2019年4季报已经结束，基金季报就要陆续发布出来了。

　　(季度报告：基金管理人应当在每个季度结束之日起十五个工作日内，编制完成基金季度报告，并将季度报告登载在指定报刊和网站上。)

　　我们为什么要关注季报？

　　有的基民总是反应，为什么估值是正的，实际净值却是负的？估值是不是不准？还有我们看现在基金持仓还是9月底的持仓。首先要说明的一点是，基金的信息披露是以季度为单位的。也就是说，4季度没披露前，你所看到的十大重仓股都是9月底的。至于各家数据的预测，一般也是根据基金季报和上市公司的季报预测。

　　在基金季报里，我们可以看基金的净值增长率，来分析基金一个季度的业绩好坏；可以看基金投资组合明细，比如投资的行业、仓位的变化、基金持股，尤其是十大重仓股；可以看基金份额的变化；可以看基金管理人对基金运作情况的说明。作为基金管理人定期表达自己观点或者运作方式一个窗口，我们可以从中，了解基金经理对前一个季度的总结和未来一个季度或者更长时间的展望。

　　作为基金投资者，基金季报的阅读非常重要。那基金季报那么长，我们该怎么看呢？

　　季报从哪里查阅？

　　首先我们需要知道季报的披露时间。根据中国证监会规定，基金季报要在每个季度结束之日起15个工作日内进行披露。

　　基金季报可以通过以下几个途径查阅：

　　一是基金公司官网；

　　二是四大指定报刊，包括《上海证券报》《中国证券报》《证券时报》和《证券日报》；

　　另外一些第三方基金销售平台，例如天天基金网也能查看到相关季报信息。

　　基金产品概况

　　在这一部分，通常是将基金的具体信息进行披露，包括基金简称、代码、投资目标、投资策略、风险收益特征、业绩比较基准等信息。我们可以重点关注一下风险收益特征和业绩比较基准两项。

　　在风险收益特征部分，我们可以了解到本只基金的定位以及其预期收益及预期风险水平；业绩比较基准往往能反映出基金的投资特点，每只基金都有它自己的业绩比较基准。比如纯债型基金通常会以某类债券指数收益率作为基准；混合型基金通常采用一定比例的股票指数加上债券指数的方式；股票型基金中行业主题基金会以某行业指数作为业绩比较基准；偏重中小创个股投资的基金一般业绩比较基准是中证500甚至是中证1000，偏重大盘蓝筹的价值型基金一般以沪深300指数作为业绩比较基准。

　　基金净值表现

　　基金净值的表现及其与业绩比较基准的对比，是判断一只基金盈利能力的关键。

　　净值增长率？标准差？专业名字不懂没关系，你不一定非要明白它们是怎么计算出来的，只需要明白它们代表的意思就可以了。

　　我们先来看收益率情况，净值增长率①和业绩比较基准收益率③即是反应基金或者业绩基准在一定阶段内的业绩表现，也就是盈利了还是亏损了。正值即为盈利，负值即为亏损，绝对值即为盈利的大小。

　　再来看标准差。标准差简单来讲就是衡量基金或者业绩基准的波动程度和投资风险。标准差数值越大，代表波动越大，基金的稳定性越差，投资风险越高。

　　那么①-③，代表基金和业绩基准之间的差距，如果差值为正，表示基金获取了超越业绩基准的超额收益；②-④，代表基金的风险和业绩基准之间的差距，如果差值为正，表示这只基金波动程度比业绩基准要高；差值为负，表示波动程度比业绩基准低。

　　最理想的情况是，基金净值跑赢业绩比较基准，净值增长率标准差小于业绩比较基准。即超额收益多，波动小。

　　季报中会将某只基金自合同生效以来累计净值增长率变动与业绩比较基准收益率进行比较，如果你对基金的业绩要求比较严格，可以从长期的角度来了解。

　　从过去到现在都优秀的基金应该是可以持续跑赢业绩比较基准，且超额收益明显的。

　　投资组合报告

　　这一部分详细写明了基金的投资构成，包括股票和债券的权重、投资组合明细、行业分布情况，这些都是考察基金投资风格和选股思路的重要依据，从重仓个股的行业和特征可以在一定程度上看出基金经理的投资偏好。

　　如果是股票型基金或者是偏股型基金，需要重点关注权益投资的比重及持仓明细。同时还要与先前的几个季度进行对比，看股债的仓位变化。如果基金的股票仓位大幅下降，那就需要探究一下是否是因为当前市场估值过高或者基金运作上有什么变化。

　　投资的行业分类也是需要关注的重点，如果你选的是行业基金或者主题基金，可能就需要更多的关注这类信息，以免买到一只“假的”行业基金。

　　如果是纯债基金或偏债混合型基金，就需要留意投资组合中重仓投资的是利率债还是信用债，在经济周期下行的时候要警惕信用债可能存在的信用风险。

　　除此之外，基金季报里也会公布一些基金异动、异常交易说明等情况，也要重点关注。做好基金投资，从读好季报开始。