经济观察网 记者 蔡越坤  首单“注册制”公司债券来了。

3月2日，据记者了解，即新《证券法》正式实施后的第一个工作日，中国中煤能源股份有限公司（以下简称“中煤能源”）2020年面向专业投资者公开发行公司债券获上交所同意受理，成为公开发行公司债券实施注册制后首单获得交易所受理的公司债项目。

据该只债券承销商之一的知情人士对记者表示，该只债券是今日申报，今日下午便在上交所获得了受理。

该债券募集说明书披露，本次公开发行公司债券由中信建投证券和中信证券作为主承销商，由中信建投证券担任债券受托管理人。申报规模为不超过100亿元，债券募集资金拟用于补充流动资金、偿还有息债务和项目投资等用途。债券信用等级为AAA。

关于发行人中煤能源于2006年8月22日独家发起设立的股份制公司。2006年12月公司在香港成功上市，2008年2月发行A股。公司总部设于中国北京。公司是集煤炭生产和贸易、煤化工、发电、煤矿装备制造四大主业于一体的大型能源企业。

作为首单“注册制”公司债券，承销商、发行人等所承担的责任和角色发生了哪些变化呢？

上述知情人士告诉记者，首先对于承销商的工作流程方面不会出现太大的变化，但是在承担的责任方面，承担的中介机构的使命是在加重的。因为，注册制虽然监管得到了放松，但是却加强了中介机构的尽职履责。监管将审批机制交代给了市场参与机构，由市场参与机构来把控审核，因此，作为中介机构，在工作过程中会更加严谨。

其次，对于发行人而言，该人士称，在新证券法要求下，满足发行条件的发行人在准入时会偏松一些。比如，新证券法删除了发行人要求“累计债券余额不超过公司净资产的百分之四十”。监管放松了准入条件，对于市场而言形成一个放松的态度。对于债市的发展是有利的。

对于监管机构在注册制下扮演哪些角色，该人士形象地比喻称，监管主要扮演的“陪同”和“呵护”的角色。此前，监管层是“手把手陪着”，现在监管会后退一点，观望这个市场。但是监管层应该也不是完完全全没有把关，监管层会一直呵护着市场健康发展。

该人士表示，整体而言，公司债发行由审核制变为注册制，对于债市而言是一次扩容和放松，让市场去制衡发展，无论是从发行人、券商都会有适应的一个阶段。

另外，据记者了解，不少债券参与者对于中介机构与监管者扮演角色仍然有些疑惑。

在注册制下，参与债券发行的中介机构的责任是强化的。

东方金诚研究发展部技术副总监张伊君表示，对债券市场，实施注册制的同时要求中介机构为债券发行人出具真实、客观的相关发行资料，对信息披露质量负责。对中介机构来说，责任追究和违规成本的大幅度增加将倒逼中介机构更加注重保持执业过程的独立性，加强尽职调查和审慎核查工作，履职尽责。

对于监管层在注册制度下扮演的角色，中证鹏元资信评估股份有限公司王婷表示，注册制的核心是“形式审查”，不对申报内容进行实质判断。注册制下，监管机构是以信息披露审核为核心，只负责督促发行人和中介机构进行信息披露，而不对企业的投资价值进行审核。注册制能够提高发行速度和工作效率，同时对发行人、中介机构和投资者的专业水平都要求更高。核准制向注册制转变，反映的是监管机构减政放权和资本市场进一步向市场化机制转变。

王婷认为，注册制是深化市场化改革，但不意味监管放松，反而是对发行人、中介机构、投资者提出了更高的要求。新政是监管方向的转变，由监管机构“承担风险”转为由市场“承担风险”。由市场承担风险，就要加强对发行人、中介机构、投资者的监督管理和相关制度的建设。

总体而言，王婷表示，公司债和企业债迎来注册制意味着发行放松，债券供给扩容，需完善多层次资本市场，培育具有高风险识别能力投资者，推进高风险债券市场机制完善，加快违约债券处置。

张伊君也表示，债券发行启动注册制是债券市场发展的重要里程碑，对债券市场增量提质意义深远。不同券种注册标准逐步趋同，和债券市场统一执法机制的落地，将共同推动债券市场的统一化程度进一步提升。