资产上面，如果A股作为全球投资者的一个配置方向的话，那么A股确实我觉得在当下，具备有全球的一个比较优势的地方。如果说作为全球资产配置的一个投资者，从理性角度来看，大概率会选择人民币资产。

　　另外一块，以沪深300为例，从估值的角度来看，沪深300现在动态PE大概在12倍左右，标普500、富时100、日经225分别是在20倍、19倍、18倍，最近跌了一点，相对来说可能估值会往下走一点，但是大差不差。

　　最后，从绝对的指数价格角度来说，包括像美国、欧洲市场的点位，相比2007年的高点，依旧是有一个比较大的涨幅。以标普500为例，2007年的高点是1576点，现在是在2800多点，涨幅接近80%。而沪深300截止到目前为止，也就是在3000多点，与2007年的高点的5800多点相比，还是有比较大的空间。

　　所以不管是从绝对的指数的价格亦或是相对的价值，A股的横向比较，还是具备有一个比较大的优势。再看一下我国的经济，我国经济在经过几十年的飞速发展，经济总量已经跃居为全球第二，差不多占全球经济份额的20%。在新兴市场中，我国经济总量绝对有一个领头羊的地位了。2018年的沪港通，2017年的深港通，2018年的债券通纳入MSCI，2019年MSCI的比例提高，我国的金融开放步伐明显加快。现在实际外资配置比例在1.6万亿人民币市值左右，不是特别大。考虑到我国的GDP占全球的比重，还是差得比较远，所以这一块的空间也非常大的。再叠加上面两个因素的话，未来A股相对于全球各国的股市来说，还是具备有一个比较大的优势。

（文章来源：点滴聚财研究中心）