2019年整体走出了一轮触底回升的行情，公募基金业绩也在2019年大丰收。

　　展望2020年，这些公募基金经理又有怎样的观点呢？

　　投二总结了多位明星基金经理的观点，让我们来看看他们是怎么说的。

　　01 构性牛市成为A股市场的常态

　　泓德远见回报的基金经理邬传雁表示，目前，在宏观经济面临发展拐点，国内劳动力、资本、技术等领域都面临较大长期变化的背景下，过去40多年投资盈利的模式也会发生较大变化。

　　一方面，随着未来经济领域面临的重大变化，未来少数股票长期上涨的结构性牛市可能会成为A股市场的常态；

　　另一方面，以市盈率为标准评估资产估值的指标也面临失效的风险，绝对估值的方法可能才会适应新的投资生态。

　　02 估值较低的A股在全球资产配置中仍具备显著优势

　　诺德成长优势的基金经理郝旭东认为，估值较低的A股在全球资产配置中仍具备显著优势，我们看好3个方面的投资机会：

　　估值合理基本面相对较好的部分科技、消费细分行业龙头；

　　受益于政策逆周期调节的部分被市场低估的传统行业龙头；

　　受益于经济及金融改革深化的部分上市公司，如国企改革主题等。

　　03 2020年要看个股而非板块

　　富国新动力的基金经理于洋表示，对于2020年的市场持乐观态度，但很难像19年这样出现板块层面的情况。

　　去年是对2018年超跌的修复，基本上所有板块都轮动过一遍，很难再找到没有涨过的板块，所以2020年要看个股而非板块的，更考验对个股的理解和挖掘能力。

　　从方向性角度来看，在经济转型背景下，看好科技创新和消费升级，前者代表供给端，后者代表需求端，两者结合起来或许是未来表现最好的资产。

　　在具体行业上，各位基金经理的看法也不尽相同。

　　04 看好创新药、传媒领域、科技和新能源等行业

　　展望2020年，邬传雁看好创新药、传媒领域高端精品内容子行业、科技和新能源等行业。

　　一是看好具备消费刚需和科技因素的创新药领域，随着老龄化时代的到来，具备支付能力的中老年人对创新药的市场需求会越来越旺盛；

　　二是看好传媒板块以高端、精品内容为布局方向的子行业，优质内容、好的文化创意总会带来市场的青睐；

　　三是看好计算机、电子、新能源等行业，这些领域都是可以提升产业效率，未来改造各行各业的重要力量，其中，新能源中的光伏兼具资源可持续利用和环保优势，也具备很大的成长空间。

　　05 重点看好：新能源汽车、传媒、金融地产板块

　　嘉实价值成长的基金经理洪流表示，2020年关注基本面底部反转，且估值位于相对低位的一些行业。

　　重点看好：新能源汽车、传媒、金融地产板块。

　　首先，新能源汽车这一产业链条在2020年有望迎来产销的增速拐点；

　　其次，传媒行业当前正处于估值底部，5G时代必然会催生很多新的行业机遇；

　　再次，金融地产估值底部特征也比较明显，龙头的集中度有望进一步提升。

　　更长期维度来看，金融、科技、消费和健康四个赛道，值得长期看好。

　　06 消费升级与科技创新是市场的长期主流方向

　　交银新生活力的基金经理杨浩表示，在人口红利、房地产红利逐渐趋淡的“后红利时代”，消费升级与科技创新是市场的长期主流方向；

　　可能存在巨大投资机会的板块主要有消费服务业、品牌消费品、服务业和先进制造业。

　　以品牌消费品为例，当前消费代际的更迭、媒介的变迁、渠道的下沉，带来了消费者“我为中心”的意识觉醒，进而演变为一种潮流。

　　在这股潮流中，优秀公司的内核在于如何利用好外部机遇讲好新消费品牌故事，并通过强大的供应链物流升级提供更高质量的产品。

（文章来源：财富号）